Pokles maloobchodních tržeb a pesimistické názory z posledního zasedání FOMC, které zvažovalo možnosti další pomoci jen pomalu oživující ekonomice, a úterní pokles cen dluhopisů byly živnou půdou pro zvýšený zájem o americké dluhopisy. Jejich výnos klesl po celé délce křivky a sama křivka zploštěla, když výnosy na kratším konci ztratily 6,5 bps a téměř 8 bps na konci delším. V takovém prostředí se dařilo i poslední aukci týdne, v níž výnosy 30leté Treasuries klesly z úterních 4,11 % na 4,03 %.
Dnes bude zveřejněna sada zajímavých statistik. Odhady jsou opět umírněné, pokles průmyslové výroby by ale měla kompenzovat vyšší podnikatelská nálada podle Fedu z Philadelphie. Pokračuje také výsledková sezóna, dnes zveřejní své hospodaření např. banka J.P.Morgan. Den pak začíná ještě dalším růstem výnosů Treasuries, zároveň rostou ale i akciové futures. Pokud statistiky nepříjemně nepřekvapí, pak by včerejší růst cen měl dnes spíše lákat vybírání zisků.
Německé dluhopisy včera oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zploštěla, když výnosy na kratším konci přidaly 4 bps a 1,5 bps u delších splatností. Dluhopisy přitom ztrácely zřejmě kvůli růstu akciového trhů. Navíc byly v aukci prodány 5leté bundy za 4,03 mld. €.
Zájem o dluhopisy se včera přesunul na „periferní trhy“ eurozóny. Portugalsku se po Řecku podařilo při solidní poptávce prodat dvou a 9leté dluhopisy za 1,68 mld. $, tedy o něco více, než se původně plánovalo, i když výnosy musely přidat.
Dnes jsou statistiky eurozóny bez nových čísel. Pozornost trhu jistě přitáhne aukce španělských papírů. Španělsko v ní nabídne 15leté dluhopisy za 3 mld. €. Aukce bude prvním testem, jak se země vyrovná s objemem 24,7 mld. € dluhopisů maturujících v letošním červenci. Růst výnosů německých dluhopisů posledních dnů by pak mohl být pro některé investory již zajímavý, dnes by proto mohli poslat výnosy o něco níže, odpoledne však mohou trhy ovlivnit signály z druhé strany Atlantiku.
Česká výnosová křivka včera klesla po celé délce a zploštěla, když na kratším konci oslabila přes 6 bps a 10 bps na konci delším. Zájem o dluhopisy přitom podpořily ztráty akciového trhu.
Včerejší aukce státního dluhopisu 3,40%/2015 podle očekávání vyvolala solidní poptávku. Poptávka překročila úvodní nabídku 7 mld. Kč 2,25krát. Prodáno bylo nakonec dluhopisů za 7,742 mld. Kč, z tohoto objemu si však ministerstvo ponechalo 0,5 mld. Kč ve svých knihách, s průměrným výnosem 3,011 %. Pro srovnání, v předešlé tranži téhož papíru z 12.5. překročila poptávka nabídku jen 1,29krát, průměrný výnos však byl 2,936 %.
Dnešní výrobní ceny by měly potvrdit, že inflační tlaky nehrozí ani ze strany výrobních cen. Vyšší ceny dluhopisů by ale již mohly zájem o pevně úročené papíry zvýšit a další pokles výnosů minimálně omezit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.