Mario Draghi podle německého deníku Die Zeit signalizuje, že Evropská centrální banka je připravena vzkřísit inflaci v eurozóně.
„Všichni členové rady jsou odhodláni naplnit mandát ECB. Přirozeně pak existují rozdíly v představách, jak by toho mělo být docíleno. Nicméně variant není neomezené množství,“ uvedl Draghi v dnes zveřejněném rozhovoru pro Zeit.
Riziko deflace sice Draghi označil za „stále malé, avšak významnější, než před rokem“. I proto on stejně jako i další jeho kolegové již delší dobu zdůrazňují potřebu zvažovat dodatečné kroky v boji s hrozbou deflační spirály. K tomu má dle šéfa ECB dopomoci udržení nízkých sazeb a kroky k další expanzi měnové politiky. Kvantitativní uvolňování je právě s ohledem na prostředí úrokových sazeb u nulové úrovně jedním z nejpravděpodobnějších nástrojů.
Nákupy vládních dluhopisů na primárním trhu jsou dle direktiv pro ECB
zapovězené. Autorita by tak v případě spuštění kvantitativního
uvolňování zacíleného na státní bondy přistoupila ke skupování skrze
sekundární trh. Již dříve se spekulovalo, že by její aktivita mířila na
dluhopisy periferie, což by vedlo k růstu jejich cen a inverzně poklesu výnosů.
Proti této variantě ovšem v opozici vystupuje Německo, dle kterého by přijetí QE snížilo podněty národních vlád k přijetí ekonomických reforem. Tzv. socializace dluhu by pak v prostředí nehomogenní eurozóny mohla vytvořit hrozbu morálního hazardu vládních činitelů, kteří by zadlužování mohli v duchu teorie veřejné volby využít k „nákupu“ hlasů voličů.
Měnové zasedání ECB proběhne 22. ledna a množí se odhady, že by již na něm mohlo dojít k přijetí kvantitativního uvolňování.
Zdroje: Bloomberg, Die Zeit