Americká výnosová křivka začátkem nového měsíce zestrměla, výnosy na kratším konci ztratily přes 7 bps a nepatrně posílily na konci delším. Růstu zájmu o dluhopisy pomohly sice spíše slabší statistiky, zvláště pak vyšší úbytek pracovních míst v soukromém sektoru, hlavní impulz ale dodala členka Fedu J. Yellen, podle níž zůstanou sazby blízké nule delší dobu, a to možná i několik let. Delší splatnosti ovlivnily obavy z inflačních tlaků a z dalších emisí dluhopisů, jejichž objemy budou zveřejněny dnes.
Dnešek pokračuje zveřejněním dalších důležitých čísel. Největší význam se zpravidla přikládá payrolls, po dvou obdobných číslech (žádosti o podporu a včerejší pokles míst v soukromém sektoru) lze ale sotva čekat výrazné zlepšení. Také očekávaná nezaměstnanost na 9,6 % bude nejvyšší za posledních 26 let. Dnešní obchodování pak začíná poklesem futures a opening calls na akcie, v asijském obchodování Treasury začaly korigovat včerejší růst. To by mohlo pokračovat až do odpoledních čísel, jejich slabé hodnoty by mohly pokles cen dluhopisů zastavit. Během dne také budou oznámeny objemy 3 a 10letých dluhopisů emitovaných příští týden. Zítra je ale v USA svátek, a konec obchodování by tak měl být klidnější.
Evropské dluhopisy ve středu posílily na kratším a oslabily na delším konci. Změny ale nebyly velké, růst výnosů na delším konci nedosáhl ani 3 bps. Vyšší německé maloobchodní tržby a vyšší index nákupních manažerů eurozóny obrátily pozornost investorů spíše k akciovým trhům. Navíc i aukce německého 10letého bundu v objemu 5 mld. € iniciovala poptávku jen za 6,33 mld. €.
Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB. Změny sazeb se nečekají, spíše by mohly být zveřejněny některé nestandardní kroky banky, minimálně podrobnosti o odkupech dluhopisů. Do té doby bude sotva zájem měnit pozice. Optimističtější komentář J. C. Tricheta by pak mohl dluhopisy oslabit.
Česká výnosová křivka včera vzrostla po celé délce a zestrměla. Prakticky bez vlivu zůstal nižší rozpočtový deficit, silnější koruna pak stačila jen brzdit růst výnosů na kratším konci křivky. Výroky premiéra Fišera o tom, že letošní deficit bude nejméně 150 mld. Kč a rostoucí škody ze záplav a snad i korekce předešlého poklesu výnosů tak byly zřejmě hlavními impulzy poklesu cen dluhopisů.
Dnešek je bez čerstvých čísel. Silnější koruna a včerejší růst výnosů by měly české papíry při růstu očekávání, že ČNB sníží sazby, dnes zatraktivnit a poslat dolů výnosy po celé délce křivky.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.