Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Následující dny ovládnou výsledky amerických bank... týdenní výhled

Následující dny ovládnou výsledky amerických bank... týdenní výhled

13.10.2014 13:20
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Poté, co nervozitu trhů dosud živily hlavně horší vyhlídky pro eurozónu a Asii, se do centra pozornosti může začít dostávat také USA. Tento týden jsou v kalendáři měkké americké indikátory, které ukážou, jak se sentiment v reálné ekonomice vyvíjí. Indexy průmyslové aktivity z New Yorku i Filadelfie se mají podle konsensu zhoršit relativně málo. Výraznější propad by byl varováním, že obavy z vývoje v zahraničí začínají působit. Důležitým údajem budou maloobchodní tržby, před kterými jsou očekávání nastavena relativně nízko oproti velmi dobrému srpnu. I tak by se tržby za celý kvartál zlepšily, reálný růst by však byl ani ne poloviční oproti 2Q. Toto číslo tak skýtá riziko zhoršení optimismu o spotřebitelské poptávce.

V eurozóně je na programu revize inflace za září, jejíž nízká předběžná hodnota na euro citelně dolehla. Ačkoli tedy revize bývá obyčejně nezajímavou zprávou, tentokrát je ostražitost namístě. Krom toho vyjde německý index ZEW, který se po vytrvalém propadu má dostat až na nulu. Citlivější může být trh i na další čísla jako průmyslová výroba. Data znovu doplní řada vystoupení centrálních bankéřů, především z Fedu.

Tento týden se ponese převážně ve znamení výsledků velkých amerických bank. Již zítra reportují čísla za 3Q14 JPMorgan (DIP), Wells Fargo a Citigroup. V týdnu je pak ještě doplní Bank of America, Goldman Sachs a Morgan Stanley (DIP). Z dalších sektorů budou zajímavé výsledky IT korporací jako Intel, eBay, nebo Google. Do závěru týdne by mohly promluvit aerolinky v čele s Delta a American Airlines.

Co se týče bank, ty by měly navázat na velice mírný růst tržeb z 2Q14 (+1,4 % yoy). Tempo meziročního růstu bude nejspíš mírně akcelerovat. Důvodů je hned několik, ale tím stěžejním je výkon obchodních operací na finančních trzích. Tento segment podnikání nevykázal meziroční růst jádrových příjmů již od změny rétoriky Fedu v půlce loňského roku. Jenomže s rozcházejícími se monetárními politikami klíčových centrálních bank se na trhy, a především do problémového dluhopisového a FX segmentu, vrátila volatilita a částečně i zobchodovaný objem, po nichž se v sektoru volalo již několik předešlých kvartálů. V souhrnu bychom tak mohli být svědky mírného meziročního nárůstu obchodních příjmů, přestože výhledy z léta tomu nenasvědčovaly. Profitovat by mohly např. Citigroup nebo JPMorgan (velká expozice na FICC a FX segmenty kapitálových trhů) a také Morgan Stanley (nízká laťka daná slabým 3Q13). Investičním divizím navíc pomůže bující M&A a IPO aktivita, u níž si největší kus koláče pravděpodobně ukousla Citigroup.

Tradiční úvěrové aktivity pravděpodobně nebudou výraznější vzpruhou. V ekonomice a) obecně stále převládá nízko-výnosové prostředí, čemuž nepomohla ani plošší výnosová křivka; b) aktuální objem rezerv ve vztahu ke klasifikovaným/celkovým aktivům připomíná dno stávajícího kreditního cyklu, resp. se z dlouhodobého/cyklického hlediska blíží normalizovaným hodnotám, což omezuje prostor pro vylepšování zisku přes rozpouštění dříve vytvořených rezerv. Přestože růst celkového objemu poskytnutých úvěrů ve srovnání s 2Q14 mírně akceleroval na +1,6 % qoq, neměl by výrazněji promluvit do celkového výkonu příslušných divizí. S ochlazením refinanční činnosti je pod tlakem zejména hypoteční segment (což představuje riziko pro výsledky Wells Fargo). Čisté úrokové marže se již ale pravděpodobně blíží bodu růstu, když by měly profitovat z předpokládaného nárůstu referenční sazby Fedu, s nímž počítáme ve 2H15.

Před výsledky zátěžových testů ECB může i tento týden pokračovat zvýšena volatilita na bankovních akciích. Výsledky testování ECB budou zveřejněny příští neděli (26. října). Krátkodobě můžou výsledky zátěžových testů negativně dolehnout na vybrané bankovní domy, z dlouhodobého hlediska by však „úklid“ v rozvahách bank měl odvětví spíše prospět. Domníváme se, že zátěžové testy by měly obecně zlepšit vnímání rizik bankovního sektoru a vést tak k jeho vyššímu ocenění.

Akcie Pegas Nonwovens se budou naposledy obchodovat s nárokem na dividendu ve výši 1,10 EUR na akcii ve středu 15. října, dividendový výnos tak k dnešnímu dni činí cca 4,6 %.

Celý výhled si klienti Patria Plus a Investor Plus mohou stáhnout v sekci Akcie – Výzkum - Analýzy.


Čtěte více:

Jednání ECB, americký index ISM, úpis NWR... týdenní výhled
29.9.2014 14:10
V eurozóně se z nových makročísel bude čekat hlavně na inflaci (němec...
Uvolnění měnové politiky v Polsku, start výsledkové sezóny... týdenní výhled
6.10.2014 12:41
Tento týden není na programu tolik zajímavých makroekonomických událos...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.2.2017
16:11Greenspan: Se zlatým standardem by se tohle nestalo
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (12/16 Q4)
EOG Resources Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
13:00American Tower Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Priceline Group Inc/The (12/16 Q4)