Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

26.02.2015 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2000 došlo v Německu k významným pozitivním změnám v oblasti nabídkové strany ekonomiky. Zpomalil růst mezd, zvýšila se ziskovost firemního sektoru, snížily se daně ze zisků. Tyto úspěchy dláždily cestu k tomu, aby po roce 2006 nastal rychlý růst investic a zaměstnanosti, k tomu se přidal i zrychlující růst reálných mezd. Po roce 2009 je ale patrný posun příjmů směrem ke mzdám, ziskovost klesá a dochází ke ztrátě konkurenceschopnosti. Korporátní investice následně stagnují. Tento vývoj bude navíc v letošním roce umocněn zvýšením minimálních mezd.

V obrázku vidíme vývoj jednotkových nákladů práce v Německu, Francii, Španělsku a Itálii. Německé náklady po roce 1999 klesají a v roce 2007 se dostávají pod úroveň nákladů ve Francii a na úroveň těch španělských. Následně však dochází k obratu a v současné době jsou jednotkové náklady práce v Německu vyšší než ve Francii a výrazně vyšší než ve Španělsku. K ještě větší ztrátě konkurenceschopnosti došlo mimochodem v Itálii. Její náklady byly ještě v roce 2008 ze všech uvedených zemí nejnižší, nyní se ale nacházejí na stejné úrovni jako v Německu:

pre1

V Německu tedy od roku 2009 dochází k výraznému zhoršení na nabídkové straně ekonomiky. Jde o důsledek zvýšeného růstu reálných mezd a stagnace produktivity. Zdá se tak, že Německo ničí ziskovost a konkurenceschopnost, kterých dosáhlo v předchozích letech. Tato ztráta konkurenceschopnosti pomáhá dalším zemím eurozóny. Jestliže ovšem současný vývoj povede k tomu, že německé firmy budou málo investovat, německá ekonomika bude čelit dalším negativním tlakům. Popsaný vývoj se zatím neprojevuje na vnějších přebytcích Německa. Důvodem jsou zmíněné slabé investice, vysoká míra úspor a vyrovnané rozpočty.

Výjimečně vysoký sklon Němců ke spoření je patrný z druhého obrázku. Německé míře úspor se v současné době blíží jen Francie. Zatímco v těchto dvou zemích se míra úspor pohybuje kolem 16 %, v zemích jako Itálie či Španělsko se v letech 2011 a 2012 pohybovala kolem 10 %. V Itálii poté roste, zatímco ve Španělsku pokračuje pokles:

pre2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Rozbřesk - Ukrajinci se snaží zastavit padající hřivnu
26.02.2015 9:10
Ukrajinci se tento týden již podruhé snaží zastavit padající hřivnu. V...
Souhrn včerejšího vývoje na světových burzách
26.02.2015 8:37
ČRElektrárenská společnost ČEZ včera vytáhla tuzemský akciový trh již ...
Pražská burza roste pošesté v řadě při nejdelší růstové sérii v tomto roce
26.02.2015 10:32
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak si připisuje již šestý růs...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data