Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Příliš brzy na monetární brzdy - přijde QE3?

Příliš brzy na monetární brzdy - přijde QE3?

19.5.2011 10:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Výnosy desetiletých vládních dluhopisů USA se vrátily zpět na úroveň 3 % i přesto, že bylo dosaženo „dluhového limitu“. Zdá se, že jde o další fakt hovořící proti obavám z kombinace kvantitativního uvolňování, výdajů financovaných deficitem a oslabujícího dolaru. Jak tak rád zmiňuje Paul Krugman, strážci dluhopisového trhu jsou stále neviditelní.

Z perspektivy monetární politiky představuje chování dluhopisového trhu známku, že je stále příliš brzy na brzdění. Ben Bernanke se na poslední tiskové konferenci zaměřil na nutnost udržení stabilních inflačních očekávání. Následující graf ukazuje jejich vývoj na základě rozdílu mezi výnosy vládních dluhopisů a dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti inflaci (TIPS):

QE3

Podle tohoto měřítka se inflační očekávání v posledních týdnech snížila. Může to být prostě proto, že finanční trhy reagují na vývoj monetární politiky. Na počátku QE2 uzavírali investoři dlouhé pozice na akciích a komoditách, krátké na dolaru. Globální ekonomická aktivita byla tou dobou silná a úrokový diferenciál se zdál být pro dolar negativní. Stále tu ale bylo riziko, že tyto sázky budou příliš vysoké a dojde k jejich kolapsu – protože potlačí samy sebe, nebo proto, že Fed stimulaci utlumí. Asi došlo částečně k obojímu – vysoké ceny energií negativně ovlivnily růst a Fed QE ukončí.

Stojíme tak v situaci, kdy ekonomika USA roste, ale relativně k potenciálu jen pomalu. Není to podobné tomu, co tu bylo před QE2?

Autorem je Tim Duy z University of Oregon, který stojí v čele Oregon Economic Forum.

(Zdroj: Fed Watch)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2018
15:18Jak centrální banky zkrotí příští recesi?
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data