Investoři by se měli připravit na půst, a to nejen o Vánocích, myslí si šéf a spoluzakladatel největšího dluhopisového fondu Pimco Bill Gross. Podle něj růst americké ekonomiky v dohledné době nevybočí z pásma 1-2 % ročně.
„Domnívám se, že Spojené státy se budou pohybovat v prostředí 1-2% růstu a investoři by si na to měli zvyknout,“ prohlásil známý stratég v rozhovoru pro CNBC. Rychlejší expanzi největší ekonomiky světa prý budou bránit brzdy strukturální povahy.
Gross včera zveřejnil výroční dopis pro akcionáře, v němž varuje před zadrháváním hospodářského oživení a pokračujícími výzvami, které pro světovou ekonomiku momentálně představují vysoké úrovně státního zadlužení, zpomalování čínské ekonomické expanze a také stárnutí pracovní síly.
Tyto faktory by měly dohromady podvázat potenciál ekonomik rozvinutého světa, což se odrazí ve výnosech dluhopisů i akcií. Ty by se měly pohybovat pod historickým průměrem.
„S růstem jsou potíže, protože většina ostatního světa nám ho přebrala, co se tvorby nových pracovních míst týče. Potřebujeme politiku, která se bude v zásadě pokoušet o protiúder,“ prohlásil Gross. Mezi navrhovaná opatření zařadil znehodnocení dolaru, které by prospělo exportérům a výrobním odvětvím, nebo investice do stárnoucí infrastruktury, které by pomohly zvýšit produktivitu. V nejbližších letech Spojené státy podpoří obrat na trhu nemovitostí a levný zemní plyn.
V novém normálu by se podle Grosse investoři ochotní riskovat měli poohlédnout po akciích v rozvíjejících se ekonomikách. „Tam se soustředí růst a soukromý i státní sektor má prostor pro expanzi,“ dodal Gross. Těm, kteří se rizika straní, doporučuje americké dluhopisy zajištěné proti inflaci a kvalitní americké municipální dluhopisy.
„Domnívám se, že s odstupem času nakonec akcie - vysoce kvalitní akcie s dividendovým výnosem 2 až 3 procenta – určitě vyjdou jako atraktivnější alternativa k 10letému americkému dluhopisu, který vynáší 1,7 %,“ prohlásil Gross v dřívějším rozhovoru.
Gross je velkým kritikem americké fiskální politiky. „Spojené státy jsou fakticky již vážným recidivistou a narkomanem, jehož návyky sahají za marihuanu či kokain a který si často dělá dobře krystalickým rozpočtovým methamfetaminem,“ nabízí metaforu vývoje americké zadluženosti muž, který ve fondu Pimco (38,52 EUR, -0,03%) Return Fund spravuje majetek za víc než 1,8 bilionů dolarů.
Za pojistku proti inflačním rizikům vyvolaným tiskařskou mánií centrálních bank v USA i v Evropě Gross považuje zlato, a proto ho jeho fond nedávno přidal do portfolia. Ke konkrétním úrovním investic se vyjádřit nechtěl. Domnívá se však, že cena zlata půjde v blízké budoucnosti nahoru.
Americká ekonomika loni rostla meziročním tempem 1,7 %. Letos má nakročeno k mírně lepší bilanci. Podíl Spojených států na světovém HDP vyvrcholil v roce 1985 na 32,74 %. Dnes činí 24 %.
(Zdroje: CNBC, Trading Economics, Pimco)