Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Záujem investorov sa od vládnych bondov pozvoľne obracia ku kvalitným korporátnym dlhopisom

Záujem investorov sa od vládnych bondov pozvoľne obracia ku kvalitným korporátnym dlhopisom

28.5.2009 18:37
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

S ústupom paniky zo svetových finančných trhov vládne cenné papiere pozvoľne prichádzajú o svoj „sex appeal“ a ľahký odbyt. Hľadanie odpovedajúceho mixu výnosnosti a rizika opäť nahradzuje jednostrannou orientáciou na čo najbezpečnejšiu investíciu. Rally na akciových trhoch v uplynulých týždňoch vedie k otázke, aké veľké zisky zostávajú v ponuke akciových trhov pre následujúce týždne a mesiace. Čím viac rastie „prepredanosť“ a zhoršuje sa situácia na trhu štátnych dlhopisov, tým viac sa záujem investorov opäť upína ku kvalitným firemným dlhopisom, ktoré môžu ponúknuť v priemere dvojnásobný výnos v porovnaní s vládnymi papiermi.

„Klienti sa obracajú od vládnych papierov ku korporátnym,“ potvrdzuje Mark Kiesel, výkonný riaditeľ Pimco. Podľa dát agentúry S&P sa v priebehu posledných päť mesiacov zúžil spread vo výnosnosti medzi korporátnymi dlhopismi hodnotenými na investičnom stupni voči vládnym bondom na 399 bázických bodov oproti 589 bps dosiahnutých 17. decembra 2008. Desaťročné firemné dlhopisy sú ohodnotené na viac než 7 percent, zatiaľ čo 10ročné vládne cenné papiere prinášajú 3,74 %. „Dlh na investičnom stupni je stále atraktívny,“ uvádzajú Kiesel za Pimco a Brendan Burke, portfólio manažér v PNC Total (40,07 EUR, -0,42%) Return, na adresu dlhopisov hodnotených do stupňa „BBB“.

Podľa Roberta Arnotta, zakladateľa a šéfa Research Affiliates, budú tieto bondy opäť v portfóliách nahradzovať hlavne tie akciové tituly, od ktorých sa očakávali jednociferné zisky. „Dlhopisy ponúkajú nižšie riziko pri dosiahnutí aktuálne rovnakého výnosu ako akcie,“ poznamenáva Arnott. Nie všetci experti ale s týmto názorom súhlasia. Todd Burchett, manažér ICON Bond fund, hovorí, že akcie sú stále ešte relatívne lacné oproti dlhu práve preto, že trh dlhopisov ako celok sa v neistom prostredí stále teší väčšej atraktivite než akciové trhy.

Zatiaľ čo úverová schopnosť zostává zakázaná firmám na slabšom konci trhu, s nižšími ratingmi, pre firmy s investičným stupňom hodnotenia ich dlhovej spoľahlivosti sa bondový trh opäť stane funkčným. Z pohľadu investorov vidí Chris Brown, portfólio manažér v Pax World Balanced, príležitosť v spotrebiteľskom sektore, kde v USA výnos pri dlhopisoch so splatnosťou v roku 2018 a hodnotením do stupňa A dosahuje 5,58 %. Pre porovnanie, u dlhopisov na hranici investičného pásma sa výnosy pohybujú okolo 10 % (napríklad Harley Davidson so splatnosťou v roku 2012 a ratingovým stupňom BBB+).

S tým, ako u najprestížnejších korporátnych dlhopisov je možné pozorovať zužovanie spreadov, rizikovo orientovaní investori začínajú pozerať do nižších ratingových poschodí. Tam ale Robert Arnott stále vidí príliš veľké riziká.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data