Vedení EU zavzpomínalo na obchodní praktiky unie používané v devadesátkách proti Japonsku a snaží se přimět Čínu, aby dobrovolně omezila vývoz hybridních automobilů do Evropy. Peking ale reagoval odmítavě a čínské ministerstvo obchodu upozornilo, že dobrovolná omezení vývozu jsou v rozporu s pravidly WTO. Napětí tak roste, a to jen pár týdnů před říjnovým kolem jednání.
Snaha Bruselu přitom není překvapivá. Deficit EU v obchodu s Čínou dosahuje zhruba 350 mld. eur ročně, tedy asi 1 mld. eur denně, a dál roste. Nejviditelnější položkou jsou přitom automobily, když dovoz čínských hybridů od října 2024 vzrostl více než desetinásobně. Evropské automobilky tak zažívají těžké časy, což poněkud maskuje čerstvě vydaný srpnový report o nových registracích (rostly o 5,3 % meziročně). Asi nejvarovnějším příkladem je nám blízký Volkswagen, který nejenže prochází rozsáhlou restrukturalizací, ale navíc byl ponížen tím, že jeho akcie byly vyřazeny z indexu Euro Stoxx 50.
Brusel ale nechce konflikt dále hrotit, a proto nejprve sahá po dohodě místo jednostranných cel. Dohoda o dobrovolném omezení exportů má však dvě slabiny. První je kvótní renta. Dobrovolné omezení vývozu funguje jako dovozní kvóta: sníží nabídku, zvedne ceny a cenový rozdíl inkasují čínští exportéři. Peníze tak neskončí v unijním rozpočtu, ale u čínských firem. Druhou slabinou je chování domácích výrobců. Zkušenost USA s japonskými kvótami v 80. letech ukazuje, že ochrana bez pevného konce vede firmy spíše ke zvyšování marží než k růstu efektivity. Aby kvóty fungovaly, potřebují jasné datum ukončení a postupné uvolňování. A hlavně musí být tyto podmínky kredibilní. Jen tehdy se jim firmy skutečně přizpůsobí.
Pokud dohoda nevyjde, má Komise po ruce vyrovnávací cla. Ta mohou být použita v případě prokázání nadměrných státních subvencí. Jejich použití by mělo několik zjevných výhod. Jsou v souladu s WTO, EU je již uplatňuje u elektromobilů a výnos by plynul do unijního rozpočtu. Potřebné šetření státní podpory má Komise podle dostupných informací pro hybridy připravené. Cenou by ale bylo riziko čínské odvety a obchodní války.
Od kvót i cel si EU každopádně slibuje větší tlak na čínské výrobce, který by se měl proměnit v to, aby vyráběli přímo v Unii. To by mohla být pro Evropu příležitost, ale jen za jasných podmínek vstupu na trh. Komise proto zvažuje požadavky jako zakládání společných podniků, sdílení technologického know-how nebo vyšší podíl evropských zaměstnanců.
Říjnová jednání tak nebudou jen o hybridech. Brusel usiluje o širší dohodu, která by, ideálně diplomatickou cestou, snížila obchodní deficit s Čínou a dala automobilkám alespoň nějaký prostor pro potřebnou restrukturalizaci. Tentokrát ale chce vyjednávat s cly v záloze.
TRHY
Koruna
Kombinace zdražující ropy a silného dolaru se koruně nemůže zamlouvat, a proto setrvává v blízkosti úrovně 24,40 EUR/CZK. Včerejší výsledek konjunkturálních průzkumů za září dopadl smíšeně (lepší nálada u domácností, horší u podnikatelů), větší tržní rozruch ale nezpůsobil.
Eurodolar
Kombinace jestřábího Fedu, vysokých cen ropy a rostoucí rizikové prémie u francouzského vládního dluhu tlačí eurodolar níže. Rozpětí mezi desetiletým výnosem francouzského a německého vládního dluhopisu přitom včera již dosáhlo 110 bazických bodů a nic nenasvědčuje tomu, že se trend obrátí (a riziková marže se začne znovu utahovat). Dnes budou ve hře pouze americká data, ale pokud ta potvrdí, že ekonomice se daří, tak nebude důvod, aby dolar oslabil.
Obrázek vytvořen AI.