Navýšení zdrojů v záchranných fondech přináší eurozóně určitou pomoc, to samé platí o pomoci ze strany ECB. Evropu však tíží fundamentální problémy, mezi které patří příliš vysoký dluh veřejného i soukromého sektoru, nedostatečný růst a konkurenceschopnost. Tyto problémy likvidita nevyřeší, přijít musí reformy a restrukturalizace. Pro Bloomberg to uvedl Nouriel Roubini z Roubini Global Economics. Jim O’Neill z Asset Management ho doplnil tím, že určité známky pokroku jsou patrné v Itálii, ostatní země ale čelí tolika překážkám, že dosáhnout nějakého pokroku je složité. Evropa se podle něho musí odpoutat od strategie zaměřené hlavně na úsporná opatření.
Roubini poukázal na fakt, že fiskální konsolidace je sice potřebná, v krátkém období ale snižuje poptávku a ekonomickou aktivitu. Země na periferii tak podle jeho názoru potřebují „výrazné nominální oslabení měny“. Buď tedy dojde k prudkému oslabení eura, nebo ke strukturálním reformám, které zvýší produktivitu. Německu ale provedení těchto reforem trvalo deset let. Pak je tu možnost vnitřní devalvace, která ovšem přinese hlubokou recesi. Pro některé země tak zůstává poslední možnost, kterou je opuštění měnové unie a zavedení vlastní měny. Tato cesta bude podle Roubiniho také bolestivá, ale fungovala by. Ukazuje to například dřívější vývoj v některých rozvíjejících se zemích.
O’Neill uvedl, že nejjednodušší by bylo oslabení eura, o podobný tah se však snaží i jiné světové ekonomiky. Dáme-li stranou odchod z eurozóny, zbývá „záměrné uvolněné finančních podmínek“. ECB se ale „stále zdá být velmi váhavá“. Německo by podle ekonoma mělo přijmout vyšší inflaci, „pokud to ale německým politikům řeknete, hledí na vás, jako byste byli z jiné planety“. Roubini se domnívá, že euro je příliš silné; podobné je to s utahováním. Navíc na periferii zamrznul trh s financováním. K tomu se přidává rostoucí cena ropy a politická nejistota. Ekonom tedy nečeká, že by recese v eurozóně skončila brzy.
O’Neill uvedl, že fundament na trhu s ropou současné vysoké ceny plně neospravedlňuje, patrná je přítomnost spekulantů. Vyloučit se pak nedá to, že by došlo k použití strategických rezerv. Roubini v souvislosti s cenami ropy hovořil o cenové prémii vyvolané tenzí na Blízkém východě. Saudská Arábie může podle něho navýšit produkci, riziková prémie ale může také dále růst. O’Neill v souvislosti s energetikou zmínil těžbu plynu z nekonvenčních zdrojů v USA, které považuje za „velké téma“ ovlivňující celou americkou ekonomiku. Ta těží i ze zlepšujícího se trhu práce, ekonom tak v následujících čtvrtletích čeká pozitivní vývoj. Roubini ovšem O’Neillův optimismus nesdílel a vyjádřil obavy z toho, že tvorba nových pracovních míst se v nadcházejících měsících opět zhorší.
(Zdroj: EconoMonitor, Bloomberg)