Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

23.1.2015 15:52
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost Unipetrol dnes ráno zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q14. Analytik Tomáš Sýkora přináší detailnější pohled na reportovaná čísla.

Dopad ceny ropy

Firmě ve 4Q14 pomohly ke slušným číslům nižší ceny ropy a také slabší koruna. Rozhodující však byla levnější ropa, která podpořila meziroční růst marží v rafinerii i petrochemii. Společně s příznivým vývojem měnových kurzů, slušným regionálním makroprostředím, pokračujícími úspornými opatřeními i redukcí šedé zóny na trhu paliv, se provozní zisky bez zahrnutí přecenění zásob (EBITDA LIFO) zlepšily o více než 2 mld. . Přecenění zásob ropy a skladových produktů bylo negativní ve výši -1,5 mld. , ovšem zde se jedná o nepeněžní položku, bez vlivu na cash-flow, když volný peněžní tok dosáhl ve 4Q14 silných +3,0 mld. .

Předpokládáme, že příznivý efekt nízkých cen ropy do výsledků bude postupně oslabovat, tím jak se přizpůsobí (poklesnou) i burzovní ceny paliv (myšleno na burze Amsterdam-Rotterdam-Antverpy, nikoliv nutně ty maloobchodní v ČR), čímž dojde k poklesu palivových marží. To by se projevilo slabšími výsledky v segmentu rafinerii a částečně by se zřejmě promítlo i v segmentu petrochemie. Dopad na marže je totiž nejvíce příznivý v obdobích, kdy cena suroviny (ropa) klesá rychleji, než ceny rafinerských/petrochemických produktů, což byl právě případ uplynulých měsíců.

Růst produkce a maloobchod

Objem zpracované ropy meziročně vzrostl z 906 tis. tun na 1 302 tis. tun, tedy více než o 40 %, ovšem o plných 315 tis. tun narostl díky nabytému 16% podílu v České rafinerské. Na srovnatelné bázi tak zpracovaný objem vzrostl o necelých 9 %. Provozní výsledek (EBITDA LIFO) v prodeji paliv se meziročně zlepšil z +173 mil. na +316 mil. , ovšem především díky růstu palivových marží. Růst prodaného objemu paliv se na zlepšení podílel příspěvkem „pouze“ ve výši 26 mil. EUR.

Read more::

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
14:30Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba