Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co vlastně přinesly hrdličky z Fedu?

Co vlastně přinesly hrdličky z Fedu?

20.09.2013 14:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční trhy byly po několika měsících údajné „transparentní“ komunikace Fedu velmi překvapeny tím, že tato centrální banka odložila zpomalení tempa nákupu aktiv. Nejjasněji je to patrné na okamžitém poklesu výnosu desetiletých vládních dluhopisů. Před tím, než bylo toto rozhodnutí oznámeno, se trhy domnívaly, že zvolnění tempa nákupů nastane do konce tohoto roku a jeho konec přijde v polovině příštího roku, kdy by měla nezaměstnanost klesnout pod 7 %. Otevřené tak bylo jen to, jakou rychlostí budou nákupy mezi těmito dvěma daty snižovány. Poslední tisková konference Bena Bernankeho ale otočila vše vzhůru nohama. To, že zvolnění tempa nákupů přijde ještě letos, už není tak pravděpodobné jako dříve. Prosinec je ale stále nejpravděpodobnějším datem. A nelze se už řídit ani tím, že 7% nezaměstnanost bude konečným bodem celého procesu.

Jak ohledně začátku, tak ohledně konce procesu snižování nákupů aktiv Fedem tak dnes trhy nemají pevné vodítko. Jde o posun hrdliččím směrem. Fed si ale také určitě vyslouží tvrdou kritiku za to, jaký zmatek vyvolal. Z prohlášení Fedu se zdá, že zmíněný posun má tři hlavní příčiny: Bernankemu se jistě nelíbilo, že po počátečních prohlášeních týkajících se posunu politiky došlo k utažení monetárních podmínek. Podle Goldman Sachs by toto utažení vyvolalo snížení růstu HDP asi o čtvrtinu procentního bodu. I to bylo asi dost na to, aby si toho Bernanke všiml.

Jak ukazuje následující graf, očekávaný růst krátkodobých sazeb se po jeho poslední tiskové konferenci výrazně snížil (červená přerušovaná křivka ukazuje očekávané sazby před konferencí, plná po ní). Zeleně je v grafu vyznačena skutečná a očekávaná výše rozvahy Fedu. Ta by měla přestat růst v roce 2014, do roku 2015 by se měla držet na stabilní úrovni a v následujícím roce by měla začít klesat. 
 
fed 

Vedle výše uvedeného je jasné, že se Fed obává fiskálního vývoje v říjnu. Obavy z fiskálního šoku jsou vyšší než dříve včetně toho, že spory ohledně dluhového limitu mohou ekonomiku zpomalit podobně jako v srpnu 2011. A v poslední době vidíme také slabší ekonomická data. Tento faktor ale asi klíčový nebyl, protože FOMC tvrdí, že pro posun v monetární politice není nutné posílení ekonomiky, ale jen pokračování trendu. Celkově můžeme říci, že období agresivně uvolněné politiky se posledním krokem Fedu opět prodlužuje. Opět se také potvrdilo, že je velmi nebezpečné sázet proti současným hrdličkám, včetně Bena Bernankeho.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Fed překvapivě nesnižuje nákupy dluhopisů, akcie rostou, dolar padá
18.09.2013 20:14
Americká centrální banka Fed poměrem hlasů 9 ku 1 rozhodla, že nezmění...
QE pokračuje beze změny, sazby porostou pomalu - Fed vysílá silný holubičí signál (komentář)
19.09.2013 10:14
Utahování americké měnové politiky se odkládá. Fed na svém včerejším j...
Buffett: Fed je nejlepší hedgeový fond. Bernanke je jednička
20.09.2013 11:21
Americká centrální banka snese srovnání s hedgeovým fondem, jelikož je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)