Americké dluhopisy začátkem týdne posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce. U kratších splatností přitom ztratila 4 bps a necelých 4,5 bps v 10leté Treasury. Důvodů pro změnu nálady bylo několik. Výprodeje posledních tří dnů zvýšily výnosy, které byly pro řadu investorů zajímavé. K tomu se přidaly obavy, že dnešní maloobchodní tržby kvůli vysoké nezaměstnanosti vykáží slabé hodnoty. A nakonec Fed včera odkoupil dluhopisy za 3,4 mld. $ splatných v horizontu 5-10 let. Navíc oznámil, že mezi 15.9. a 6.10. plánuje nákupy dalších dluhopisů za 27 mld. $.
Dnes se pozornost soustředí na maloobchodní tržby. Odhady jsou opět mírně optimistické, překvapení na obě strany ale při vysoké nezaměstnanosti nelze vyloučit. V ranním asijském obchodování zatím výnosy Treasuries ještě klesají, zvláště u delších splatností. O výsledku dnes ale rozhodnou až odpolední čísla. Do té doby by se určitý zájem o dluhopisy s výhledem odkupů Fedem mohl ještě udržet.
Německé dluhopisy včera oslabily. Zlepšená nálada po čínských silných statistikách a přijetí pravidel Basel III hrála ve prospěch akcií a proti dluhopisům. K tomu se přidalo i zvýšení odhadu letošního ekonomického růstu eurozóny. Výnosová křivka pak celkově vzrostla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci vzrostla o necelý 1 bps a necelých 5 bps přidala na konci delším. Na rozdíl od německých papírů byl však zájem o dluhopisy řecké a irské, tedy o dluhopisy problémových zemí EMU.
Z dnešních dat je zajímavá francouzská inflace a německý index podnikatelské nálady ZEW. Nejsou to ale ukazatele nejvyšší důležitosti, a tak se trhy budou držet spíše vývoje nálady na globálních trzích. Několikadenní růst výnosů by i u bundů mohl být již pro některé investory zajímavý. Optimističtější pohled na ekonomiku eurozóny bude ale případnou korekci brzdit.
Česká výnosová křivka v pondělí vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom přidala téměř 4 bps a o necelých 8 bps vzrostla u 10letého papíru. Trh nijak neovlivnil ani vyšší deficit běžného účtu způsobený převodem dividend zahraničním vlastníkům. Objemy obchodů ale byly opět podprůměrné, a tak lze pohyby trhu přičíst spíše vlivu sousedních trhů eurozóny.
Dnešek je bez významnějších domácích událostí. Investoři by se měli připravit na zítřejší aukci státního dluhopisu 5,0%/2019 v plánovaném objemu 6 mld. Kč. Bude to poslední aukce tohoto čtvrtletí. Do zmíněné aukce výraznější změny nečekáme, kvůli nižšímu objemu plánovaných emisí by i případná korekce měla být mírnější.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.