Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

17.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávná návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga v USA přišla v politicky citlivé době. Čínské akciové trhy byly velmi volatilní, což je připisováno chybám vládní ekonomické politiky. Podle našeho názoru si ale Čína zaslouží více chvály než kritiky. Snaží se o přechod k otevřenější ekonomice a je tudíž jisté, že bude čelit vyšší volatilitě a vláda bude muset činit těžká rozhodnutí. Jako příklad lze uvést intervenci, která následovala po první korekci na trhu s akciemi typu A. V zahraničí byla tato intervence obecně vnímána jako panická reakce, ale na čínském akciovém trhu dominují zejména retailoví investoři a udržení sociální harmonie je pro stranu klíčové. Její reakce tak s ohledem na vládní priority dává smysl.

Jak ale interpretovat oslabení měnového kurzu, které přišlo krátce před prezidentovou návštěvou v USA? V zahraničí byl tento krok interpretován jako pokus o záchranu strádajících exportních odvětví. Američtí politici přitom celé roky kritizovali Čínu za „umělé podhodnocení“ renminbi. Takže minimálně načasování zmíněného kroku mohlo být hodně nešťastné. Podle našeho názoru tomu tak ale není a naopak jde pouze o další příklad toho, jak lehce lze vládní kroky dezinterpretovat.

Pokud v souvislosti s posledním oslabením měnového kurzu hovoříme o snaze zvýšit konkurenceschopnost, dopouštíme se chyby. Předně platí, že čínské exporty jsou sice pod tlakem, vedou si však lépe, než je tomu i jiných zemí v regionu. Už proto můžeme těžko hovořit o tom, že vláda chtěla podpořit exportní sektor. Obchodní bilance Číny je navíc v plusu, protože dovozy klesají rychleji než vývozy. Za nejpravděpodobnější tak považujeme vysvětlení, které používá centrální banka PBoC. Podle ní byla devalvace reakcí na velký rozdíl mezi spotovým kurzem a pásmem, ve kterém by se kurz měl pohybovat. Takové vysvětlení je také v souladu s tím, že Čína chce modernizovat svůj průmysl pomocí zahraničního kapitálu a k tomu potřebuje kurzový režim, který více odráží tržní tlaky.

Data ukazují, že v Číně probíhá konvergence mezi vývojem investic a maloobchodních tržeb, což je z hlediska posunu k nové rovnováze pozitivní zpráva. Nejde sice prozatím o významné změny, ale naznačují, že k potřebnému posunu skutečně dochází. Potěšující je tento vývoj i z hlediska mezinárodního obchodu. Naznačuje totiž, že čínský spotřebitel bude i nadále získávat na významu.

Autorem je Hayden Briscoe ze společnosti Alliance Bernstein.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Evropský operátor Altice koupí americkou Cablevision
17.09.2015 9:11
Evropská telekomunikační společnost Altice převezme za 17,7 miliardy ...
O euru se nakonec bude rozhodovat v Praze, Varšavě a Budapešti
17.09.2015 11:00
Zdá se, že tomu je jen pár dní, kdy utichla poslední řecká krize, a už...
Dolar se smíšenými výkony na hlavních párech, téma pro dnešek je jasné...
17.09.2015 11:00
Kalendář na dnešek slibuje několik zajímavých makročísel z USA, ale je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.01.2022
17:41Když americké akcie, proč ne ostatní? Posledních deset let leccos osvětlí
17:09Růst evropských akcií se upevňuje, koruna začíná týden posílením  
16:37Credit Suisse má další problém: Předseda s rytířským titulem porušil covidová pravidla a končí. Jak levné jsou teď akcie?
16:09Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég
15:49Diamanty jako vítěz covidkrize: Jednička De Beers chystá největší zdražení za několik let
15:01Renaultu loni třetím rokem klesl prodej. Zaměření na značky s vyšší hodnotou se ale vyplatilo
14:16Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?
12:44Týdenní výhled: Výnosy zůstávají v centru pozornosti, Čína začala bojovat s omikronem  
10:42Čtvero nebo také jen dvojí zvyšování sazby v letošním roce, nechceme vyšokovat trhy, říká člen rady Fedu
10:40Úvod týdne bez Ameriky. Evropa pozitivní při smíšených zprávách  
10:35Padesát miliard bylo málo. Unilever neuspěl s návrhem převzít část GSK, teď se chce modernizovat
9:40Petr Dufek: Zdražování ve výrobě symbolicky zpomalilo, o zlevňování nemůže být ještě řeč
9:04Rozbřesk: Američané snášejí inflační vlnu hůře než Evropané
8:47Čínská ekonomika loni vzrostla o 8,1 %, tvrdí statistika. V posledním kvartále ji brzdil realitní trh
8:41Dnes se v USA neobchoduje, evropské futures míří do zeleného  
6:04Sbohem, stimuly. Kde škrty rozpočtu ohrožují růst ekonomiky
16.01.2022
16:02Mzdový vývoj není hrozbou pro budoucnost. Čím hlavně lákají firmy nové zaměstnance?
8:05Víkendář: Roach o čínské ideologii, americké nerovnováze mezi investicemi a úsporami a přicházejícím oslabování dolaru
15.01.2022
16:09Jak stabilizovat vládní finance evropských zemí? Možností je více
9:53Víkendář: Inflace, fiskální politika nahrazující tu monetární a neznámé příčiny hlubokých změn na trhu práce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y