Holubice z Fedu věští roky, než se zastaví nákupy dluhopisů

Eric Rosenberg, šéf bostonského Fedu a člen bankovního výboru FOMC, který rozhoduje o nastavení měnové politiky Spojených států, tvrdí, že potrvá ještě roky, než americká ekonomika oživí natolik, aby bylo možné zastavit nákupy dluhopisů, resp. omezit tento stimul, který centrální banka ekonomice poskytuje.

Fed na svém zářijovém jednání nezměnil objem nákupů dluhopisů, přidal holubičí komentář a prognózu, která naznačuje i pozdější a pomalejší zvyšování úrokových sazeb. Objem nákupů dluhopisů v rámci QE byl ponechán na 85 mld. USD, což bylo hlavní překvapení, neboť se očekával pokles o 10 miliard. Hlavním důvodem bylo neuspokojivé tempo oživení ekonomiky.

„Pokud se ekonomika bude vyvíjet podle mých předpokladů, měnová politika by měla opouštět akomodativní mód jen pozvolna v rámci několika let,“ řekl v dnešním projevu Rosenberg. Předseda Fedu Ben Bernanke přitom dříve naznačil, že QE může být ukončeno už v polovině roku 2014. Podle Rosengrena může být však ukončení kvantitativního uvolnění výrazně dále v budoucnosti.

Aktuální data podle něj ukazují, že americká ekonomika pouze přešlapuje na místě a neposiluje. Dokud se tak nestane, má QE pokračovat, řekl Rosengren, který je považován za silného zastánce měnové expanze, tedy holubici. Rosengren neanalyzoval aktuální platební neschopnost USA, pouze zmínil, že fiskální politika zvyšuje nejistotu, která může mít „vedlejší dopad“ na zbytek ekonomiky.

Podle Rosengrena by měl Fed zůstat agresivnější i v případě, že se bude očekávat akcelerace ekonomického růstu. V posledních letech se totiž stalo, že pozitivní očekávání narazila na zklamání v podobě pouze „vlažného“ růstu. „Potřebujeme v nadcházejících 3 letech vidět přesvědčivá data, že jsme na cestě k plné zaměstnanosti a 2% inflaci,“ dodal centrální bankéř. Nezaměstnanost v USA je na 7,3 procentech a inflace na 1,5 %. Fed by rád viděl nezaměstnanost pod 6,5 % a inflaci na 2,0 %.

Rosenbergova slova dnes neměla na finanční trhy značný vliv. Americký dolar zůstává slabý na kurzu 1,3584 EURUSD poté, co během dne po vyjádření Evropské centrální banky, která ale volnější měnovou politiku naopak nezdůraznila, poklesl až k téměř 8měsíčnímu minimum 1,3600 EURUSD. Americké akcie dnes oslabují, index Dow Jones ztrácí 0,6 %; cena zlata a ropy vzrostla o 2,7 %, resp. 1,9 %.