V USA byl včera svátek a trhy byly zavřeny. Dnes se pozornost soustředí na index nákupních manažerů v průmyslu. Po slabší hodnotě indexu z oblasti Chicaga se žádný zázrak nečeká ani dnes. Den sice začíná růstem výnosů Treasuries, zároveň ale klesají i akciové futures. Vyšší pokles nákupních manažerů oznámila i Čína a ECB oznámila, že evropské banky budou možná muset odepsat letos a v příštím roce až 195 mld. €. Dnes proto čekáme, že nepříznivá nálada zřejmě převáží a výnosová křivka opět poklesne.
Německé dluhopisy včera posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla. Změny však opět nebyly výrazné, výnosy bundů na kratším konci ztratily 0,5 bps a málo přes 2 bps u delších splatností. Důvodem bylo snížení ratingu Španělska a nervozita na trzích. Také předběžná inflace eurozóny nenaznačila růst inflačních tlaků. Objemy obchodů však byly malé díky svátku v USA a bankovním prázdninám v U.K.
Snížení ratingu Španělska se podepsalo na snížení cen dluhopisů slabších zemí EMU, a to včetně Řecka. Řecko však stále předpokládá, že příští měsíc emituje nové dluhopisy.
Odhady dnešních německých maloobchodních tržeb jsou opět mírně optimistické. Pokles akciových opening calls a varování ECB, že evropské banky budou nuceny odepsat až 195 mld. € na optimismu jistě nepřidá. Stávající nízké výnosy bundů zvláště u kratších splatností ale příliš prostoru pro jejich další pokles neposkytují.
Česká výnosová křivka při velmi malých objemech obchodů vzrostla po celé délce a poněkud zploštěla. Změny však nebyly výrazné a na objemech obchodování se podepsaly i britské bankovní prázdniny.
Dnes zveřejněné rozpočtové saldo bude mít na dluhopisy jen malý vliv. V jejich prospěch by ale mělo hrát formování nové vládní koalice, která se chce zaměřit především na snížení deficitu a tedy nižší objemy emitovaných papírů. To by pak mohlo poslat výnosy českých dluhopisů o něco dolů.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.