Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..

Silný dolar - stroj zkázy firemních výsledků? Ne pro všechny..

25.3.2015 11:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

Přestože se řada investorů nemůže nabažit posilujícího dolaru, tak pro řadu amerických firem to znamená tlak na tržby, zisky a marže. Michal Putna ve svém článku o predikci Goldman Sachs pro americký dolar správně poukazuje na další možnou podporu pro dolar ve formě zvyšování úrokových sazeb od FEDu. Dá se tak očekávat, že trend vývoje dolaru pravděpodobně bude pokračovat. Možná až odvážně působí prognóza Goldman Sachs pro konec roku 2016, která říká, že bychom mohli vidět eurodolar na úrovních někde kolem 0,8000. Ale v létě minulého roku jsme ještě nevěděli až kam se dostaneme během několika měsíců, kdy od začátku září dolar přidal do dneška 22 procent. Ať už bude realita jakákoliv, Goldman Sachs dává jasnou prognózu pro další posilování dolaru a fenomén dolaru nás tak bude provázet i po minimálně dalších několik výsledkových sezón.

usd

Pokud se ovšem ponoříme do hloubky účetních výkazů jednotlivých společností zjistíme, že záleží na tom jak společnosti účtují a prodávají. Jestli svoje ceny, tržby a náklady účtují globálně v dolarech nebo lokálně v cizích měnách. To pak ovlivňuje následný dopad posilování amerického dolaru na výkazy společností. Pokud svoje služby nabízí v amerických dolarech je dopad na výkon díky měnovému kurzu nulový. Pokud firma nabízí své produkty v dolarových cenách produkt za sto dolarů pořád stojí sto dolarů. Druhou věcí už je, jestli se změnila cena vyjádřená v cizích (lokálních) měnách. Takové společnosti mohou utrpět ztráty právě z tohoto druhotného problému, kdy zákazníci operující v lokálních měnách a budou za horší kurz měnit lokální měnu za dolar, aby si dané produkty nebo služby mohly koupit. Pak je zde riziko, že takový klient nakonec po určité době bude chtít slevu, omezí nebo odloží spotřebu, což bude mít samozřejmě dopad na tržby a příjmy firem tak jako tak.

Druhým neméně podstatným faktorem, který se bude podepisovat na rychlosti s jakou se projeví ve výkazech, je jestli se firma hedguje proti měnovým výkyvům. Pokud ano zpomaluje to zvětšování tlaku na klíčové ukazatele výkonu společnosti v čase. Dalším sekundárním faktorem je, jestli pod společností stojí rozsáhlá distribuční síť obchodníků, která dočasně může absorbovat ztráty spojené s posilováním dolaru v závislosti na velikosti marže a citlivosti zákazníků na změnu ceny nebo-li cenové elasticity.

Na druhou stranu nákup služeb a zboží v lokálních měnách při posilování amerického dolaru zlevňuje operativní provoz společnosti a tak firmy tlačí dolů OpEx a COGS. Ty firmy, které tedy mají velký podíl nakupovaných služeb a zboží v lokální měně po přepočtu do dolarů mohou vykazovat v součtu spíše pozitivní efekty pro své výsledky.

Analytici Goldman Sachs ze sektoru technologií v důsledku těchto informací upravili svoje očekávání u 19 společností v průměru o 1,6 % na tržbách.

Zdroj: Bloomberg, Goldman Sachs

 



Čtěte více:

Buffett, Coca Cola a Pepsi
24.3.2015 17:51
Podle Thisamericanlife.org tvořil původní recept na Coca Colu extrakt ...
Rozbřesk - Maďarská MNB snížila sazby “jen” o 15 bodů a forint je v extázi
25.3.2015 9:10
Včerejší relativně opatrné rozhodnutí maďarské centrální banky vyvolal...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data