Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - ČNB dnes potvrdí měnové status quo, což by koruna mohla následně ocenit

Rozbřesk - ČNB dnes potvrdí měnové status quo, což by koruna mohla následně ocenit

26.03.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco americká makroekonomická konjunkturální data nevěští z pohledu růstu HDP v prvním čtvrtletí vůbec nic dobrého, tak eurozóně a zejména pak v Německu se děje přesný opak. Akcelerující oživení živené masivní měnovou expanzí ECB, které prezentovaly tento týden vylepšená měkká data z eurozóny, jakými jsou indexy podnikatelských nálad PMI či Ifo, je pak pochopitelně cítit i v české ekonomice. Po delší době zde přitom máme vzácnou situaci, kdy data z české ekonomiky a to dokonce včetně inflace překvapují pozitivně nejen trh, ale i českou centrální banku.

Od zavedení intervenčního režimu ČNB je pro samotné chování české koruny naprosto klíčové, jak se české makroekonomické ukazatele vyvíjí ve vztahu k očekáváním a jak na takovou diferenci bankovní rada reaguje. My jsme se proto podívali na to, jak se od zavedení intervencí koruna chovala před a po zasedáních ČNB. Z naší stylizované analýzy plyne, že v situaci kdy data před zasedáním ČNB překvapovala pozitivně, měla koruna tendenci lehce posílit i po něm. To samozřejmě neznamená, že takový scénář musí zákonitě nastat na trhu s korunou i po dnešním zasedání. Nicméně jisté vodítko může podle nás poskytnout nejen „historická zkušenost“ s chováním koruny po zasedáních ČNB (od zavedení intervenčního režimu), ale i fakt, že celá řada dalších českých konjunkturálních ukazatelů rovněž překvapuje pozitivně.

Koruna se tak dnes odpoledne může sice dočkat slovních ujištění, že ČNB je připravena bránit hranici EUR/CZK 27,0, avšak zbývající makroekonomicky laděné komentáře guvernéra Singera by pro ni měly vyznít pozitivně. Takové výstupy by pak neměly české měně bránit v mírném posílení hnaném kvantitativním uvolňováním ze strany ECB.

Region

Zatímco forint po úterním zasedáním MNB stabilizoval své zisky, česká koruna setrvala ve vyčkávacím módu před dnešním zasedáním ČNB.

Od něj očekáváme, že bankovní rada na jednu stranu vyjádří jasnou vůli i nadále bránit hranici EUR/CZK 27,0 a na druhé straně projeví spokojenost s vývojem ekonomiky, kde řada klíčových ukazatelů (včetně inflace) je na vyšších hodnotách, než s čím počítala poslední prognóza. Jak ukazuje historická zkušenost z intervenčního režimu, takový scénář by koruně po zasedání neměl bránit v mírném posílení.

Dluhopisy

Německý bund nezaznamenal včera výraznější změny. Nejprve mu sebral vítr z plachet slušný nárůst německého indexu Ifo, ale následně mu vrátil chuť do života horší výsledek amerických čísel (durables). Řecké výnosy včera vzrostly poté, co jim byl zamítnut přístup k 1,2 miliardám euro v rekapitalizačním fondu. Mezitím současně ECB omezila řeckým bankám možnost nakupovat pokladniční poukázky vlastní vlády.

V Česku přitáhla solidní poptávku aukce státního dluhopisu se splatností v roce 2028 - průměrný výnos dosáhl 0,82 % a poptávka více než 2,5krát převýšila nabízené množství.


Čtěte více:

Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..
25.03.2015 11:00
Přestože se řada investorů nemůže nabažit posilujícího dolaru, tak pro...
Zklamání z amerického průmyslu - objednávky zboží znovu zamířily dolů
25.03.2015 13:42
Leden přinesl nárůst objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v USA, ale ú...
V tankerech je uskladněno rekordní množství ropy - kontango pokračuje
25.03.2015 16:12
Cena černého zlata (WTI) se za poslední rok propadla o téměř 53 %, ak...
Špatná makrodata spustila výprodej na Wall Street
25.03.2015 21:17
Americké trhy ztrácely třetí den v řadě. Intenzita poklesů se navíc ka...

Váš názor
  • a zase vedle
    26.03.2015 15:05

    jak ta jedle... nechtěl bych být odborníkem, to musí být frustrující umět předvídat den dopředu jen s 50% ppt. Když opice s šátkem na očích dosahuje srovnatelných a často i lepších výsledků... muhehehe
    Jelec Tloušť
Aktuální komentáře
17.09.2025
22:01Fed snížil sazby, trhy ale reagovaly vlažně  
22:00Komentář Jana Čermáka: Fed doručil jestřábí redukci sazeb
20:15Fed snížil sazby. Letos ještě dvakrát? Výnos dluhopisů klesá, eurodolar nad 1,1900, Wall Street v klidu
17:19Vysílá zlato klasický signál strachu?
17:19Co se očekává od výsledků Coltu?  
16:35Alibaba těží z domácího růstu AI sektoru, zatímco čínský regulátor omezuje Nvidii
15:00Traders Talk: Fed, zlato i čínské akcie. Kde hledat příležitosti?
13:57WTO: AI by mohla výrazně podpořit obchod, přináší však také rizika
13:23Švédská Verisure plánuje největší evropské IPO za poslední roky, vybrat chce přes 3 miliardy eur
11:22Stopka pro Nvidii. Čína zakázala svým společnostem nakupovat její čipy
11:07Před Fedem je na trzích klid. Co večer sledovat především?  
10:37Comeback čínského techu: společnosti těží z důvěry v AI
10:34Evropské firmy se chystají na další výpadky dodávek kovů vzácných zemin z Číny
10:11Japonský vývoz v srpnu opět klesl, export do USA zůstává pod tlakem kvůli clům
9:25GEVORKYAN hlásí za první letošní pololetí dvouciferný růst a ambiciózní výhled do roku 2030
9:02Rozbřesk: Odliv z amerických aktiv po nástupu Trumpa zatím nebyl výrazný
8:47GEVORKYAN expanduje, Dukovany mohou mít problém najít odborníky a EU zaostává  
6:06Cohen: Americké hospodářství stále světovou jedničkou, USA si ale mohou některé věci pokazit
16.09.2025
17:14Ředění v eurozóně a francouzské dluhy
15:28Čipová omezení Čínu nebrzdí. UBS sází na dva lídry v monetizaci AI

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.