Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..

Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..

25.03.2015 11:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Přestože se řada investorů nemůže nabažit posilujícího dolaru, tak pro řadu amerických firem to znamená tlak na tržby, zisky a marže. Michal Putna ve svém článku o predikci Goldman Sachs pro americký dolar správně poukazuje na další možnou podporu pro dolar ve formě zvyšování úrokových sazeb od FEDu. Dá se tak očekávat, že trend vývoje dolaru pravděpodobně bude pokračovat. Možná až odvážně působí prognóza Goldman Sachs pro konec roku 2016, která říká, že bychom mohli vidět eurodolar na úrovních někde kolem 0,8000. Ale v létě minulého roku jsme ještě nevěděli až kam se dostaneme během několika měsíců, kdy od začátku září dolar přidal do dneška 22 procent. Ať už bude realita jakákoliv, Goldman Sachs dává jasnou prognózu pro další posilování dolaru a fenomén dolaru nás tak bude provázet i po minimálně dalších několik výsledkových sezón.

usd

Pokud se ovšem ponoříme do hloubky účetních výkazů jednotlivých společností zjistíme, že záleží na tom jak společnosti účtují a prodávají. Jestli svoje ceny, tržby a náklady účtují globálně v dolarech nebo lokálně v cizích měnách. To pak ovlivňuje následný dopad posilování amerického dolaru na výkazy společností. Pokud svoje služby nabízí v amerických dolarech je dopad na výkon díky měnovému kurzu nulový. Pokud firma nabízí své produkty v dolarových cenách produkt za sto dolarů pořád stojí sto dolarů. Druhou věcí už je, jestli se změnila cena vyjádřená v cizích (lokálních) měnách. Takové společnosti mohou utrpět ztráty právě z tohoto druhotného problému, kdy zákazníci operující v lokálních měnách a budou za horší kurz měnit lokální měnu za dolar, aby si dané produkty nebo služby mohly koupit. Pak je zde riziko, že takový klient nakonec po určité době bude chtít slevu, omezí nebo odloží spotřebu, což bude mít samozřejmě dopad na tržby a příjmy firem tak jako tak.

Druhým neméně podstatným faktorem, který se bude podepisovat na rychlosti s jakou se projeví ve výkazech, je jestli se firma hedguje proti měnovým výkyvům. Pokud ano zpomaluje to zvětšování tlaku na klíčové ukazatele výkonu společnosti v čase. Dalším sekundárním faktorem je, jestli pod společností stojí rozsáhlá distribuční síť obchodníků, která dočasně může absorbovat ztráty spojené s posilováním dolaru v závislosti na velikosti marže a citlivosti zákazníků na změnu ceny nebo-li cenové elasticity.

Na druhou stranu nákup služeb a zboží v lokálních měnách při posilování amerického dolaru zlevňuje operativní provoz společnosti a tak firmy tlačí dolů OpEx a COGS. Ty firmy, které tedy mají velký podíl nakupovaných služeb a zboží v lokální měně po přepočtu do dolarů mohou vykazovat v součtu spíše pozitivní efekty pro své výsledky.

Analytici Goldman Sachs ze sektoru technologií v důsledku těchto informací upravili svoje očekávání u 19 společností v průměru o 1,6 % na tržbách.

Zdroj: Bloomberg, Goldman Sachs

 



Čtěte více:

Buffett, Coca Cola a Pepsi
24.03.2015 17:51
Podle Thisamericanlife.org tvořil původní recept na Coca Colu extrakt ...
Rozbřesk - Maďarská MNB snížila sazby “jen” o 15 bodů a forint je v extázi
25.03.2015 9:10
Včerejší relativně opatrné rozhodnutí maďarské centrální banky vyvolal...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.09.2022
17:57Averze k riziku a mimořádně nízké valuace akcií malých firem
17:03Neústupnost Fedu, silný trh práce a další propad na trzích  
17:00AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:59Jan Bureš: ČNB sazby zvyšovat nechce, ale další pohyb směrem vzhůru nevylučuje
16:55AMISTA investiční společnost, a.s. - STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:52AMISTA investiční společnost, a.s. - Pololetní zpráva INFOND
16:43Americká ekonomika ve čtvrtletí klesla o 0,6 procenta, potvrdili statistici
16:28Výplach Wall Street pokračuje, rezonují obavy z blížící se recese  
15:52Německo dá na stabilizaci cen energií 200 miliard eur a zruší nový poplatek
15:20ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Zpráva emitenta za 1. pololetí 2022
14:37ČNB nechává základní sazbu podruhé za sebou na sedmi procentech
13:33Rusko hodlá v pátek vyhlásit anexi všech čtyř území Ukrajiny, kde se konala pseudoreferenda
13:00Siegel: Monetární politika nedává smysl, Fed dělá tu samou chybu znovu, jen na druhou stranu
12:55RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
12:54Index: Nákupní cena bytů v Česku se za deset let více než zdvojnásobila
12:43Trigema Real Estate Finance a.s.: Pololetní zpráva, závěrka a Potvrzení o výpočtu finančního ukazatele
12:00BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo  
11:17Trussová obhajuje ekonomický plán, který potopil libru. Jiní ho kritizují
10:51Sentiment na akciích je natolik negativní, že už vysílá signály k nákupu, domnívá se Bernstein
10:36EPH Financing CZ, a.s.: Pololetní zpráva Emitenta za 1. pololetí roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/22 Q4, Aft-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (08/22 Q3)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15NIKE Inc (08/22 Q1)