Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by, kdyby

Co by, kdyby

1.7.2010 13:25

Čínská zatvrzelost ve vztahu k volné směnitelnosti jüanu pramenící z její politicko-ekonomické síly vyvolává v některých analyticích reakce ne nepodobné známému stockholmskému syndromu. Strach a vztek rukojmí (v našem případě obyvatele západního polokoule) se pod namířenou hlavní únosce (čínské politiky pevného jüanu) přetaví v bezmezný obdiv a adoraci, projevující se obdivnými výlevy k čínským vůdcům, jež byli schopni zkombinovat výhody kapitalistického a socialistického zřízení. Třetí cesty však neexistují a těžkosti, které má Čína pravděpodobně před sebou, nejspíše setřou pel její výjimečnosti.

Zatím jsme se výhradně zabývali problémy, které způsobuje fixní jüan USA a západní Evropě. Omezený pohyb kapitálu však postihuje všechny zainteresované hráče. Jak se tedy projevuje na čínské straně? Poslední vlna ekonomického oživení, která začala v březnu minulého roku, zvedla akcie na západních trzích o padesát procent, zatímco čínský akciový index SSE vykázal pouze čtyřicetiprocentní nárůst (porovnáme-li minimum dosažené během posledních dvou let se včerejší závěrečnou cenou na obou trzích). Tento do značné míry paradox zanechal analytický svět ve stavu, mírně řečeno, údivu. Desetiprocentní růst HDP a status tahouna celosvětového oživení by měl za normálních okolností vyvolat obrovskou spekulativní vlnu na akciovém indexu, po které stále volá spousta akciových stratégů. Jak to, že se tak nestalo? Jedním z možných vysvětlení je právě nesměnitelnost čínského renminbi a překážky ve volném pohybu kapitálu přes čínské hranice. Přestože se jedná o nesouměřitelné věci, vzpomeňme si na svou vlastní nedávnou minulost. Kupónová privatizace let devadesátých způsobila ve svém důsledku akciovou bublinu. Odmyslíme-li si všechna negativa s tímto obdobím spojená, vyvstane před námi obraz pražské burzy rostoucí do neskutečných výšin. Tento nárůst však nebyl způsoben domácím finančním kapitálem (ani nemohl, jelikož žádný takový neexistoval), nýbrž zahraničními investory a spekulanty, kteří byli opojeni vidinou obrovských zisků na „divokém východě“. Tato spekulativní vlna, podmínky, za nichž vznikla a její důsledky byly mnohokrát velmi silně kritizovány, zejména proto, že skončila velmi neslavně. Její existenci však ze své minulosti nikdy nesmažeme a některá pozitiva jí též nemůžeme upřít.

Představme si na chvíli, že čínská vláda zítra uvolní veškeré své regulace a finanční kapitál bude moci plout masově dovnitř země a ven bez omezení. Troufám si tvrdit, že v tom okamžiku bychom byli svědky nevídaného nárůstu, který by uspokojil jak touhy zahraničních portfoliových investorů, čekajících již desetiletí na svou příležitost k „pořádnému“ výdělku na čínském trhu, tak touhy několika generací domácích spotřebitelů, jimž by se po letech tvrdé dřiny zhodnotily na burze jejich úspory. Vznikla by dozajista bublina, jejíž následky by bylo těžce odhadnout, na druhou stranu, dnešní investor již bere bubliny částečně jako samozřejmost. Přestože není lepšího motoru pro spotřebitelskou poptávku, než rostoucí burza, správný čas pro její nastartování již asi pominul a dnes to vypadá, že se burzy, včetně té čínské, řítí do dalšího panického propadu.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    2:30Čína - CPI, y/y
    9:00CZ - CPI, y/y
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university