Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Volkswagen v šachu

Summary: Volkswagen v šachu

22.09.2015 17:36
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Další bolestivou obchodní seancí dnes procházejí akcie automobilky Volkswagen (DIP). Ty se hned z rána ocitly pod prodejním tlakem, když se do chování investorů přenesl včerejší negativní sentiment způsobený zprávou o manipulaci softwarů na kontrolu emisí u některých vozidel prodávaných na americkém trhu. V průběhu dne se však věci vyostřily natolik, že akcie odepisují 20 %. Důvodem eskalace prodejní horečky byla zpráva, že se problém dotkne nikoliv původně avizovaných necelých 482 tis. vozidel, ale takřka 11 mil.!!! Původně trhem započtených 18 mld. USD, o kterých se spekulovalo jakožto o možné pokutě, tak rázem dostalo nový rozměr.

Za stávající situace je nesmírně obtížné pokusit se o kalkulaci konečných ztrát, které na automobilku dolehnou. Ještě včera se o částce 18 mld. USD dalo spekulovat jako o poněkud přehnané, neboť odpovídala zhruba devítinásobku zisků, které Volkswagen za prodej vadných vozidel inkasovala. Nicméně s trochou černých myšlenek se dalo uvažovat o tom, že americký regulátor udělá z německého koncernu precedens a požene pokutu strmě vzhůru. Když bychom poté připočetli náklady na svolání a možná soudní vyrovnání, s trochou představivosti by oněch 18 mld. USD mohlo být součtem všech negativních položek doléhajících do budoucího výsledku hospodaření. Za stávajících informací je však vše zcela jinak.

Pokud se potvrdí pochybení u 11 mil. vozů, jsou možné náklady nedopočitatelné. Přece jen do hry v takové chvíli vstoupí regulátoři z různých zemí (regionů) s rozdílnými zákony. Navíc, 11 mil. poškozených zákazníků může vyvinout mocnou právní sílu při případném soudním sporu. Konečně náklady na svolání vozidel budou enormní. V tomto kontextu se tak ztrácí první kroky automobilky, která dnes oznámila, že v probíhajícím čtvrtletí „stranou odloží“ 9,6 mld. USD na případné náklady spojené se závadnými vozidly. Asi nebude příliš odvážné tvrdit, že tato částka nebude dostatečná.

Pochopitelně není překvapením, že eskalace problémů Volkswagen vnáší do duší investorů v dalších evropských automobilkách strach. Akcie koncernů Daimler, BMW, Renault, či Peugeot ztrácí mezi 6 – 8 %. Intuitivně se totiž nabízí obava, že jednání Volkswagen následovali i ostatní výrobci. Přece jen by bylo (doufejme, že to tak bude) překvapením, kdyby po vzoru lídra konkurenčního odvětví nepřistupovaly k manipulacím i další automobilky.

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE


Čtěte více:

Summary: Altice, Oracle (DIP)
17.09.2015 16:51
Evropa:Altice dnes odsouhlasil akvizici americké Cablevision. Finální ...
Summary: Peklo na akciových trzích
18.09.2015 17:13
Evropa:Akciové trhy dnes prudce oslabují. Reagují tak na včerejší zase...
Summary: Volkswagen (DIP)
21.09.2015 17:26
Bolestivý vstup do nového týdne prožívají akcie Volkswagen (DIP), kter...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2021
15:02Project Syndicate: Nevyhnutelnost německých stimulů
9:26Víkendář: ESG vynáší, pozor na greenwashing
23.01.2021
15:12Čínský dluhový stisk Afriky
9:11Víkendář: Přichází korporátní digitální transformace
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Kimberly-Clark Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/20 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo