Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - vztyčený prst MMF varuje Evropu; riziko recese je až 40 %

Rozbřesk - vztyčený prst MMF varuje Evropu; riziko recese je až 40 %

08.10.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mezinárodní měnový fond varuje, že riziko recese v eurozóně roste. Podle ekonomů MMF je v tuto chvíli skoro 40 %. Včerejší prudký propad německého průmyslu tato rizika jenom potvrzuje. Nedaří se především velkým ekonomikám eurozóny jako Francii a Itálii a v posledních měsících kvůli nim právě také Německu. Jedním z důvodů je kombinace velice nízké inflace, vysoké nezaměstnanosti a nepročištěných bilancí domácností a bank v řadě evropských ekonomik. Situaci také nepomáhá nárůst napětí mezi Evropou a Ruskem a slabší růst čínské ekonomiky. Hlavní problémy jsou ale uvnitř euro-klubu.

MMF za ně v tuto chvíli kritizuje především ECB a pak přebytkové ekonomiky jako Německo. ECB podle ekonomů fondu reaguje pozdě a málo agresivně. To je možná, pravda, otázkou je, co by v tuto chvíli výraznější měnová expanze změnila? Cena peněz i pro banky v slabších ekonomikách euro-klubu je rekordně nízká. Padající úvěry jsou důsledkem slabé poptávky a nepročištěných bilancí bank a domácností. V tomto ohledu se v posledních analýzách a doporučeních rozchází MMF s Bank for International Settlements (BIS). Ta naopak před další měnovou expanzí varuje.

Ekonomové obou institucí by se ale pravděpodobně shodli v kritice německé střídmosti. Uvolněnější rozpočtová politika by dokázala v dnešní pasti likvidity větší kouzla než další měnová expanze. Problém je, že ti, co mohou zvýšit veřejné výdaje, tak zatím nedělají. I vyrovnání nerovnováh uvnitř euro-klubu je proto zatím jednosměrné. Zatímco jižní ekonomiky jako Španělsko sice vyrovnaly deficity běžného účtu, Německo dál zvyšuje své přebytky se zbytkem světa. Proto ho MMF podobně jako Francie, Itálie a USA nabádají k větším rozpočtovým výdajům, především pak investicím do infrastruktury. Podle včerejších výroků spolkového ministra financí Wolfganga Schäubleho se ale k ničemu takovému zatím neschyluje. I po poslední sérii slabších čísel slíbil, že prioritou zůstává vyrovnaný rozpočet.

Forex
Středoevropské měny si včera se špatnými zprávami z průmyslu příliš hlavu nelámaly. Po dvouciferném růstu v Maďarsku vzrostla v srpnu neočekávaně průmyslová výroba o pouhé 0,5 % a v Česku dokonce poklesla o 5,2 %. Ani data z německého průmyslu nevěstí nic dobrého a ke všemu své varování přidal MMF, že riziko recese v eurozóně, nejvýznamnějším obchodním partnerovi regionu, roste. Nicméně koruna zůstala stabilní okolo 27,46 EUR/CZK a ani oslabení forintu nebylo výraznější.

Dnes zasedá polská centrální banka, která zřejmě obnoví cyklus uvolňování měnové politiky. Inflace klesla v létě do záporu, a i když ekonomika rostla v prvním pololetí více než tříprocentním tempem, kombinace zpomalení v eurozóně a krize na Ukrajině, včetně sankcí vůči Rusku bude mít na tempo růstu ve druhém pololetí negativní dopad. Ačkoliv výraznější pokles sazeb o 50 bps nelze vyloučit, tak ekonomická situace podle našeho názoru není natolik závažná, aby NBP takto razantně zakročila. Proto dnes očekáváme pokles sazeb o 25 bps.

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.

 


Čtěte více:

Periody nízké volatility a (i)racionální chování investorů…
07.10.2014 11:42
Volatilita představuje indikátor nástroj k měření fluktuací finančního...
Tesla, Toyota, Renault - 3 značky, 3 kontinenty, 3 přístupy – elektřina, vodík, lehké slitiny
07.10.2014 17:45
Automobilové války jsou v plném proudu. Poptávka po úsporných a také č...
SodaStream ztrácí bublinky, akcie v premarketu propadají o 16 %
07.10.2014 15:15
Výrobce sycených nápojů SodaStream v předobchodní fázi americké obchod...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.06.2025
22:02Wall Street rozdělená: Nvidia letí vzhůru, ovšem trh práce hlásí varování  
17:36AI, výnosy dluhopisů nad 6 % a akcie v boomu?
16:33Uklidnění situace ohledně celní politiky posílá trhy výše  
14:48Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější
13:08Wall Street hledá strategie, jak vydělat na volatilitě způsobené Trumpovými cly
12:13Mohou akcionáři Tesly otevírat šampaňské?
12:07Nizozemský premiér oznámil rezignaci po Wildersově odchodu z vlády
11:58Eurostat: Inflace v eurozóně se v květnu vrátila pod dvouprocentní cíl ECB
11:23Kofola kupuje kávové plantáže v panamském Boquete,posílí kontrolu nad surovinami
11:19OECD přibrzdila očekávání růstu pro českou i světovou ekonomiku
11:16Ifo: Nálada v německé automobilovém průmyslu se dál zhoršuje, i kvůli clům
11:14Pád vlády drží evropské akcie lehce v červeném, slabá data trhy dokáží překonávat  
9:05Rozbřesk: Průmysl v květnu znovu zaškobrtnul. Deprese z Trumpových cel se ale nekoná
9:00Aktivita čínského zpracovatelského průmyslu poprvé za osm měsíců klesla zřejmě vlivem amerických cel
8:47Americká cla doléhají na Čínu, Apple se brání regulaci EU a futures jsou smíšené  
02.06.2025
17:59Měly by akcie vynášet více, než dluhopisy? A klesla relativní atraktivita akcií?
16:54Tomáš Vlk: ISM překvapivě horší, index stáhlo níž vyprazdňování skladů  
16:17Muskův velký návrat?
14:45Trumpova nová cla a vzájemné obviňování, napětí mezi USA a Čínou opět graduje
13:27Týdenní výhled: Trump slibuje vyšší cla, roste napětí ve vztahu s Čínou. Zůstal americký trh práce odolný i v květnu?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m