Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

Alliance Bernstein: Čína si zaslouží mnohem více chvály a méně kritiky

17.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávná návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga v USA přišla v politicky citlivé době. Čínské akciové trhy byly velmi volatilní, což je připisováno chybám vládní ekonomické politiky. Podle našeho názoru si ale Čína zaslouží více chvály než kritiky. Snaží se o přechod k otevřenější ekonomice a je tudíž jisté, že bude čelit vyšší volatilitě a vláda bude muset činit těžká rozhodnutí. Jako příklad lze uvést intervenci, která následovala po první korekci na trhu s akciemi typu A. V zahraničí byla tato intervence obecně vnímána jako panická reakce, ale na čínském akciovém trhu dominují zejména retailoví investoři a udržení sociální harmonie je pro stranu klíčové. Její reakce tak s ohledem na vládní priority dává smysl.

Jak ale interpretovat oslabení měnového kurzu, které přišlo krátce před prezidentovou návštěvou v USA? V zahraničí byl tento krok interpretován jako pokus o záchranu strádajících exportních odvětví. Američtí politici přitom celé roky kritizovali Čínu za „umělé podhodnocení“ renminbi. Takže minimálně načasování zmíněného kroku mohlo být hodně nešťastné. Podle našeho názoru tomu tak ale není a naopak jde pouze o další příklad toho, jak lehce lze vládní kroky dezinterpretovat.

Pokud v souvislosti s posledním oslabením měnového kurzu hovoříme o snaze zvýšit konkurenceschopnost, dopouštíme se chyby. Předně platí, že čínské exporty jsou sice pod tlakem, vedou si však lépe, než je tomu i jiných zemí v regionu. Už proto můžeme těžko hovořit o tom, že vláda chtěla podpořit exportní sektor. Obchodní bilance Číny je navíc v plusu, protože dovozy klesají rychleji než vývozy. Za nejpravděpodobnější tak považujeme vysvětlení, které používá centrální banka PBoC. Podle ní byla devalvace reakcí na velký rozdíl mezi spotovým kurzem a pásmem, ve kterém by se kurz měl pohybovat. Takové vysvětlení je také v souladu s tím, že Čína chce modernizovat svůj průmysl pomocí zahraničního kapitálu a k tomu potřebuje kurzový režim, který více odráží tržní tlaky.

Data ukazují, že v Číně probíhá konvergence mezi vývojem investic a maloobchodních tržeb, což je z hlediska posunu k nové rovnováze pozitivní zpráva. Nejde sice prozatím o významné změny, ale naznačují, že k potřebnému posunu skutečně dochází. Potěšující je tento vývoj i z hlediska mezinárodního obchodu. Naznačuje totiž, že čínský spotřebitel bude i nadále získávat na významu.

Autorem je Hayden Briscoe ze společnosti Alliance Bernstein.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Evropský operátor Altice koupí americkou Cablevision
17.09.2015 9:11
Evropská telekomunikační společnost Altice převezme za 17,7 miliardy ...
O euru se nakonec bude rozhodovat v Praze, Varšavě a Budapešti
17.09.2015 11:00
Zdá se, že tomu je jen pár dní, kdy utichla poslední řecká krize, a už...
Dolar se smíšenými výkony na hlavních párech, téma pro dnešek je jasné...
17.09.2015 11:00
Kalendář na dnešek slibuje několik zajímavých makročísel z USA, ale je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  
14:47O kapacitách rozhodují plynárenské společnosti, uvedl Berlín k obavě Česka
13:58Nejrozsáhlejší IT výpadek v historii. Crowdstrike (-16 %) přiznala chybu a problém prý již vyřešila. Potíže měly banky i burza, aerolinky žádaly globální zastavení letů
13:37Perly týdne: Stále kvalita versus akcie malých společností. Výborní v digitálním světě, amatéři v tom fyzickém
11:39IEA: Globální poptávka po elektřině poroste nejrychleji za téměř 20 let
11:19Komentář analytika: Netflix přidává dalších 8 milionů nových předplatitelů  
10:57Akciové trhy prodlužují pokles, když svět bojuje s výpadky systémů  
10:23KB podepsala memorandum, jehož cílem je odkoupit zbývající podíl v SGEF CR
9:09Bloomberg: Česko obvinilo Německo, že si hromadí plyn určený Česku
9:07Rozbřesk: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
8:52Biden čelí čím dál většímu tlaku na odstoupení, Británie si chce posvítit na stínové ropné tankery a futures jsou smíšené  
8:29Komerční banka, a.s.: KB uzavřela Memorandum s cílem akvizice zbývajího podílu v SGEF CZ
5:57Technická analýza: Nadbytek kapacit United Airlines je brzdou růstu  
18.07.2024
22:00K výprodejům na Wall Street se tentokrát již přidal i Dow Jones  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data