Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Berlín nechce z rozpočtových požadavků slevit, snaží se jít příkladem

Rozbřesk - Berlín nechce z rozpočtových požadavků slevit, snaží se jít příkladem

10.10.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Známý americký ekonom Larry Summers - ministr financí za prezidenta Clintona a bývalý šéf ekonomických poradců Baracka Obamy - se včera na půdě Mezinárodního měnového fondu (MMF) střetl s německým ministrem financí Wolfgangem Schaublem. Summers podobně jako řada amerických ekonomů v poslední době kritizoval německý ekonomický model, který je založen na permanentním zlepšování bilance veřejných rozpočtů a strukturálních reformách.

Podle Summerse si Němci musí konečně přiznat, že tato strategie nefunguje. Minimálně ne pro celou eurozónu. Summers přirovnal situaci eurozóny k dlouhodobé depresi. Wolfgang Schauble ale zdá se není připraven na stávající rozpočtové střídmosti největší evropské ekonomiky nic měnit. “Evropské ekonomiky nesmí nic měnit na orientaci na vyrovnané rozpočty a strukturální reformy”. Larry Summers má pravdu, že to možná platí pro ekonomiky jako Řecko, zatímco v Německu je velký prostor pro zvyšování veřejných investic a snižování abnormálně vysokých přebytků se zbytkem světa. Podobná doporučení dal Německu ostatně v poslední (tento týden zveřejněné) zprávě také Mezinárodní měnový fond. Strategie Berlína je ale jiná. Nechce ulevovat slabším článkům eurozóny, ale chce jim jít příkladem. Bojí se, že Itálie a Francie přestanou respektovat rozpočtová pravidla, pokud Německo nastartuje rozpočtovou expanzi. Bez větší rozpočtové expanze a silnější domácí poptávky v zdravých koutech eurozóny, se ale deflační prostředí v zemích jako Itálie může stát časem politicky neúnosné. Pak se rozpočtová pravidla nastavená z Berlína mohou tak jako tak začít rozpadat.

Forex

Regionální měny včera vůči euru mírně posílily. Forint a zlotý posílily zhruba o 0,3 %, k čemuž jim mohl dopomoci i přetrvávající silný zájem o vládní dluhopisy (polský desetiletý výnos včera klesl o 10 a maďarský o 16 bps). Koruna, jak je v posledních měsících tradicí, za zlotým a forintem zaostala. Nicméně o něco nižší než očekávaná míra inflace bezprostředně viditelný vliv na kurz neměla.

S výjimkou maďarské inflace za září, u které se po dvou měsících očekává návrat do záporu, je dnešní regionální kalendář prázdný. Z titulu inflačních čísel výraznější volatilitu neočekáváme.

Americký dolar včera posílil po slabém německém vývozu, který jenom doplnil špatný výsledek průmyslu. Současně dolaru pomohly jestřábí výroky Bullarda z Fedu, podle kterého mohou sazby v Americe začít růst na přelomu prvního a druhého kvartálu. Nebojí se také nijak silného dolaru, což by se americké měně nemuselo líbit. Měnový pár se tak vrátil pod 1,270 EUR/USD.

Dnes bude trh po ránu monitorovat výsledek francouzského průmyslu, přičemž odpoledne se může pozornost opět přesunout ke komunikaci z Fedu (budou především jestřábi). Jistým rizikem pro kurz eurodolaru by mohl být pokračující pád komodit, který by zpětně mohl podporovat dolar (v němž jsou v drtivé většině kotovány).

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.

 


Čtěte více:

Rozbřesk - vztyčený prst MMF varuje Evropu; riziko recese je až 40 %
8.10.2014 9:10
Mezinárodní měnový fond varuje, že riziko recese v eurozóně roste. Po...
Rozbřesk - Poláci umějí také překvapit, snížili sazby hned o 50 baz. bodů
9.10.2014 9:10
Také Poláci včera ukázali, že i oni umí trhy překvapit, když jejich ce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2017
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  
15:32Americký průmysl naplnil očekávání a odrazil se vzhůru
14:34Tržby i zisk Goldman Sachs vyšší než se čekalo, obavy z FICC překonány
13:53Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů
13:24Zisk i tržby Morgan Stanley nad odhady, přesto povzdech nad těžkými trhy
12:43Tahle země není pro mladý: italská mládež v hospodářské krizi
12:08Nálada německých investorů je na vzestupu, ukázal respektovaný ZEW index
11:43České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě
11:19Proč se vlastně tak urputně snažit o dosažení 2 % inflace?
11:13Evropské indexy mírně ztrácejí, Airbus +3 % díky vstupu do kanadského Bombardieru  
10:43Netflixu rostou akcie i uživatelé. Peníze ale pálí neúměrným tempem (komentář analytika)  
9:35Jen těsně naplněná předpověď: Sociální demokraté druzí v rakouských volbách
9:13Rozbřesk: Propad registrací aut v EU a nová post-exitová maxima koruny
9:04Pozornost trhů si v úterý vezmou výsledky Goldman Sachs, makrodata z Evropy i USA a stále Španělsko  
6:37Nejmocnější muž na světě strčí do kapsy i Trumpa. A oba mohou být světu nebezpeční

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m