Další bolestivou obchodní seancí dnes procházejí akcie automobilky (DIP). Ty se hned z rána ocitly pod prodejním tlakem, když se do chování investorů přenesl včerejší negativní sentiment způsobený zprávou o manipulaci softwarů na kontrolu emisí u některých vozidel prodávaných na americkém trhu. V průběhu dne se však věci vyostřily natolik, že akcie odepisují 20 %. Důvodem eskalace prodejní horečky byla zpráva, že se problém dotkne nikoliv původně avizovaných necelých 482 tis. vozidel, ale takřka 11 mil.!!! Původně trhem započtených 18 mld. USD, o kterých se spekulovalo jakožto o možné pokutě, tak rázem dostalo nový rozměr.
Za stávající situace je nesmírně obtížné pokusit se o kalkulaci konečných ztrát, které na automobilku dolehnou. Ještě včera se o částce 18 mld. USD dalo spekulovat jako o poněkud přehnané, neboť odpovídala zhruba devítinásobku zisků, které za prodej vadných vozidel inkasovala. Nicméně s trochou černých myšlenek se dalo uvažovat o tom, že americký regulátor udělá z německého koncernu precedens a požene pokutu strmě vzhůru. Když bychom poté připočetli náklady na svolání a možná soudní vyrovnání, s trochou představivosti by oněch 18 mld. USD mohlo být součtem všech negativních položek doléhajících do budoucího výsledku hospodaření. Za stávajících informací je však vše zcela jinak.
Pokud se potvrdí pochybení u 11 mil. vozů, jsou možné náklady nedopočitatelné. Přece jen do hry v takové chvíli vstoupí regulátoři z různých zemí (regionů) s rozdílnými zákony. Navíc, 11 mil. poškozených zákazníků může vyvinout mocnou právní sílu při případném soudním sporu. Konečně náklady na svolání vozidel budou enormní. V tomto kontextu se tak ztrácí první kroky automobilky, která dnes oznámila, že v probíhajícím čtvrtletí „stranou odloží“ 9,6 mld. USD na případné náklady spojené se závadnými vozidly. Asi nebude příliš odvážné tvrdit, že tato částka nebude dostatečná.
Pochopitelně není překvapením, že eskalace problémů vnáší do duší investorů v dalších evropských automobilkách strach. Akcie koncernů , , , či ztrácí mezi 6 – 8 %. Intuitivně se totiž nabízí obava, že jednání následovali i ostatní výrobci. Přece jen by bylo (doufejme, že to tak bude) překvapením, kdyby po vzoru lídra konkurenčního odvětví nepřistupovaly k manipulacím i další automobilky.
Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt
sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po
důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového
potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a
evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení.
Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po
přihlášení ZDE.