Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Pravděpodobnost dlouhodobého poklesu kvůli špatné ekonomické politice roste každým dnem

Krugman: Pravděpodobnost dlouhodobého poklesu kvůli špatné ekonomické politice roste každým dnem

22.6.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Odsuzování deficitů a odmítání pomoci stále zápasící ekonomice se stalo módou po celém světě, včetně Spojených států, kde 52 senátorů hlasovalo proti prodloužení pomoci nezaměstnaným přesto, že dlouhodobá nezaměstnanost je nejvyšší od třicátých let.

Mnoho ekonomů včetně mě považuje tento návrat ke spořivosti za velkou chybu. Vyvolává vzpomínky na rok 1937, kdy předčasné pokusy o vyrovnání rozpočtu pomohly poslat oživující se ekonomiku zpět do silné recese. A v Německu vidí několik akademiků paralely s politikou Heinricha Brüninga, kancléře v období 1930 – 1932, jehož zapálení pro finanční pravověrnost zpečetilo zkázu Výmarské republiky.

Přes tato varování převažují na většině míst deficitní jestřábi, včetně Německa, kde vláda slíbila zvyšování daní a omezení výdajů v hodnotě 80 miliard eur, přestože ekonomika je stále hluboko pod svým potenciálem.

Jakou to má logiku? Podle mého žádná není. Pokud na úředníky zatlačíte, dostanete odpovědi, které do sebe nezapadají. Pokud na to upozorníte, vymyslí jiné, které zase nezapadají. Debata s německými rozpočtovými jestřáby působí jako debata s americkými jestřáby, kteří v roce 2002 podporovali válku v Iráku: Vědí, co chtějí udělat, a pokaždé, když vyvrátíte jeden jejich argument, přijdou s dalším.

Zde je ukázka toho, jak zhruba vypadá typická konverzace založená na mé zkušenosti, i na zkušenosti jiných amerických ekonomů:

Německý jestřáb: Musíme okamžitě snížit deficity, protože se musíme vypořádat s fiskální zátěží, kterou představuje stárnoucí populace.

Otravný Američan: To ale nedává smysl. I když ušetříte 80 miliard eur – což se nestane, protože rozpočtové škrty poškodí ekonomiku a sníží výnosy - úrokové náklady na tento objem dluhu představují méně než desetinu procenta vašeho HDP. Takže plánované úspory ohrozí oživení a neudělají nic pro zlepšení dlouhodobé rozpočtové pozice.

Německý jestřáb: Nebudu zpochybňovat čísla, je ale nutné vzít do úvahy reakci trhů.

Otravný Američan: Jak ale víte, jak budou trhy reagovat? A proč by trhy měly reagovat na politiku, která v dlouhém období bude mít téměř nulový vliv na fiskální situaci?

Německý jestřáb: Vy prostě naší situaci nerozumíte.

Klíčovým bodem je, že zastánci úspor mají seznam věcí, které je třeba udělat, ale čísly ho neobhájí. Protože ta jejich názoru neodpovídají. Nemohou ani argumentovat tím, že trhy úspory požadují. Naopak, německá vláda je stále schopna si půjčovat za velmi nízký úrok.

Skutečná motivace pro úspory tedy spočívá v něčem jiném. V USA jsou samozvaní jestřábi jednoduše pokrytci: Ochotně snižují výlohy těm, kteří je potřebují, ale jejich ochota rychle vyprchá, když dojde na zvyšování daní bohatým. Němečtí jestřábi se zdají být upřímnější, ale stále to nemá nic co dělat s fiskálním realismem. Namísto toho je to o moralizování a pózách. Němci považují deficity za špatné z morálního hlediska, vyrovnané rozpočty se považují za přednost, nehledě na okolnosti či ekonomickou logiku. Je to vše o ukazování síly.

Za toto pózování bude samozřejmě třeba zaplatit. Jen část z ceny bude platit Německo, jehož úspory zintenzivní krizi eurozóny a ztíží oživené ekonomiky Španělska a dalších zemí v problémech. Evropské problémy také oslabují euro, což perverzně pomáhá německým exportům a vyváží důsledky jeho úspor do zbytku světa, včetně Spojených států.

Jak zlé to bude? Dojde znovu k tomu, co jsme viděli v roce 1937? Nevím. Ale vím, že ekonomická politika se napříč celým světem otočila špatným směrem a pravděpodobnost dlouhodobého poklesu každým dnem roste.

Autorem článku je Paul Krugman.

(Zdroj: New York Times)


Váš názor
  •  
    22.6.2010 10:57

    Ještě by měl pan Krugman dotáhnout do konce myšlenku s ušetřenými 80 miliardami. Pokud by dal němecý jestřáb na něj a neušetřil je, tak sice zůstanou na chvíli v ekonomice, ale jednou je ten jestřáb bude muset vrátit. A z čeho? Asi si myslí, že těch 80 miliard vygeneruje v ekonomice dalších 80 mld+úrok. Tak to asi ale nebude, že?
    Lojza
  • mimo jste vy, ne krugman
    22.6.2010 10:54

    to, co rika krugman, ma logiku. prijde mi perverzni ted v recesi chtit vyrovnat rozpocty. kdyz uz neco delat s fiskalni politikou, tak rozpocty restrukturalizovat tak, aby fungovaly jako stabilizator, tj. aby v recesi byly deficity a v expanzi prebytky, tj. dlouhodobe rozpocet vyrovnany. krugman ma pravdu a pokud nedojde ke zmene hosp. politiky, tak to zanedlouho uvidite...
    Petr M.
  • KRUGMAN ,,Ta německá jestřábí žena, ta mě sere,,
    22.6.2010 9:18

    Víte proč ho to tak štve ? Protože na začátku roku 2002 za jedno euro Američané platili 0,89 dolaru, dnes platí za euro 1,23 dolaru. Americký export má tímto kurzem 40 % výhodu, slevu na svoje zboží proti evropskému. To se samozřejmě líbí americké ekonomice - americkému exportu. Najednou to asi někdo pochopil i v Německu a to nám nejde pod nos co ? Co se asi stane, až bude euro slabší než dolar ? kdo bude vyvážet ? Komu prospívá silné euro nejvíc, stejně tak jako silná koruna ? Jedině spotřebě. Ale žrát bez práce nejde do nekonečna pane Krugman.
    oradapoisson
    • Re: KRUGMAN ,,Ta německá jestřábí žena, ta mě sere,,
      22.6.2010 10:55

      no ja myslim, ze amiky stve hlavne podhodnoceny juan....
      Petr M.
  • blazen...
    22.6.2010 9:05

    Krugmann je mimo... Nechapu jak tenhle clovek dokaze v soukromi prezit s jeho nahledem na spravu financi a rozpoctovani. :-)
    VSE limited
    •  
      23.6.2010 9:46

      Chovat se podle Krugmana - tak dopadneme jako Japonsko s 200% dluhu k HDP - a neschopnosti se ze zacarovaneho kruhu dostat. Neni vse jen o ekonomice, jde o politiku a politickou vuli splacet dluhy, ta ted existuje - vyuzijme ji. Zakladni predpoklad uvadene teorie nefunguje - Politicka vule splacet dluhy v dobach hojnosti je casto velmi mala.
      x
Aktuální komentáře
24.7.2017
17:26Investujte s Patrií: 5 prestižních akcií, 7 % ročně. Velkorysé zajištění
17:19Budou akcie Spotify na burze ještě letos? Vše závidí na termínu smlouvy s Warner Music Inc.
17:06Pražská burza zahajuje týden v zeleném, Moneta (+1,4 %) přerušila sérii ztrát
16:34Euro většinu zisků uhájilo. Koruna se drží těsně u 26,00  
16:34Summary: Evropské automobilky pod tlakem, Koninklijke Philips jede dál na ziskové vlně
16:08CETV ve druhém čtvrtletí zpátky v černých číslech (Odhad analytika Patria Finance)  
15:39Poptávka ze Severní Ameriky postavila Halliburton na nohy
14:40Saúdy a spol. trápí růst produkce v Libyi a Nigérii  
12:47Polský prezident bude vetovat justiční reformu, zlotý roste na páru s eurem
12:22Letecké nebe patří Ryanairu. Kromě Alitalie chce konkurenty vytlačit cenovou válkou
11:12Týdenní výhled: Americké HDP, záplava firemních výsledků, Fed i ČNB. Naznačí něco?  
10:36Euro lehce zklamala data. Zlotý ocenil prezidentské NE kontroverzním zákonům  
8:59Evropské trhy v úvodu mohou hledat směr. ArcelorMittal prodává válcovnu v Česku (E15)  
8:50Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
8:45Japonské akcie klesly na dvoutýdenní minimum, trhy se chystají na Fed a další výsledky  
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů