Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

17.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávná návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga v USA přišla v politicky citlivé době. Čínské akciové trhy byly velmi volatilní, což je připisováno chybám vládní ekonomické politiky. Podle našeho názoru si ale Čína zaslouží více chvály než kritiky. Snaží se o přechod k otevřenější ekonomice a je tudíž jisté, že bude čelit vyšší volatilitě a vláda bude muset činit těžká rozhodnutí. Jako příklad lze uvést intervenci, která následovala po první korekci na trhu s akciemi typu A. V zahraničí byla tato intervence obecně vnímána jako panická reakce, ale na čínském akciovém trhu dominují zejména retailoví investoři a udržení sociální harmonie je pro stranu klíčové. Její reakce tak s ohledem na vládní priority dává smysl.

Jak ale interpretovat oslabení měnového kurzu, které přišlo krátce před prezidentovou návštěvou v USA? V zahraničí byl tento krok interpretován jako pokus o záchranu strádajících exportních odvětví. Američtí politici přitom celé roky kritizovali Čínu za „umělé podhodnocení“ renminbi. Takže minimálně načasování zmíněného kroku mohlo být hodně nešťastné. Podle našeho názoru tomu tak ale není a naopak jde pouze o další příklad toho, jak lehce lze vládní kroky dezinterpretovat.

Pokud v souvislosti s posledním oslabením měnového kurzu hovoříme o snaze zvýšit konkurenceschopnost, dopouštíme se chyby. Předně platí, že čínské exporty jsou sice pod tlakem, vedou si však lépe, než je tomu i jiných zemí v regionu. Už proto můžeme těžko hovořit o tom, že vláda chtěla podpořit exportní sektor. Obchodní bilance Číny je navíc v plusu, protože dovozy klesají rychleji než vývozy. Za nejpravděpodobnější tak považujeme vysvětlení, které používá centrální banka PBoC. Podle ní byla devalvace reakcí na velký rozdíl mezi spotovým kurzem a pásmem, ve kterém by se kurz měl pohybovat. Takové vysvětlení je také v souladu s tím, že Čína chce modernizovat svůj průmysl pomocí zahraničního kapitálu a k tomu potřebuje kurzový režim, který více odráží tržní tlaky.

Data ukazují, že v Číně probíhá konvergence mezi vývojem investic a maloobchodních tržeb, což je z hlediska posunu k nové rovnováze pozitivní zpráva. Nejde sice prozatím o významné změny, ale naznačují, že k potřebnému posunu skutečně dochází. Potěšující je tento vývoj i z hlediska mezinárodního obchodu. Naznačuje totiž, že čínský spotřebitel bude i nadále získávat na významu.

Autorem je Hayden Briscoe ze společnosti Alliance Bernstein.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Evropský operátor Altice koupí americkou Cablevision
17.09.2015 9:11
Evropská telekomunikační společnost Altice převezme za 17,7 miliardy ...
O euru se nakonec bude rozhodovat v Praze, Varšavě a Budapešti
17.09.2015 11:00
Zdá se, že tomu je jen pár dní, kdy utichla poslední řecká krize, a už...
Dolar se smíšenými výkony na hlavních párech, téma pro dnešek je jasné...
17.09.2015 11:00
Kalendář na dnešek slibuje několik zajímavých makročísel z USA, ale je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2019
12:20UBS: Pokles tržeb zmírnil příliv nových aktiv pod správou  
11:22EK: Návrh italského rozpočtu by mohl být v rozporu s pravidly EU
11:07Posen: Kryptoměny bez regulace ne, na čele je Švédsko a Čína
10:13Kanadští liberálové zřejmě ztratili většinu, u moci ale zůstanou
10:05Lehká korekce včerejšího optimismu. Od Číny se pozornost opět přesune do britského parlamentu  
9:26Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk o 16 procent
9:14Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu
8:58Optimismus kvůli obchodu přetrvává, burzy zřejmě otevřou lehce v plusu  
8:33UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky
5:58Boone: Monetární politika sama nestačí, firmy brzdí špatná infrastruktura
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/19 Q3)
Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
7:15Randstad NV (09/19 Q3)
8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
12:00Centene Corp (09/19 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)