Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

26.2.2015 11:02
Autor: Redakce, Patria Online

Po roce 2000 došlo v Německu k významným pozitivním změnám v oblasti nabídkové strany ekonomiky. Zpomalil růst mezd, zvýšila se ziskovost firemního sektoru, snížily se daně ze zisků. Tyto úspěchy dláždily cestu k tomu, aby po roce 2006 nastal rychlý růst investic a zaměstnanosti, k tomu se přidal i zrychlující růst reálných mezd. Po roce 2009 je ale patrný posun příjmů směrem ke mzdám, ziskovost klesá a dochází ke ztrátě konkurenceschopnosti. Korporátní investice následně stagnují. Tento vývoj bude navíc v letošním roce umocněn zvýšením minimálních mezd.

V obrázku vidíme vývoj jednotkových nákladů práce v Německu, Francii, Španělsku a Itálii. Německé náklady po roce 1999 klesají a v roce 2007 se dostávají pod úroveň nákladů ve Francii a na úroveň těch španělských. Následně však dochází k obratu a v současné době jsou jednotkové náklady práce v Německu vyšší než ve Francii a výrazně vyšší než ve Španělsku. K ještě větší ztrátě konkurenceschopnosti došlo mimochodem v Itálii. Její náklady byly ještě v roce 2008 ze všech uvedených zemí nejnižší, nyní se ale nacházejí na stejné úrovni jako v Německu:

pre1

V Německu tedy od roku 2009 dochází k výraznému zhoršení na nabídkové straně ekonomiky. Jde o důsledek zvýšeného růstu reálných mezd a stagnace produktivity. Zdá se tak, že Německo ničí ziskovost a konkurenceschopnost, kterých dosáhlo v předchozích letech. Tato ztráta konkurenceschopnosti pomáhá dalším zemím eurozóny. Jestliže ovšem současný vývoj povede k tomu, že německé firmy budou málo investovat, německá ekonomika bude čelit dalším negativním tlakům. Popsaný vývoj se zatím neprojevuje na vnějších přebytcích Německa. Důvodem jsou zmíněné slabé investice, vysoká míra úspor a vyrovnané rozpočty.

Výjimečně vysoký sklon Němců ke spoření je patrný z druhého obrázku. Německé míře úspor se v současné době blíží jen Francie. Zatímco v těchto dvou zemích se míra úspor pohybuje kolem 16 %, v zemích jako Itálie či Španělsko se v letech 2011 a 2012 pohybovala kolem 10 %. V Itálii poté roste, zatímco ve Španělsku pokračuje pokles:

pre2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Rozbřesk - Ukrajinci se snaží zastavit padající hřivnu
26.2.2015 9:10
Ukrajinci se tento týden již podruhé snaží zastavit padající hřivnu. V...
Souhrn včerejšího vývoje na světových burzách
26.2.2015 8:37
ČRElektrárenská společnost ČEZ včera vytáhla tuzemský akciový trh již ...
Pražská burza roste pošesté v řadě při nejdelší růstové sérii v tomto roce
26.2.2015 10:32
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak si připisuje již šestý růs...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.11.2017
12:11Bude internet pay-to-play? V USA začala bitva o jeho budoucnost
11:17Evropa na konci týdne mírně roste, daří se bankám
10:42Dolar dál ustupuje, zatímco euru znovu pomohla solidní makrodata  
10:38Nálada v Německu dál láme rekordy. Tak proč euro nesílí?
10:37Důvěra v ekonomiku ČR v listopadu po čtyřměsíčním růstu klesla
10:22ERÚ: České domácnosti si příští rok připlatí za elektřinu i plyn
10:16OPEC v centru dění - prodlouží dohodu na omezení produkce?  
9:24Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:23Rozbřesk: Nálada v eurozóně láme rekordy, ale euro nemá sílu dobrá čísla ocenit
8:50Evropské futures v zeleném, pomůžou Praze zvrátit čtyřdenní pokles?  
8:47Británie čelí nejdelšímu pádu životní úrovně za více než 60 let
8:14Da Vinci za 450 milionů dolarů – známka bubliny na investičních trzích, nebo ještě vážnější signál?
7:11Čína chce svůj „Bitcoin". Může jí otevřít dveře do nejvyšší ligy ekonomik
23.11.2017
18:06Výrobci počítačů čelí rostoucímu tlaku trhu. Přichází kreativní destrukce?
17:27Koruna navyšuje zisky. Na hlavních měnách tlumí aktivitu americký svátek  
17:26Sedm investičních rad od jednoho z nejlepších stratégů na trhu
17:00Pražská burza počtvrté za sebou v červeném, CETV po spekulacích kupí zisky
16:33Den plný nejen akciových tipů! Sledujeme Českou investiční konferenci online
16:12Technická analýza: Koupit na Vánoce počítač nebo akcie?
16:07Pavol Mokoš: CETV může mít po spekulacích ještě prostor k růstu (video)

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo