Končí rok, který byl pro čínské akcie nejlepším od globální finanční krize. Trh je ale také velmi volatilní a investoři hledají známky toho, zda bude býčí trend pokračovat, nebo zda ceny klesnou stejně rychle, jako se šplhaly nahoru. Pohyby cen na trhu v Šanghaji se v posledních dnech ještě zvýraznily v důsledku toho, jak investoři hodnotí snižování sazeb na straně jedné a výhled pro druhou největší ekonomiku světa na straně druhé. Letošní posílení dosáhlo 49 %, v předchozích letech naopak trh nebyl atraktivní ani pro domácí, ani pro zahraniční investory. Ti domácí se raději zaměřili na trh realit a jejich hotovost namísto akcií proudila směrem k němu. Zahraniční investoři se zase obávali zpomalující ekonomiky a rostoucího dluhu.
V listopadu došlo v Číně k překvapivému snížení sazeb. Už tehdy byl znát zájem o čínské akcie a tento krok jej ještě posílil. Například v týdnu do 19. prosince bylo otevřeno 322 000 nových účtů pro obchodování s akciemi. Trh má ale problémy dostat se nad hranici 3 100 bodů a závisí na menším počtu finančních titulů. Banky, brokeři a pojišťovny jsou jeho páteří, protože tvoří 37 % kapitalizace, pohyb jejich cen je přitom vysoce volatilní. Richard Gao z Matthews Asia soudí, že tomu tak bude i nadále a říká: „V tuto chvíli jsme velmi opatrní, co se týče obchodů se žhavými tituly na hlavním trhu.“ Šanghaj si prošla býčími trhy už dříve, ale to samé platí o prudkých propadech. Ten přišel i v roce 2007, v té době se ale mnozí obávali toho, že se čínská ekonomika přehřívá. Tentokrát trh roste v situaci, kdy jí naopak dochází pára a růst je utlumen. To samé platí o aktivitě ve výrobním sektoru.
François Perrin z Investment Partners se domnívá, že „čínská vláda chce zajistit, aby zůstala alespoň jedna oblast, kam se dá investovat“. Touto oblastí by nyní měl být akciový trh. zase odhaduje, že v roce 2015 se asi 400 miliard renminbi stáhne z trhu realit a poteče směrem k akciím. Pokud se ale na realitním trhu dostaví oživení, tento faktor by nemusel být tak významný. Toto oživení by také mohlo snížit pravděpodobnost dalšího uvolnění ekonomické politiky. Hao Hong z Bank of Communications International k tomu říká: „Deflace cen nemovitostí ztrácí na síle. Jestliže se dostaví růst cen, omezí to možnost monetárního uvolnění. Máme tu bublinu na realitách a nikdo nebude agresivně uvolňovat, aby ji nafoukl ještě více.“
Čínskému akciovému trhu by ale mohl pomoci i větší zájem ze strany zahraničních investorů. Ti nyní získávají doposud nevídaný přístup na trh přes takzvaný „Shanghai-Hong Kong Connect Program“. Dříve museli mít zahraniční investoři pro obchodování na čínském trhu licenci. Jejich podíl na trhu je stále velmi malý, v současné době dosahuje asi jen 1 %. Banka Jefferies ale odhaduje, že do roku 2020 by mohl vzrůst až na 20 %.
Zdroj: WSJ