Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co vlastně přinesly hrdličky z Fedu?

Co vlastně přinesly hrdličky z Fedu?

20.09.2013 14:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční trhy byly po několika měsících údajné „transparentní“ komunikace Fedu velmi překvapeny tím, že tato centrální banka odložila zpomalení tempa nákupu aktiv. Nejjasněji je to patrné na okamžitém poklesu výnosu desetiletých vládních dluhopisů. Před tím, než bylo toto rozhodnutí oznámeno, se trhy domnívaly, že zvolnění tempa nákupů nastane do konce tohoto roku a jeho konec přijde v polovině příštího roku, kdy by měla nezaměstnanost klesnout pod 7 %. Otevřené tak bylo jen to, jakou rychlostí budou nákupy mezi těmito dvěma daty snižovány. Poslední tisková konference Bena Bernankeho ale otočila vše vzhůru nohama. To, že zvolnění tempa nákupů přijde ještě letos, už není tak pravděpodobné jako dříve. Prosinec je ale stále nejpravděpodobnějším datem. A nelze se už řídit ani tím, že 7% nezaměstnanost bude konečným bodem celého procesu.

Jak ohledně začátku, tak ohledně konce procesu snižování nákupů aktiv Fedem tak dnes trhy nemají pevné vodítko. Jde o posun hrdliččím směrem. Fed si ale také určitě vyslouží tvrdou kritiku za to, jaký zmatek vyvolal. Z prohlášení Fedu se zdá, že zmíněný posun má tři hlavní příčiny: Bernankemu se jistě nelíbilo, že po počátečních prohlášeních týkajících se posunu politiky došlo k utažení monetárních podmínek. Podle Goldman Sachs by toto utažení vyvolalo snížení růstu HDP asi o čtvrtinu procentního bodu. I to bylo asi dost na to, aby si toho Bernanke všiml.

Jak ukazuje následující graf, očekávaný růst krátkodobých sazeb se po jeho poslední tiskové konferenci výrazně snížil (červená přerušovaná křivka ukazuje očekávané sazby před konferencí, plná po ní). Zeleně je v grafu vyznačena skutečná a očekávaná výše rozvahy Fedu. Ta by měla přestat růst v roce 2014, do roku 2015 by se měla držet na stabilní úrovni a v následujícím roce by měla začít klesat. 
 
fed 

Vedle výše uvedeného je jasné, že se Fed obává fiskálního vývoje v říjnu. Obavy z fiskálního šoku jsou vyšší než dříve včetně toho, že spory ohledně dluhového limitu mohou ekonomiku zpomalit podobně jako v srpnu 2011. A v poslední době vidíme také slabší ekonomická data. Tento faktor ale asi klíčový nebyl, protože FOMC tvrdí, že pro posun v monetární politice není nutné posílení ekonomiky, ale jen pokračování trendu. Celkově můžeme říci, že období agresivně uvolněné politiky se posledním krokem Fedu opět prodlužuje. Opět se také potvrdilo, že je velmi nebezpečné sázet proti současným hrdličkám, včetně Bena Bernankeho.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Fed překvapivě nesnižuje nákupy dluhopisů, akcie rostou, dolar padá
18.09.2013 20:14
Americká centrální banka Fed poměrem hlasů 9 ku 1 rozhodla, že nezmění...
QE pokračuje beze změny, sazby porostou pomalu - Fed vysílá silný holubičí signál (komentář)
19.09.2013 10:14
Utahování americké měnové politiky se odkládá. Fed na svém včerejším j...
Buffett: Fed je nejlepší hedgeový fond. Bernanke je jednička
20.09.2013 11:21
Americká centrální banka snese srovnání s hedgeovým fondem, jelikož je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
17:00Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)