Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká ekonomika spadla o procento; data jsou horší než odhady, ale hlavně kvůli zásobám

Americká ekonomika spadla o procento; data jsou horší než odhady, ale hlavně kvůli zásobám

29.05.2014 14:46, aktualizováno: 29.5. 15:55
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

HDP Spojených států v prvním kvartále klesl a to výrazněji, než se čekalo. Mezikvartální anualizovaná změna činí -1,0 procento, zatímco konsensus trhu byl nastaven na -0,5 procenta. Dnes zveřejněná revize tedy přinesla další výrazné zhoršení z předběžných +0,1 procenta. Úplně původní předpoklad trhu byl +1,2 procenta.

Klíčový vliv na zhoršení údaje měly zásoby, jejichž pokles ekonomiku táhl výrazně dolů. Negativní příspěvek v prvním kvartále činil 1,62 proc. bodu, zatímco první odhad hovořil pouze o -0,57 bodu. Negativně k vývoji HDP přispěl také pokles investic do fixního kapitálu. Zde ovšem revize přinesla vylepšení čísel. Investice podle čerstvých dat poklesly o 2,3 procenta a to kvůli nižším nákupům nemovitostí. Jde o jednu z oblastí, kterou zasáhlo počasí, tedy nebývale tuhá zima.

Menší změny k horšímu registruje zahraniční obchod, a to kvůli dovozu. Revize udělala z poklesu dovozu růst o 0,7 procenta, což znamená pro HDP minus. U vývozu byla čísla vylepšena - jeho pokles činil "pouze" 6 procent. Tento efekt však nepřevážil nad růstem dovozu.

Příznivě lze hodnotit vývoj soukromé spotřeby. Ta rostla o 3,1 procenta, což je mírně víc než v prvním odhadu. Zároveň oproti silným 3,3 procenta z prvního kvartálu jen trochu ztratila na tempu. Spotřebu táhly zejména útraty za služby, zatímco nákupy zboží dlouhodobé spotřeby zpomalily a nákupy zboží běžné spotřeby téměř stagnovaly.

Vládní spotřeba se v prvním kvartále snížila a to více, než naznačoval první odhad HDP. Aktuální čísla hovoří o 0,8procentním poklesu, na kterém se podílelo hlavně pokračující osekávání výdajů na obranu. Tyto výdaje už klesají nepřetržitě 6 kvartálů. Ostatní výdaje vlády naopak rostly.

První zpráva o HDP byla nepříjemným překvapením, očekávání se následně posunula dolů a to i spolu s novými údaji, které ještě z ekonomiky o prvním kvartále přišly. Záporné znaménko u hrubého domácího produktu tedy není překvapením. Ačkoli je pokles nakonec ještě výraznější, než se čekalo, jde hlavně o zásoby. Tato složka HDP je přitom hodně volatilní, z definice osciluje kolem nuly a je zde slušná šance, že bude čísla o HDP vylepšovat už v dalším období. Pokles HDP tedy při výrazném vlivu zásob nelze přeceňovat.

Ani pokles fixních investic nevidíme jako úplně špatnou zprávu. Jednak jde o zmíněný vliv počasí na nákupy budov. U poklesu investic do vybavení pak zapůsobila srovnávací základna čtvrtého kvartálu, který byl mimořádně silný. Příznivě vyznívá soukromá spotřeba, výdaje vlády mají malý vliv a negativní hodnocení tak zbývá na vývoz. Jeho krátkodobé změny ovšem nejsou úplně v režii americké ekonomiky a projevila se zde zřejmě pomalá eurozóna a slabší dynamika růstu v Číně.

Pokles americké ekonomiky tedy nepotěší, ale pohled na strukturu naznačuje, že oživení tažené domácí poptávkou by po zaváhání mělo pokračovat. Nečekáme, že negativní revize ovlivní současné směřování politiky Fedu. Díky tomu dolar na čísla nereaguje negativně a naopak (s přispěním dat z trhu práce) lehce získává.

hdp


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data