Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

26.2.2015 11:02
Autor: Redakce, Patria Online

Po roce 2000 došlo v Německu k významným pozitivním změnám v oblasti nabídkové strany ekonomiky. Zpomalil růst mezd, zvýšila se ziskovost firemního sektoru, snížily se daně ze zisků. Tyto úspěchy dláždily cestu k tomu, aby po roce 2006 nastal rychlý růst investic a zaměstnanosti, k tomu se přidal i zrychlující růst reálných mezd. Po roce 2009 je ale patrný posun příjmů směrem ke mzdám, ziskovost klesá a dochází ke ztrátě konkurenceschopnosti. Korporátní investice následně stagnují. Tento vývoj bude navíc v letošním roce umocněn zvýšením minimálních mezd.

V obrázku vidíme vývoj jednotkových nákladů práce v Německu, Francii, Španělsku a Itálii. Německé náklady po roce 1999 klesají a v roce 2007 se dostávají pod úroveň nákladů ve Francii a na úroveň těch španělských. Následně však dochází k obratu a v současné době jsou jednotkové náklady práce v Německu vyšší než ve Francii a výrazně vyšší než ve Španělsku. K ještě větší ztrátě konkurenceschopnosti došlo mimochodem v Itálii. Její náklady byly ještě v roce 2008 ze všech uvedených zemí nejnižší, nyní se ale nacházejí na stejné úrovni jako v Německu:

pre1

V Německu tedy od roku 2009 dochází k výraznému zhoršení na nabídkové straně ekonomiky. Jde o důsledek zvýšeného růstu reálných mezd a stagnace produktivity. Zdá se tak, že Německo ničí ziskovost a konkurenceschopnost, kterých dosáhlo v předchozích letech. Tato ztráta konkurenceschopnosti pomáhá dalším zemím eurozóny. Jestliže ovšem současný vývoj povede k tomu, že německé firmy budou málo investovat, německá ekonomika bude čelit dalším negativním tlakům. Popsaný vývoj se zatím neprojevuje na vnějších přebytcích Německa. Důvodem jsou zmíněné slabé investice, vysoká míra úspor a vyrovnané rozpočty.

Výjimečně vysoký sklon Němců ke spoření je patrný z druhého obrázku. Německé míře úspor se v současné době blíží jen Francie. Zatímco v těchto dvou zemích se míra úspor pohybuje kolem 16 %, v zemích jako Itálie či Španělsko se v letech 2011 a 2012 pohybovala kolem 10 %. V Itálii poté roste, zatímco ve Španělsku pokračuje pokles:

pre2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Rozbřesk - Ukrajinci se snaží zastavit padající hřivnu
26.2.2015 9:10
Ukrajinci se tento týden již podruhé snaží zastavit padající hřivnu. V...
Souhrn včerejšího vývoje na světových burzách
26.2.2015 8:37
ČRElektrárenská společnost ČEZ včera vytáhla tuzemský akciový trh již ...
Pražská burza roste pošesté v řadě při nejdelší růstové sérii v tomto roce
26.2.2015 10:32
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak si připisuje již šestý růs...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.7.2017
22:01Nasdaq v očekávání výsledků Google překonal nový rekord
17:26Investujte s Patrií: 5 prestižních akcií, 7 % ročně. Velkorysé zajištění
17:19Budou akcie Spotify na burze ještě letos? Vše závidí na termínu smlouvy s Warner Music Inc.
17:06Pražská burza zahajuje týden v zeleném, Moneta (+1,4 %) přerušila sérii ztrát
16:34Euro většinu zisků uhájilo. Koruna se drží těsně u 26,00  
16:34Summary: Evropské automobilky pod tlakem, Koninklijke Philips jede dál na ziskové vlně
16:08CETV ve druhém čtvrtletí zpátky v černých číslech (Odhad analytika Patria Finance)  
15:39Poptávka ze Severní Ameriky postavila Halliburton na nohy
14:40Saúdy a spol. trápí růst produkce v Libyi a Nigérii  
12:47Polský prezident bude vetovat justiční reformu, zlotý roste na páru s eurem
12:22Letecké nebe patří Ryanairu. Kromě Alitalie chce konkurenty vytlačit cenovou válkou
11:12Týdenní výhled: Americké HDP, záplava firemních výsledků, Fed i ČNB. Naznačí něco?  
10:36Euro lehce zklamala data. Zlotý ocenil prezidentské NE kontroverzním zákonům  
8:59Evropské trhy v úvodu mohou hledat směr. ArcelorMittal prodává válcovnu v Česku (E15)  
8:50Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
8:45Japonské akcie klesly na dvoutýdenní minimum, trhy se chystají na Fed a další výsledky  
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board