Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

Německo ztrácí, co si tvrdě vybojovalo

26.2.2015 11:02
Autor: Redakce, Patria Online

Po roce 2000 došlo v Německu k významným pozitivním změnám v oblasti nabídkové strany ekonomiky. Zpomalil růst mezd, zvýšila se ziskovost firemního sektoru, snížily se daně ze zisků. Tyto úspěchy dláždily cestu k tomu, aby po roce 2006 nastal rychlý růst investic a zaměstnanosti, k tomu se přidal i zrychlující růst reálných mezd. Po roce 2009 je ale patrný posun příjmů směrem ke mzdám, ziskovost klesá a dochází ke ztrátě konkurenceschopnosti. Korporátní investice následně stagnují. Tento vývoj bude navíc v letošním roce umocněn zvýšením minimálních mezd.

V obrázku vidíme vývoj jednotkových nákladů práce v Německu, Francii, Španělsku a Itálii. Německé náklady po roce 1999 klesají a v roce 2007 se dostávají pod úroveň nákladů ve Francii a na úroveň těch španělských. Následně však dochází k obratu a v současné době jsou jednotkové náklady práce v Německu vyšší než ve Francii a výrazně vyšší než ve Španělsku. K ještě větší ztrátě konkurenceschopnosti došlo mimochodem v Itálii. Její náklady byly ještě v roce 2008 ze všech uvedených zemí nejnižší, nyní se ale nacházejí na stejné úrovni jako v Německu:

pre1

V Německu tedy od roku 2009 dochází k výraznému zhoršení na nabídkové straně ekonomiky. Jde o důsledek zvýšeného růstu reálných mezd a stagnace produktivity. Zdá se tak, že Německo ničí ziskovost a konkurenceschopnost, kterých dosáhlo v předchozích letech. Tato ztráta konkurenceschopnosti pomáhá dalším zemím eurozóny. Jestliže ovšem současný vývoj povede k tomu, že německé firmy budou málo investovat, německá ekonomika bude čelit dalším negativním tlakům. Popsaný vývoj se zatím neprojevuje na vnějších přebytcích Německa. Důvodem jsou zmíněné slabé investice, vysoká míra úspor a vyrovnané rozpočty.

Výjimečně vysoký sklon Němců ke spoření je patrný z druhého obrázku. Německé míře úspor se v současné době blíží jen Francie. Zatímco v těchto dvou zemích se míra úspor pohybuje kolem 16 %, v zemích jako Itálie či Španělsko se v letech 2011 a 2012 pohybovala kolem 10 %. V Itálii poté roste, zatímco ve Španělsku pokračuje pokles:

pre2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Rozbřesk - Ukrajinci se snaží zastavit padající hřivnu
26.2.2015 9:10
Ukrajinci se tento týden již podruhé snaží zastavit padající hřivnu. V...
Souhrn včerejšího vývoje na světových burzách
26.2.2015 8:37
ČRElektrárenská společnost ČEZ včera vytáhla tuzemský akciový trh již ...
Pražská burza roste pošesté v řadě při nejdelší růstové sérii v tomto roce
26.2.2015 10:32
Pražská burza otevírá růstem o 0,4 %, a tak si připisuje již šestý růs...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
5.12.2016
23:05Wall Street zahájila týden na nových maximech
19:00Hledá se Karel IV. (šest investičních témat pro rok 2017, díl druhý)
17:43Summary: Banca Popolare, Mediobanca, UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte Paschi
17:30Rakouským prezidentem bude Van der Bellen
17:26Technická analýza - Dolar je na páru s jenem nejvýše od letošního února
17:12Euru nezabránily v dnešním posílení zprávy z Itálie ani data  
17:01Praha close – Závěr lehce v červeném způsobil klesající ČEZ
17:00Citi má jasný vzkaz pro komoditní býky
16:30Čínu brzdí horší konkurenceschopnost, USA trh práce a Evropu vyšší ceny ropy
16:14Služby v zámoří jedou - podle ISM nejrychleji za rok
14:47Vlk a Sýkora: Italské referendum, reakce trhů a čtvrteční ECB (Video)
13:54Po italském „ne“ se na trhy vrací stabilita. Proč?
12:30Mohly by se Spojené státy vrátit k uhlí?
12:00Týdenní výhled - Italské referendum, americký ISM, ale hlavně ECB  
11:30Opustí Chanel hlavní město parfémů?
11:06Evropské indexy rostou, Swatch po vylepšeném doporučení +4 %
10:25Euro předvedlo rychlý návrat po zklamání z italského referenda  
10:00Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; elektřina pokračuje v pádu
9:43Technická analýza - Euro se po výsledku italského referenda snaží sbírat ztracené pozice
9:40Růst mezd nabírá na síle: Zaměstnanci pociťují ekonomický růst na svých výplatách ve větší míře než dříve

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
14:30US - Zahraniční obchod, mld. USD
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m