Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - vztyčený prst MMF varuje Evropu; riziko recese je až 40 %

Rozbřesk - vztyčený prst MMF varuje Evropu; riziko recese je až 40 %

08.10.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mezinárodní měnový fond varuje, že riziko recese v eurozóně roste. Podle ekonomů MMF je v tuto chvíli skoro 40 %. Včerejší prudký propad německého průmyslu tato rizika jenom potvrzuje. Nedaří se především velkým ekonomikám eurozóny jako Francii a Itálii a v posledních měsících kvůli nim právě také Německu. Jedním z důvodů je kombinace velice nízké inflace, vysoké nezaměstnanosti a nepročištěných bilancí domácností a bank v řadě evropských ekonomik. Situaci také nepomáhá nárůst napětí mezi Evropou a Ruskem a slabší růst čínské ekonomiky. Hlavní problémy jsou ale uvnitř euro-klubu.

MMF za ně v tuto chvíli kritizuje především ECB a pak přebytkové ekonomiky jako Německo. ECB podle ekonomů fondu reaguje pozdě a málo agresivně. To je možná, pravda, otázkou je, co by v tuto chvíli výraznější měnová expanze změnila? Cena peněz i pro banky v slabších ekonomikách euro-klubu je rekordně nízká. Padající úvěry jsou důsledkem slabé poptávky a nepročištěných bilancí bank a domácností. V tomto ohledu se v posledních analýzách a doporučeních rozchází MMF s Bank for International Settlements (BIS). Ta naopak před další měnovou expanzí varuje.

Ekonomové obou institucí by se ale pravděpodobně shodli v kritice německé střídmosti. Uvolněnější rozpočtová politika by dokázala v dnešní pasti likvidity větší kouzla než další měnová expanze. Problém je, že ti, co mohou zvýšit veřejné výdaje, tak zatím nedělají. I vyrovnání nerovnováh uvnitř euro-klubu je proto zatím jednosměrné. Zatímco jižní ekonomiky jako Španělsko sice vyrovnaly deficity běžného účtu, Německo dál zvyšuje své přebytky se zbytkem světa. Proto ho MMF podobně jako Francie, Itálie a USA nabádají k větším rozpočtovým výdajům, především pak investicím do infrastruktury. Podle včerejších výroků spolkového ministra financí Wolfganga Schäubleho se ale k ničemu takovému zatím neschyluje. I po poslední sérii slabších čísel slíbil, že prioritou zůstává vyrovnaný rozpočet.

Forex
Středoevropské měny si včera se špatnými zprávami z průmyslu příliš hlavu nelámaly. Po dvouciferném růstu v Maďarsku vzrostla v srpnu neočekávaně průmyslová výroba o pouhé 0,5 % a v Česku dokonce poklesla o 5,2 %. Ani data z německého průmyslu nevěstí nic dobrého a ke všemu své varování přidal MMF, že riziko recese v eurozóně, nejvýznamnějším obchodním partnerovi regionu, roste. Nicméně koruna zůstala stabilní okolo 27,46 EUR/CZK a ani oslabení forintu nebylo výraznější.

Dnes zasedá polská centrální banka, která zřejmě obnoví cyklus uvolňování měnové politiky. Inflace klesla v létě do záporu, a i když ekonomika rostla v prvním pololetí více než tříprocentním tempem, kombinace zpomalení v eurozóně a krize na Ukrajině, včetně sankcí vůči Rusku bude mít na tempo růstu ve druhém pololetí negativní dopad. Ačkoliv výraznější pokles sazeb o 50 bps nelze vyloučit, tak ekonomická situace podle našeho názoru není natolik závažná, aby NBP takto razantně zakročila. Proto dnes očekáváme pokles sazeb o 25 bps.

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.

 


Čtěte více:

Periody nízké volatility a (i)racionální chování investorů…
07.10.2014 11:42
Volatilita představuje indikátor nástroj k měření fluktuací finančního...
Tesla, Toyota, Renault - 3 značky, 3 kontinenty, 3 přístupy – elektřina, vodík, lehké slitiny
07.10.2014 17:45
Automobilové války jsou v plném proudu. Poptávka po úsporných a také č...
SodaStream ztrácí bublinky, akcie v premarketu propadají o 16 %
07.10.2014 15:15
Výrobce sycených nápojů SodaStream v předobchodní fázi americké obchod...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu
16:02UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
15:03Americká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,5 procenta, víc než se čekalo
14:51CNBC: S&P 500 je téměř zpět na maximech, jaká jsou rizika pro druhou polovinu roku?
13:01Trump zvažuje dřívější jmenování nového šéfa Fedu, seznam jmen prý už má. Dolar je nejníže za tři roky
12:04FT: CATL chce do Evropy přinést svoji technologii výměny a recyklace baterií
11:11Šéf burzy Koblic: Objemy obchodů nejvyšší od 2013, Praha zůstává nejvýnosnějším dividendovým trhem OECD
10:46Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se zhoršuje, uvedly instituty
10:40CSG díky vysoké poptávce zvýšila emisi dluhopisů, píší Bloomberg a FT
10:13Akcie jsou dnes v klidu, dolar po dalším Trumpovu útoku padá  
9:12Rozbřesk: Čeká nás minimálně dočasné období stability sazeb ČNB
8:52Trhy opět míchá Trump: Tlak na předčasné jmenování nového šéfa Fedu posiluje sázky na brzké snížení sazeb  
8:50J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady konané dne 25.6.2025
6:07Renesance AI boomu, chvějící se prvenství Nvidie a našlápnutý Uber. Co ukázal první kvartál?
25.06.2025
22:01Americké akcie si dnes poblíž historických maxim berou pauzu  
17:04Skutečná rotace od Spojených států by jim samotným prospěla, zatím jde spíše o finance fiction

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university