Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Z deflace musí ekonomiku vytáhnout firmy

Natixis: Z deflace musí ekonomiku vytáhnout firmy

27.6.2012 18:27
Autor: Redakce, Patria Online

Pokud se ekonomika dostane do deflační rovnováhy, přetrvává v ní negativní inflace, mimořádně vysoké reálné sazby a následné zhoršení na trhu s úvěry a aktivy. Klesá poptávka a ekonomiku zaplavují nadměrné úspory. Do podobné deflační situace se dostalo několik zemí. Příkladem jsou Spojené státy po pádu Lehman Brothers, Španělsko během krize v eurozóně, Německo v letech 2000 – 2005 a Japonsko od roku 1997.

Domníváme se, že v zemích, které se z popsané situace dostaly, hrálo rozhodující roli to, že firmy začaly utrácet své vysoké zisky. Bylo tomu tak v Německu v letech 2006 a 2007 i v roce 2010, kdy byl zaznamenán růst investic a zvyšovaly se i mzdy. Investice vzrostly po roce 2010 i ve Spojených státech. Naopak v Japonsku firmy ze svých zisků dlouhodobě snižují dluh, či drží rostoucí zásobu hotovosti ve svých rozvahách. Podobná situace panuje v dnešním Španělsku. Použití zisků na snižování dluhu či zvyšování finančních rezerv ale znamená, že daná země zůstává uvězněna v deflaci. Vlády takových zemí se tak musí rozhodnout, zda spolu s nízkými sazbami nepodpořit vyšší výdaje firem a rozdělení jejich zisků dalšími kroky, například změnou daňových zákonů.

Dlouhodobý růst finančních aktiv držených japonskými a španělskými firmami shrnuje následující graf:

natixis

 

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • to se hezky řekne
    27.6.2012 18:44

    ale hůř udělá. V prostředí deflace zároveň je snížená poptávka po zboží a není vůbec samozřejmě, aby firmy generovaly výnos, který pak mohou poslat zpět do ekonomiky. Deflace a ekonomická recese je velmi silná motivace pro snižování nákladů a být schopen vyrobit stejné výrobky za méně peněz, což není nic jiného než tlak na zvýšení produktivity práce. Firma právě musí nejprve zvýšit produktivitu práce, aby byla schopna generovat zisky i ekonomice pod vlivem útlumu a teprve pokud se jí to podaří, může začít generovat zisk a ekonomiku z útlumu vytáhnout. Dalším pozitivem krize je, že slabé a méně schopné firmy, které nejsou schopny se přizpůsobit, zbankrotují a otevřou prostor pro růst těm šikovnějším a inovativnějším. Důsledkem toho je pak růst v další fázi ekonomiky. Toto je samozřejmě ideální případ, který v reálu nemusí vždy fungovat, pokud se do hry zapojí vliv dotací, kvót, protěžování kamarádů, zachraňování neefektivních firem ze strany státu apod.
    abeille
Aktuální komentáře
13.12.2017
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data