Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Následující dny ovládnou výsledky amerických bank... týdenní výhled

Následující dny ovládnou výsledky amerických bank... týdenní výhled

13.10.2014 13:20
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Poté, co nervozitu trhů dosud živily hlavně horší vyhlídky pro eurozónu a Asii, se do centra pozornosti může začít dostávat také USA. Tento týden jsou v kalendáři měkké americké indikátory, které ukážou, jak se sentiment v reálné ekonomice vyvíjí. Indexy průmyslové aktivity z New Yorku i Filadelfie se mají podle konsensu zhoršit relativně málo. Výraznější propad by byl varováním, že obavy z vývoje v zahraničí začínají působit. Důležitým údajem budou maloobchodní tržby, před kterými jsou očekávání nastavena relativně nízko oproti velmi dobrému srpnu. I tak by se tržby za celý kvartál zlepšily, reálný růst by však byl ani ne poloviční oproti 2Q. Toto číslo tak skýtá riziko zhoršení optimismu o spotřebitelské poptávce.

V eurozóně je na programu revize inflace za září, jejíž nízká předběžná hodnota na euro citelně dolehla. Ačkoli tedy revize bývá obyčejně nezajímavou zprávou, tentokrát je ostražitost namístě. Krom toho vyjde německý index ZEW, který se po vytrvalém propadu má dostat až na nulu. Citlivější může být trh i na další čísla jako průmyslová výroba. Data znovu doplní řada vystoupení centrálních bankéřů, především z Fedu.

Tento týden se ponese převážně ve znamení výsledků velkých amerických bank. Již zítra reportují čísla za 3Q14 JPMorgan (DIP), Wells Fargo a Citigroup. V týdnu je pak ještě doplní Bank of America, Goldman Sachs a Morgan Stanley (DIP). Z dalších sektorů budou zajímavé výsledky IT korporací jako Intel, eBay, nebo Google. Do závěru týdne by mohly promluvit aerolinky v čele s Delta a American Airlines.

Co se týče bank, ty by měly navázat na velice mírný růst tržeb z 2Q14 (+1,4 % yoy). Tempo meziročního růstu bude nejspíš mírně akcelerovat. Důvodů je hned několik, ale tím stěžejním je výkon obchodních operací na finančních trzích. Tento segment podnikání nevykázal meziroční růst jádrových příjmů již od změny rétoriky Fedu v půlce loňského roku. Jenomže s rozcházejícími se monetárními politikami klíčových centrálních bank se na trhy, a především do problémového dluhopisového a FX segmentu, vrátila volatilita a částečně i zobchodovaný objem, po nichž se v sektoru volalo již několik předešlých kvartálů. V souhrnu bychom tak mohli být svědky mírného meziročního nárůstu obchodních příjmů, přestože výhledy z léta tomu nenasvědčovaly. Profitovat by mohly např. Citigroup nebo JPMorgan (velká expozice na FICC a FX segmenty kapitálových trhů) a také Morgan Stanley (nízká laťka daná slabým 3Q13). Investičním divizím navíc pomůže bující M&A a IPO aktivita, u níž si největší kus koláče pravděpodobně ukousla Citigroup.

Tradiční úvěrové aktivity pravděpodobně nebudou výraznější vzpruhou. V ekonomice a) obecně stále převládá nízko-výnosové prostředí, čemuž nepomohla ani plošší výnosová křivka; b) aktuální objem rezerv ve vztahu ke klasifikovaným/celkovým aktivům připomíná dno stávajícího kreditního cyklu, resp. se z dlouhodobého/cyklického hlediska blíží normalizovaným hodnotám, což omezuje prostor pro vylepšování zisku přes rozpouštění dříve vytvořených rezerv. Přestože růst celkového objemu poskytnutých úvěrů ve srovnání s 2Q14 mírně akceleroval na +1,6 % qoq, neměl by výrazněji promluvit do celkového výkonu příslušných divizí. S ochlazením refinanční činnosti je pod tlakem zejména hypoteční segment (což představuje riziko pro výsledky Wells Fargo). Čisté úrokové marže se již ale pravděpodobně blíží bodu růstu, když by měly profitovat z předpokládaného nárůstu referenční sazby Fedu, s nímž počítáme ve 2H15.

Před výsledky zátěžových testů ECB může i tento týden pokračovat zvýšena volatilita na bankovních akciích. Výsledky testování ECB budou zveřejněny příští neděli (26. října). Krátkodobě můžou výsledky zátěžových testů negativně dolehnout na vybrané bankovní domy, z dlouhodobého hlediska by však „úklid“ v rozvahách bank měl odvětví spíše prospět. Domníváme se, že zátěžové testy by měly obecně zlepšit vnímání rizik bankovního sektoru a vést tak k jeho vyššímu ocenění.

Akcie Pegas Nonwovens se budou naposledy obchodovat s nárokem na dividendu ve výši 1,10 EUR na akcii ve středu 15. října, dividendový výnos tak k dnešnímu dni činí cca 4,6 %.

Celý výhled si klienti Patria Plus a Investor Plus mohou stáhnout v sekci Akcie – Výzkum - Analýzy.


Čtěte více:

Jednání ECB, americký index ISM, úpis NWR... týdenní výhled
29.9.2014 14:10
V eurozóně se z nových makročísel bude čekat hlavně na inflaci (němec...
Uvolnění měnové politiky v Polsku, start výsledkové sezóny... týdenní výhled
6.10.2014 12:41
Tento týden není na programu tolik zajímavých makroekonomických událos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.4.2018
15:52Fidelity: Jaký bude dopad předčasných voleb v Turecku na tamní investiční příležitosti?
13:51Mělo by nám vůbec záležet na otázce nerovnosti? (+video)
7:40Víkendář: Umělá inteligence, vzpoura strojů a rusko-čínská kontrola kybersvěta
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data