Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Papiňák

Papiňák

19.01.2010 10:09

Jako dítě jsem rád pozorovával svoji matku, jak připravuje v Papinově hrnci nedělní polévku. Hovězí maso spolu se zeleninou se zalijí vodou a hermeticky uzavřou do ocelové nádoby opatřené pojistným ventilem pracujícím na principu gravitace. Zpočátku se nic neděje. Voda se pomalu ohřívá. Po určité době dosáhne tlak v nádobě hodnoty, kdy je schopen nadzvednout ventil a za neodbytného pískotu z hrnce začne unikat pára. Ventil nejprve nezbedně poskakuje, pak se trvale nadzvedne a do kuchyně nekompromisně uniká proud horkého aroma z vařeného hovězího a zeleniny. V tomto momentě matka hrnec odstaví z plotny a nechá krmi dojít.

Přestože schopnost připravit chutnou hovězí polévku nepatří dozajista mezi dovednosti vyžadované od kandidáta na post centrálního bankéře, je v současné době jeho každodenní náplň práce právě této činnosti velmi podobná. Papinovým hrncem naplněným čerstvými surovinami je náš finanční a komoditní trh. Rozpálenou plotnou, na kterou je tento hrnec umístěn, je sada makroekonomických stimulačních programů.

Při přípravě pokrmu může udělat kuchař dvě zásadní chyby. Za prvé odstavit hrnec příliš brzy, za druhé příliš pozdě. První chyba se dá napravit snadněji tak, že dáme polévku opět vařit, ale musíme být značně obezřetní, jelikož jsme ztratili kontinuitu procesu. Ve druhém případě nezbývá nic jiného než začít vařit z nových surovin, jelikož maso je rozvařeno a vývar kalný. Centrální bankéř má jednu nevýhodu. Na rozdíl od kuchaře nemá k dispozici jednoduchý indikátor tlaku uvnitř hrnce v podobě pískajícího ventilu. Musí proto pečlivě sledovat trh a vyhodnocovat všechny dostupné informace, aby zjistil, jestli se trh nachází teprve ve stadiu poskakujícího ventilu nebo již pára plnohodnotně vychází ven. Proto jsou centrální bankéři tak špatnými kuchaři, o čem jsme se mohli přesvědčit například před dvěma lety.

Vývoj na akciovém trhu nám podle mého názoru poměrně jasně ukazuje, že se v současné době nacházíme právě v počáteční fázi unikání páry, kdy ventil pouze poskakuje. Akcie jsou tlačeny přebytečnou likviditou směrem vzhůru, ale narážejí na gravitační bariéru svého fundamentálního ocenění, což se projevuje zvýšenou volatilitou a nejistotou ohledně budoucího vývoje. Je-li pravdou, že průměrné P/E ratio amerických akcií je 24 pct., není prostor pro rapidní růst. K němu dojde až v okamžiku přetlaku páry, který trvale nadzvedne ventil. V tomto okamžiku by centrální bankéři měli zareagovat a odstavit pomyslný hrnec z plotny. Zda tak učiní, je otázkou. Faktem zůstává, že čínští kuchaři tak již začínají činit a jak je známo čínská kuchyně je jednou z nejlepších na světě.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)