Tony Crescenzi, stratég a portfolio manager společnosti Pacific Investment Management Co., hovořil na Bloomberg TV o plánu amerického ministerstva financí na prodej rekordních 75 miliard dolarů dluhopisů v příštím týdnu. Crescenzi tvrdil, že pokud by na trhu měly být problémy s prodejem vládního dluhu, viděli bychom je již dříve, protože se ho už velká část prodala. Objem nabídky těchto dluhopisů má velkou důležitost, momentálně je však ještě důležitější to, jak je absorbován. A zde Crescenzi považuje současný stav za velmi dobrý.
V budoucnosti by podle něj však mohly nastat problémy, až se kouzlo vládních dluhopisů vytratí, protože investoři budou cítit, že jinde vydělají více. To bude tlačit výnosy směrem vzhůru. Částečně se to děje již nyní, atraktivita těchto dluhopisů ale ještě úplně nevymizela. Podle Crescenziho se objemy nabídek ke koupi při aukcích stále pohybují na velmi vysoké úrovni. Není sice jasné, jak dlouho budou zahraniční investoři ochotni podílet se na jejich koupi, zatím však ochotni jsou.
Crescenzi se domnívá, že zahraniční věřitelé financující dluh Spojených států začali před sedmi lety snižovat investice do dolaru a tento trend bude pokračovat. Prudká změna ale není pravděpodobná; dolar si bude držet svoji pozici hlavní rezervní měny. Opak by byl pravdou jen v případě, pokud by Fed nedělal svou práci, nebo kdyby se prudce zvýšily fiskální výdaje.
(Zdroj: Bloomberg)