Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

17.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávná návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga v USA přišla v politicky citlivé době. Čínské akciové trhy byly velmi volatilní, což je připisováno chybám vládní ekonomické politiky. Podle našeho názoru si ale Čína zaslouží více chvály než kritiky. Snaží se o přechod k otevřenější ekonomice a je tudíž jisté, že bude čelit vyšší volatilitě a vláda bude muset činit těžká rozhodnutí. Jako příklad lze uvést intervenci, která následovala po první korekci na trhu s akciemi typu A. V zahraničí byla tato intervence obecně vnímána jako panická reakce, ale na čínském akciovém trhu dominují zejména retailoví investoři a udržení sociální harmonie je pro stranu klíčové. Její reakce tak s ohledem na vládní priority dává smysl.

Jak ale interpretovat oslabení měnového kurzu, které přišlo krátce před prezidentovou návštěvou v USA? V zahraničí byl tento krok interpretován jako pokus o záchranu strádajících exportních odvětví. Američtí politici přitom celé roky kritizovali Čínu za „umělé podhodnocení“ renminbi. Takže minimálně načasování zmíněného kroku mohlo být hodně nešťastné. Podle našeho názoru tomu tak ale není a naopak jde pouze o další příklad toho, jak lehce lze vládní kroky dezinterpretovat.

Pokud v souvislosti s posledním oslabením měnového kurzu hovoříme o snaze zvýšit konkurenceschopnost, dopouštíme se chyby. Předně platí, že čínské exporty jsou sice pod tlakem, vedou si však lépe, než je tomu i jiných zemí v regionu. Už proto můžeme těžko hovořit o tom, že vláda chtěla podpořit exportní sektor. Obchodní bilance Číny je navíc v plusu, protože dovozy klesají rychleji než vývozy. Za nejpravděpodobnější tak považujeme vysvětlení, které používá centrální banka PBoC. Podle ní byla devalvace reakcí na velký rozdíl mezi spotovým kurzem a pásmem, ve kterém by se kurz měl pohybovat. Takové vysvětlení je také v souladu s tím, že Čína chce modernizovat svůj průmysl pomocí zahraničního kapitálu a k tomu potřebuje kurzový režim, který více odráží tržní tlaky.

Data ukazují, že v Číně probíhá konvergence mezi vývojem investic a maloobchodních tržeb, což je z hlediska posunu k nové rovnováze pozitivní zpráva. Nejde sice prozatím o významné změny, ale naznačují, že k potřebnému posunu skutečně dochází. Potěšující je tento vývoj i z hlediska mezinárodního obchodu. Naznačuje totiž, že čínský spotřebitel bude i nadále získávat na významu.

Autorem je Hayden Briscoe ze společnosti Alliance Bernstein.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Evropský operátor Altice koupí americkou Cablevision
17.09.2015 9:11
Evropská telekomunikační společnost Altice převezme za 17,7 miliardy ...
O euru se nakonec bude rozhodovat v Praze, Varšavě a Budapešti
17.09.2015 11:00
Zdá se, že tomu je jen pár dní, kdy utichla poslední řecká krize, a už...
Dolar se smíšenými výkony na hlavních párech, téma pro dnešek je jasné...
17.09.2015 11:00
Kalendář na dnešek slibuje několik zajímavých makročísel z USA, ale je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.02.2023
9:11Rozbřesk: ECB dnes přidá k dobru 50bps, ČNB ponechá sazby beze změny
8:49Meta Platforms čeká rok efektivity, inflační tlaky v USA zmírňují a futures jsou zelené  
8:26ČEZ letos odvede státu na daních a dividendě více než 100 miliard korun
7:23ČEZ, a.s.: Dopad růstu komodit a daňových opatření v ČR na výhled hospodaření 2023 a na finanční cíle VIZE 2030
01.02.2023
22:06Dáreček od šéfa Fedu: Dezinflační proces již odstartoval
20:07Fed zvedl sazby a naznačil, že hned tak nepřestane. Akcie a výnosy dluhopisů níže
17:36Dodá Fed podporu? Data zvedla nervozitu  
17:21Marketér Marek Prchal a Andrej Babiš ukončili spolupráci
17:19Na počátku dalšího cyklu hodnotových akcií? V jedné podstatné věci by se od toho předchozího dost lišil
17:03ISM nahlodává naději na hladké přistání
16:30Výsledky GSK: Nic nového pod britským sluncem
15:51Blanchard: Spojené státy zřejmě nejsou na správné dluhové trajektorii, ale důvody pro obavy investorů nejsou
15:23Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
14:21čnBlog: Ovlivňuje plošnost a razance zpřísnění měnových podmínek jejich dopad na globální ekonomiku?
14:19Státní rozpočet skončil v lednu ve schodku 6,8 miliardy korun
14:11Výsledky AMD: Čekání na dno zpříjemňuje technologický náskok a nedávná akvizice Xilinxu  
13:34Evropská komise podpoří firmy tvořící zelenou ekonomiku jednodušší administrativou a rychlejším financováním
13:08Komentář analytika: Akcionáři Novo Nordisk tloustnou díky lékům na obezitu  
13:00Evropské trhy mírně rostou, ekonomický kalendář začíná být nabitý  
12:35Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Moneta již tento pátek, ČEZ v březnu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alphabet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amazon.com Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Apple Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Banco Santander SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
ConocoPhillips (12/22 Q4, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (12/22 Q2, Bef-mkt)
Ferrari NV (12/22 Q4, Bef-mkt)
Ford Motor Co (12/22 Q4, Aft-mkt)
Gen Digital Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Honeywell International Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Merck & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (12/22 Q1, Aft-mkt)
Roche Holding AG (12/22 Q4)
Shell PLC (12/22 Q4, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (12/22 Q1, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (12/22 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/22 Q1, Aft-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
7:00ABB Ltd (12/22 Q4)
7:00ING Groep NV (12/22 Q4)
7:00OMV AG (12/22 Q4)
7:30Danske Bank A/S (12/22 Q4)
7:30Infineon Technologies AG (12/22 Q1)
8:00Electrolux AB (12/22 Q4)
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:15EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m