Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Pravděpodobnost dlouhodobého poklesu kvůli špatné ekonomické politice roste každým dnem

Krugman: Pravděpodobnost dlouhodobého poklesu kvůli špatné ekonomické politice roste každým dnem

22.6.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

Odsuzování deficitů a odmítání pomoci stále zápasící ekonomice se stalo módou po celém světě, včetně Spojených států, kde 52 senátorů hlasovalo proti prodloužení pomoci nezaměstnaným přesto, že dlouhodobá nezaměstnanost je nejvyšší od třicátých let.

Mnoho ekonomů včetně mě považuje tento návrat ke spořivosti za velkou chybu. Vyvolává vzpomínky na rok 1937, kdy předčasné pokusy o vyrovnání rozpočtu pomohly poslat oživující se ekonomiku zpět do silné recese. A v Německu vidí několik akademiků paralely s politikou Heinricha Brüninga, kancléře v období 1930 – 1932, jehož zapálení pro finanční pravověrnost zpečetilo zkázu Výmarské republiky.

Přes tato varování převažují na většině míst deficitní jestřábi, včetně Německa, kde vláda slíbila zvyšování daní a omezení výdajů v hodnotě 80 miliard eur, přestože ekonomika je stále hluboko pod svým potenciálem.

Jakou to má logiku? Podle mého žádná není. Pokud na úředníky zatlačíte, dostanete odpovědi, které do sebe nezapadají. Pokud na to upozorníte, vymyslí jiné, které zase nezapadají. Debata s německými rozpočtovými jestřáby působí jako debata s americkými jestřáby, kteří v roce 2002 podporovali válku v Iráku: Vědí, co chtějí udělat, a pokaždé, když vyvrátíte jeden jejich argument, přijdou s dalším.

Zde je ukázka toho, jak zhruba vypadá typická konverzace založená na mé zkušenosti, i na zkušenosti jiných amerických ekonomů:

Německý jestřáb: Musíme okamžitě snížit deficity, protože se musíme vypořádat s fiskální zátěží, kterou představuje stárnoucí populace.

Otravný Američan: To ale nedává smysl. I když ušetříte 80 miliard eur – což se nestane, protože rozpočtové škrty poškodí ekonomiku a sníží výnosy - úrokové náklady na tento objem dluhu představují méně než desetinu procenta vašeho HDP. Takže plánované úspory ohrozí oživení a neudělají nic pro zlepšení dlouhodobé rozpočtové pozice.

Německý jestřáb: Nebudu zpochybňovat čísla, je ale nutné vzít do úvahy reakci trhů.

Otravný Američan: Jak ale víte, jak budou trhy reagovat? A proč by trhy měly reagovat na politiku, která v dlouhém období bude mít téměř nulový vliv na fiskální situaci?

Německý jestřáb: Vy prostě naší situaci nerozumíte.

Klíčovým bodem je, že zastánci úspor mají seznam věcí, které je třeba udělat, ale čísly ho neobhájí. Protože ta jejich názoru neodpovídají. Nemohou ani argumentovat tím, že trhy úspory požadují. Naopak, německá vláda je stále schopna si půjčovat za velmi nízký úrok.

Skutečná motivace pro úspory tedy spočívá v něčem jiném. V USA jsou samozvaní jestřábi jednoduše pokrytci: Ochotně snižují výlohy těm, kteří je potřebují, ale jejich ochota rychle vyprchá, když dojde na zvyšování daní bohatým. Němečtí jestřábi se zdají být upřímnější, ale stále to nemá nic co dělat s fiskálním realismem. Namísto toho je to o moralizování a pózách. Němci považují deficity za špatné z morálního hlediska, vyrovnané rozpočty se považují za přednost, nehledě na okolnosti či ekonomickou logiku. Je to vše o ukazování síly.

Za toto pózování bude samozřejmě třeba zaplatit. Jen část z ceny bude platit Německo, jehož úspory zintenzivní krizi eurozóny a ztíží oživené ekonomiky Španělska a dalších zemí v problémech. Evropské problémy také oslabují euro, což perverzně pomáhá německým exportům a vyváží důsledky jeho úspor do zbytku světa, včetně Spojených států.

Jak zlé to bude? Dojde znovu k tomu, co jsme viděli v roce 1937? Nevím. Ale vím, že ekonomická politika se napříč celým světem otočila špatným směrem a pravděpodobnost dlouhodobého poklesu každým dnem roste.

Autorem článku je Paul Krugman.

(Zdroj: New York Times)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    22.6.2010 10:57

    Ještě by měl pan Krugman dotáhnout do konce myšlenku s ušetřenými 80 miliardami. Pokud by dal němecý jestřáb na něj a neušetřil je, tak sice zůstanou na chvíli v ekonomice, ale jednou je ten jestřáb bude muset vrátit. A z čeho? Asi si myslí, že těch 80 miliard vygeneruje v ekonomice dalších 80 mld+úrok. Tak to asi ale nebude, že?
    Lojza
  • mimo jste vy, ne krugman
    22.6.2010 10:54

    to, co rika krugman, ma logiku. prijde mi perverzni ted v recesi chtit vyrovnat rozpocty. kdyz uz neco delat s fiskalni politikou, tak rozpocty restrukturalizovat tak, aby fungovaly jako stabilizator, tj. aby v recesi byly deficity a v expanzi prebytky, tj. dlouhodobe rozpocet vyrovnany. krugman ma pravdu a pokud nedojde ke zmene hosp. politiky, tak to zanedlouho uvidite...
    Petr M.
  • KRUGMAN ,,Ta německá jestřábí žena, ta mě sere,,
    22.6.2010 9:18

    Víte proč ho to tak štve ? Protože na začátku roku 2002 za jedno euro Američané platili 0,89 dolaru, dnes platí za euro 1,23 dolaru. Americký export má tímto kurzem 40 % výhodu, slevu na svoje zboží proti evropskému. To se samozřejmě líbí americké ekonomice - americkému exportu. Najednou to asi někdo pochopil i v Německu a to nám nejde pod nos co ? Co se asi stane, až bude euro slabší než dolar ? kdo bude vyvážet ? Komu prospívá silné euro nejvíc, stejně tak jako silná koruna ? Jedině spotřebě. Ale žrát bez práce nejde do nekonečna pane Krugman.
    oradapoisson
    • Re: KRUGMAN ,,Ta německá jestřábí žena, ta mě sere,,
      22.6.2010 10:55

      no ja myslim, ze amiky stve hlavne podhodnoceny juan....
      Petr M.
  • blazen...
    22.6.2010 9:05

    Krugmann je mimo... Nechapu jak tenhle clovek dokaze v soukromi prezit s jeho nahledem na spravu financi a rozpoctovani. :-)
    VSE LIMITED
    •  
      23.6.2010 9:46

      Chovat se podle Krugmana - tak dopadneme jako Japonsko s 200% dluhu k HDP - a neschopnosti se ze zacarovaneho kruhu dostat. Neni vse jen o ekonomice, jde o politiku a politickou vuli splacet dluhy, ta ted existuje - vyuzijme ji. Zakladni predpoklad uvadene teorie nefunguje - Politicka vule splacet dluhy v dobach hojnosti je casto velmi mala.
      x
Aktuální komentáře
3.12.2016
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data