Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Whitney: Credit Crunch je sotva na půli cesty, na úvěry dosáhne jen pár největších. Bez SME's nečekejte skutečné oživení

Whitney: Credit Crunch je sotva na půli cesty, na úvěry dosáhne jen pár největších. Bez SME's nečekejte skutečné oživení

2.10.2009 16:30
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

„Každý, kdo očekává skutečné ekonomické oživení, bude asi dříve nebo později značně rozladěn. Proč si to myslím? Sleduji úvěrovou aktivitu a ta se utahuje stále více,“ uvádí známá bankovní analytička Meredith Whitney, podle které byly peníze amerických daňových poplatníků rozděleny (ne-li rozházeny) mezi instituce s nálepkou „too big to fall“, zatímco ve financování malých a středních podniků (SME) pokračuje doba ledová. „Velké, rozsáhle kapitalizované společnosti nemají dnes problém s přístupem k úvěrům, na druhé straně však menší podniky nikdy nezažívaly horší časy,“ uvádí Whitney. SME přitom ve Spojených státech zaměstnávají polovinu pracovní síly a zajišťují 38 procent amerického HDP. Dopady na nezaměstnanost a růst snadno domyslet.

Podle Whitney lze úvěry SME počítat na prstech jedné ruky a úvěrové rámce na kreditních kartách, které v USA pro SME představují hlavní zdroj financování, za poslední rok zhubly o čtvrtinu, v dolarovém vyjádření o 1,25 bilionu dolarů. 10 % účtu na úvěrových kartách bylo zcela zrušeno, podle dat Fedu celkový objem úvěrů SME’s proti 4Q08 klesl o 3 procenta či 113 miliard dolarů, což je první pokles od roku 1993. V průzkumu americké bankovní asociace 79 procent SME odpovědělo, že pociťuje dopady drastického omezení přístupu k financování. Meredith Whitney dovozuje, že právě pokles celkového objemu úvěrů malým a středním podnikům o biliony dolarů od počátku úvěrové krize stojí za hlubokým propadem v trendu spotřebitelských výdajů – s jasným dopadem do výkonu ekonomiky.

Vyschl i další významný kanál financování SME a start up projektů, kterými byly půjčky proti jištění nemovitostmi. Důvodem je propad cen na nemovitostním trhu vyvolaný krizí a umocňovaný transakcemi s domy prodávanými pro neschopnost splácet hypotéku, což tlačí ceny dále dolů. Podle Whitney mají dnes nižší hodnotu, než na ně vzaté hypotéky, 32 procenta amerických nemovitostí.

Whitney rovněž upozorňuje na význam SME pro potenciál dalšího růstu ekonomiky. „Malé a střední podniky jsou prvotním motorem inovací. Apple (183,73 USD, 1,59%), Dell , McDonald’s či Starbucks (19,8 USD, -0,85%) , ti všichni začínali jako malé podniky,“ připomíná Whitney. Analytička akceptuje „normálnost“ úvěrové kontrakce v období krize, ústící ve snahu bank „nabízet úvěry těm nejsilnějším, kteří je nepotřebují“, připomíná však, že v předchozích krizích zůstal pro SME zachován vždy alespoň jeden k hlavních zdrojů financí. Podle Whitney by podpora místo - či alespoň vedle - největších měla být poskytnuta malým regionálním bankám, významným pro sektor malých a středních podniků. Místo toho však analytička realisticky očekává do konce roku 2010 vymizení dalšího 1,5 bilionu kreditních linek ze systému… Dopady na SME se tak podle Meredith Whitney ještě zhorší, protože dosud se škrty podle ní týkaly alespoň z části neaktivních účtů. V této souvislosti apeluje také na regulátory, aby zvážili zavádění nových přísnějších (a často uspěchaných) pravidel uprostřed krize.

(Zdroj: Meredith Whitney Advisory Group, WSJ, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data