Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by, kdyby

Co by, kdyby

01.07.2010 13:25

Čínská zatvrzelost ve vztahu k volné směnitelnosti jüanu pramenící z její politicko-ekonomické síly vyvolává v některých analyticích reakce ne nepodobné známému stockholmskému syndromu. Strach a vztek rukojmí (v našem případě obyvatele západního polokoule) se pod namířenou hlavní únosce (čínské politiky pevného jüanu) přetaví v bezmezný obdiv a adoraci, projevující se obdivnými výlevy k čínským vůdcům, jež byli schopni zkombinovat výhody kapitalistického a socialistického zřízení. Třetí cesty však neexistují a těžkosti, které má Čína pravděpodobně před sebou, nejspíše setřou pel její výjimečnosti.

Zatím jsme se výhradně zabývali problémy, které způsobuje fixní jüan USA a západní Evropě. Omezený pohyb kapitálu však postihuje všechny zainteresované hráče. Jak se tedy projevuje na čínské straně? Poslední vlna ekonomického oživení, která začala v březnu minulého roku, zvedla akcie na západních trzích o padesát procent, zatímco čínský akciový index SSE vykázal pouze čtyřicetiprocentní nárůst (porovnáme-li minimum dosažené během posledních dvou let se včerejší závěrečnou cenou na obou trzích). Tento do značné míry paradox zanechal analytický svět ve stavu, mírně řečeno, údivu. Desetiprocentní růst HDP a status tahouna celosvětového oživení by měl za normálních okolností vyvolat obrovskou spekulativní vlnu na akciovém indexu, po které stále volá spousta akciových stratégů. Jak to, že se tak nestalo? Jedním z možných vysvětlení je právě nesměnitelnost čínského renminbi a překážky ve volném pohybu kapitálu přes čínské hranice. Přestože se jedná o nesouměřitelné věci, vzpomeňme si na svou vlastní nedávnou minulost. Kupónová privatizace let devadesátých způsobila ve svém důsledku akciovou bublinu. Odmyslíme-li si všechna negativa s tímto obdobím spojená, vyvstane před námi obraz pražské burzy rostoucí do neskutečných výšin. Tento nárůst však nebyl způsoben domácím finančním kapitálem (ani nemohl, jelikož žádný takový neexistoval), nýbrž zahraničními investory a spekulanty, kteří byli opojeni vidinou obrovských zisků na „divokém východě“. Tato spekulativní vlna, podmínky, za nichž vznikla a její důsledky byly mnohokrát velmi silně kritizovány, zejména proto, že skončila velmi neslavně. Její existenci však ze své minulosti nikdy nesmažeme a některá pozitiva jí též nemůžeme upřít.

Představme si na chvíli, že čínská vláda zítra uvolní veškeré své regulace a finanční kapitál bude moci plout masově dovnitř země a ven bez omezení. Troufám si tvrdit, že v tom okamžiku bychom byli svědky nevídaného nárůstu, který by uspokojil jak touhy zahraničních portfoliových investorů, čekajících již desetiletí na svou příležitost k „pořádnému“ výdělku na čínském trhu, tak touhy několika generací domácích spotřebitelů, jimž by se po letech tvrdé dřiny zhodnotily na burze jejich úspory. Vznikla by dozajista bublina, jejíž následky by bylo těžce odhadnout, na druhou stranu, dnešní investor již bere bubliny částečně jako samozřejmost. Přestože není lepšího motoru pro spotřebitelskou poptávku, než rostoucí burza, správný čas pro její nastartování již asi pominul a dnes to vypadá, že se burzy, včetně té čínské, řítí do dalšího panického propadu.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
13:34Technická analýza Netflix: Morning Star formace může odhalovat návrat k růstu  
13:043M FUND MSI SICAV a.s: Výroční finanční zpráva za rok 2023
12:58SAB Finance a.s.: Oznámení o výplatě podílu na zisku
11:46Obrovský zájem investorů o technologické IPO: Na trh jde Rubrik s Microsoftem v zádech
11:45Braňo Soták: ASM International překonala očekávání na všech úrovních a dává polovodičům tolik potřebnou vzpruhu  
11:34Muskovy plány zlepšily sentiment na trzích, další na řadě Meta  
11:09Jakub Blaha: Otřesné výsledky Tesly zažehnány zprávami o autonomii a cenově dostupném modelu  
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
    14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m