Americké společnosti hlásí rekordní objemy akciových odkupů a vyplacených dividend

Americké akciové odkupy a objemy vyplacených dividend překonaly v prvním kvartále letošního roku rekordní úrovně. Členové hlavního akciového indexu S&P 500, mezi nimi například Apple, IBM či ExxonMobil, za první tři měsíce vydaly dle dat S&P Dow Jones Indices na dvě výše zmíněné položky 241 mld. USD, čímž překonaly dosavadní maximum z roku 2007 na úrovni 233 mld. USD. Celkem 290 společností pak zredukovalo objem v oběhu držených akcií.



Za rozhodnutím firem pravděpodobně stojí snaha zvýšit návratnost z investic svých akcionářů. Všeobecně nižší růstové tempo tržeb totiž snižuje celkovou výnosnost s tím, jak nedochází k dodatečnému zhodnocení v portfoliu držených titulů. Především aktivní investoři pak vyvíjí tlak na rychlejší zhodnocení svých prostředků, které je v prostředí slabšího růstu (a tedy nižší valuace spojené s poklesem očekávaného cash flow) problematické. Podle analytiků S&P Dow Jones Indices pak lze tlak na vyšší míru návratnosti ze strany aktivních investorů očekávat po cely zbytek letošního roku. Důvodem je jednak nevysoká míra zhodnocení u fixních aktiv (projevuje se prostředí nízkých sazeb), a také skutečnost, že řada významných společností je doslova zahlcena přebytečnou hotovostí.

Právě akciové odkupy v kombinaci s vyšší vyplacenou dividendou umožňují společnostem alespoň zčásti uspokojit nároky svých akcionářů. Odkup akcií v zásadě znamená jejich stahování z objemu a dochází tak k růstu zisku na akcii. Objem vyplacených dividend je pak obdobnou formou příjmu, jakou nabízejí fixní aktiva v čele s dluhopisy. Jejich růst tak vede k navyšování celkové míry zhodnocení.                                                                  

Proces akciových odkupů společně s dividendovými výplatami také ukončil sérii šesti v řadě překonaných kvartálních rekordů co do objemu hotovosti držené společnostmi zahrnutými v indexu S&P 500. Za poklesem z hodnoty 4Q13 1,304 bilionu na 1,233 bilionu USD v první čtvrtině letoška stojí také vyšší aktivita v oblasti akvizic a fúzí.

Snaha zvýšit zhodnocení pro akcionáře má i své kritiky. Ti se totiž domnívají, že praktiky vedou ke zkreslení skutečné hodnoty akciových titulů, a také překrucují výhled ziskového růstu.

Zdroje: FT, S&P Dow Jones Indices