Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Záujem investorov sa od vládnych bondov pozvoľne obracia ku kvalitným korporátnym dlhopisom

Záujem investorov sa od vládnych bondov pozvoľne obracia ku kvalitným korporátnym dlhopisom

28.05.2009 18:37
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

S ústupom paniky zo svetových finančných trhov vládne cenné papiere pozvoľne prichádzajú o svoj „sex appeal“ a ľahký odbyt. Hľadanie odpovedajúceho mixu výnosnosti a rizika opäť nahradzuje jednostrannou orientáciou na čo najbezpečnejšiu investíciu. Rally na akciových trhoch v uplynulých týždňoch vedie k otázke, aké veľké zisky zostávajú v ponuke akciových trhov pre následujúce týždne a mesiace. Čím viac rastie „prepredanosť“ a zhoršuje sa situácia na trhu štátnych dlhopisov, tým viac sa záujem investorov opäť upína ku kvalitným firemným dlhopisom, ktoré môžu ponúknuť v priemere dvojnásobný výnos v porovnaní s vládnymi papiermi.

„Klienti sa obracajú od vládnych papierov ku korporátnym,“ potvrdzuje Mark Kiesel, výkonný riaditeľ Pimco. Podľa dát agentúry S&P sa v priebehu posledných päť mesiacov zúžil spread vo výnosnosti medzi korporátnymi dlhopismi hodnotenými na investičnom stupni voči vládnym bondom na 399 bázických bodov oproti 589 bps dosiahnutých 17. decembra 2008. Desaťročné firemné dlhopisy sú ohodnotené na viac než 7 percent, zatiaľ čo 10ročné vládne cenné papiere prinášajú 3,74 %. „Dlh na investičnom stupni je stále atraktívny,“ uvádzajú Kiesel za Pimco a Brendan Burke, portfólio manažér v PNC Total (40,07 EUR, -0,42%) Return, na adresu dlhopisov hodnotených do stupňa „BBB“.

Podľa Roberta Arnotta, zakladateľa a šéfa Research Affiliates, budú tieto bondy opäť v portfóliách nahradzovať hlavne tie akciové tituly, od ktorých sa očakávali jednociferné zisky. „Dlhopisy ponúkajú nižšie riziko pri dosiahnutí aktuálne rovnakého výnosu ako akcie,“ poznamenáva Arnott. Nie všetci experti ale s týmto názorom súhlasia. Todd Burchett, manažér ICON Bond fund, hovorí, že akcie sú stále ešte relatívne lacné oproti dlhu práve preto, že trh dlhopisov ako celok sa v neistom prostredí stále teší väčšej atraktivite než akciové trhy.

Zatiaľ čo úverová schopnosť zostává zakázaná firmám na slabšom konci trhu, s nižšími ratingmi, pre firmy s investičným stupňom hodnotenia ich dlhovej spoľahlivosti sa bondový trh opäť stane funkčným. Z pohľadu investorov vidí Chris Brown, portfólio manažér v Pax World Balanced, príležitosť v spotrebiteľskom sektore, kde v USA výnos pri dlhopisoch so splatnosťou v roku 2018 a hodnotením do stupňa A dosahuje 5,58 %. Pre porovnanie, u dlhopisov na hranici investičného pásma sa výnosy pohybujú okolo 10 % (napríklad Harley Davidson so splatnosťou v roku 2012 a ratingovým stupňom BBB+).

S tým, ako u najprestížnejších korporátnych dlhopisov je možné pozorovať zužovanie spreadov, rizikovo orientovaní investori začínajú pozerať do nižších ratingových poschodí. Tam ale Robert Arnott stále vidí príliš veľké riziká.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.12.2021
9:08Rozbřesk: Německý i český říjnový průmysl nastavily laťku výš, než jsme čekal, konec roku nemusí být tak špatný
8:51Evropa míří k růstovému zahájení obchodování  
8:48Cena emisních povolenek vystoupila na rekordních více než 90 eur za tunu
8:44S talenty nejlépe zachází Švýcarsko, Česko si polepšilo na 37. pozici
6:11Estenssoro: Marco Polo a digitální měny centrálních bank
08.12.2021
22:08Nasdaq 100 po třetí v řadě v zeleném, Pfizer -0,62 %  
17:21Strategie, která přinesla 2763 % za 12 let? Staňte se mistry tradingu!
16:58Pandemie příští rok skončí a globální ekonomika se zotaví, předpovídá JP Morgan
16:06V roce 2020 se USA staly největším vývozním trhem britských finančních služeb
16:02Technologicko finanční protipóly akciového trhu, růst sazeb v USA a napřimující se výnosová křivka
15:13Bullard (Fed): Americká ekonomika a monetární politika v příštím roce
13:55Akcie se vracejí do zisků. Studie ukázala, že tři dávky Comirnaty neutralizují omikron a dvě chrání proti vážným dopadům
13:34Akcie provozovatele saúdskoarabské burzy první den trhají rekordy
11:38Nezaměstnanost v Česku klesla v listopadu na 3,3 procenta
11:34Exxon postupně snižuje emise. Jaká bude jeho role v nízkouhlíkovém světě?
9:48The Information: Apple ještě za Cooka uzavřel dohody kvůli podnikání v Číně za stovky miliard dolarů
9:38Spekulace o uvedení Porsche na burzu oživily. Desítky miliard eur by značka využila na elektromobilitu
9:11Rozbřesk: Situace v českém průmyslu se začíná obracet k lepšímu
8:56Futures pro evropské obchodování míří do záporu  
6:22Morgan Stanley: Fed je větší hrozbou pro akciové trhy než omikron

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (10/21 Q4, Aft-mkt)
Chewy Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
Oracle Corp (11/21 Q2, Aft-mkt)
2:30Čína - CPI, y/y
8:00DS Smith PLC
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (11/21 Q1)