Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - ČNB dnes potvrdí měnové status quo, což by koruna mohla následně ocenit

Rozbřesk - ČNB dnes potvrdí měnové status quo, což by koruna mohla následně ocenit

26.3.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco americká makroekonomická konjunkturální data nevěští z pohledu růstu HDP v prvním čtvrtletí vůbec nic dobrého, tak eurozóně a zejména pak v Německu se děje přesný opak. Akcelerující oživení živené masivní měnovou expanzí ECB, které prezentovaly tento týden vylepšená měkká data z eurozóny, jakými jsou indexy podnikatelských nálad PMI či Ifo, je pak pochopitelně cítit i v české ekonomice. Po delší době zde přitom máme vzácnou situaci, kdy data z české ekonomiky a to dokonce včetně inflace překvapují pozitivně nejen trh, ale i českou centrální banku.

Od zavedení intervenčního režimu ČNB je pro samotné chování české koruny naprosto klíčové, jak se české makroekonomické ukazatele vyvíjí ve vztahu k očekáváním a jak na takovou diferenci bankovní rada reaguje. My jsme se proto podívali na to, jak se od zavedení intervencí koruna chovala před a po zasedáních ČNB. Z naší stylizované analýzy plyne, že v situaci kdy data před zasedáním ČNB překvapovala pozitivně, měla koruna tendenci lehce posílit i po něm. To samozřejmě neznamená, že takový scénář musí zákonitě nastat na trhu s korunou i po dnešním zasedání. Nicméně jisté vodítko může podle nás poskytnout nejen „historická zkušenost“ s chováním koruny po zasedáních ČNB (od zavedení intervenčního režimu), ale i fakt, že celá řada dalších českých konjunkturálních ukazatelů rovněž překvapuje pozitivně.

Koruna se tak dnes odpoledne může sice dočkat slovních ujištění, že ČNB je připravena bránit hranici EUR/CZK 27,0, avšak zbývající makroekonomicky laděné komentáře guvernéra Singera by pro ni měly vyznít pozitivně. Takové výstupy by pak neměly české měně bránit v mírném posílení hnaném kvantitativním uvolňováním ze strany ECB.

Region

Zatímco forint po úterním zasedáním MNB stabilizoval své zisky, česká koruna setrvala ve vyčkávacím módu před dnešním zasedáním ČNB.

Od něj očekáváme, že bankovní rada na jednu stranu vyjádří jasnou vůli i nadále bránit hranici EUR/CZK 27,0 a na druhé straně projeví spokojenost s vývojem ekonomiky, kde řada klíčových ukazatelů (včetně inflace) je na vyšších hodnotách, než s čím počítala poslední prognóza. Jak ukazuje historická zkušenost z intervenčního režimu, takový scénář by koruně po zasedání neměl bránit v mírném posílení.

Dluhopisy

Německý bund nezaznamenal včera výraznější změny. Nejprve mu sebral vítr z plachet slušný nárůst německého indexu Ifo, ale následně mu vrátil chuť do života horší výsledek amerických čísel (durables). Řecké výnosy včera vzrostly poté, co jim byl zamítnut přístup k 1,2 miliardám euro v rekapitalizačním fondu. Mezitím současně ECB omezila řeckým bankám možnost nakupovat pokladniční poukázky vlastní vlády.

V Česku přitáhla solidní poptávku aukce státního dluhopisu se splatností v roce 2028 - průměrný výnos dosáhl 0,82 % a poptávka více než 2,5krát převýšila nabízené množství.


Čtěte více:

Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..
25.3.2015 11:00
Přestože se řada investorů nemůže nabažit posilujícího dolaru, tak pro...
Zklamání z amerického průmyslu - objednávky zboží znovu zamířily dolů
25.3.2015 13:42
Leden přinesl nárůst objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v USA, ale ú...
V tankerech je uskladněno rekordní množství ropy - kontango pokračuje
25.3.2015 16:12
Cena černého zlata (WTI) se za poslední rok propadla o téměř 53 %, ak...
Špatná makrodata spustila výprodej na Wall Street
25.3.2015 21:17
Americké trhy ztrácely třetí den v řadě. Intenzita poklesů se navíc ka...

Váš názor
  • a zase vedle
    26.3.2015 15:05

    jak ta jedle... nechtěl bych být odborníkem, to musí být frustrující umět předvídat den dopředu jen s 50% ppt. Když opice s šátkem na očích dosahuje srovnatelných a často i lepších výsledků... muhehehe
    Jelec Tloušť
Aktuální komentáře
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů