Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

23.01.2015 15:52
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost Unipetrol dnes ráno zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q14. Analytik Tomáš Sýkora přináší detailnější pohled na reportovaná čísla.

Dopad ceny ropy

Firmě ve 4Q14 pomohly ke slušným číslům nižší ceny ropy a také slabší koruna. Rozhodující však byla levnější ropa, která podpořila meziroční růst marží v rafinerii i petrochemii. Společně s příznivým vývojem měnových kurzů, slušným regionálním makroprostředím, pokračujícími úspornými opatřeními i redukcí šedé zóny na trhu paliv, se provozní zisky bez zahrnutí přecenění zásob (EBITDA LIFO) zlepšily o více než 2 mld. . Přecenění zásob ropy a skladových produktů bylo negativní ve výši -1,5 mld. , ovšem zde se jedná o nepeněžní položku, bez vlivu na cash-flow, když volný peněžní tok dosáhl ve 4Q14 silných +3,0 mld. .

Předpokládáme, že příznivý efekt nízkých cen ropy do výsledků bude postupně oslabovat, tím jak se přizpůsobí (poklesnou) i burzovní ceny paliv (myšleno na burze Amsterdam-Rotterdam-Antverpy, nikoliv nutně ty maloobchodní v ČR), čímž dojde k poklesu palivových marží. To by se projevilo slabšími výsledky v segmentu rafinerii a částečně by se zřejmě promítlo i v segmentu petrochemie. Dopad na marže je totiž nejvíce příznivý v obdobích, kdy cena suroviny (ropa) klesá rychleji, než ceny rafinerských/petrochemických produktů, což byl právě případ uplynulých měsíců.

Růst produkce a maloobchod

Objem zpracované ropy meziročně vzrostl z 906 tis. tun na 1 302 tis. tun, tedy více než o 40 %, ovšem o plných 315 tis. tun narostl díky nabytému 16% podílu v České rafinerské. Na srovnatelné bázi tak zpracovaný objem vzrostl o necelých 9 %. Provozní výsledek (EBITDA LIFO) v prodeji paliv se meziročně zlepšil z +173 mil. na +316 mil. , ovšem především díky růstu palivových marží. Růst prodaného objemu paliv se na zlepšení podílel příspěvkem „pouze“ ve výši 26 mil. EUR.

Read more::

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m