Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Volkswagen (DIP)

Summary: Volkswagen (DIP)

21.09.2015 17:26
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Bolestivý vstup do nového týdne prožívají akcie Volkswagen (DIP), které ztrácí 17 %. Důvodem je zjištění amerických regulátorů, že automobilka do svých dieselových vozidel (celkem 482 tis) nainstalovala software zatajující skutečné množství emisí, což jí umožnilo obejít zákony na ochranu ovzduší. Dotyčná auta (mimo jiné Audi A3 či Golf vyrobené v letech 2009 – 2014) mají nainstalovaný počítačový program, který zjistí okamžik, kdy je vozidlo testováno na emise, a v té chvíli zapne systém pro kontrolu emisí. Při běžném provozu je tento systém vypnutý. Podle odhadů tak Volskwagenu v důsledku manipulace hrozí pokuta ve výši až 18 mld. USD!, což zhruba odpovídá průměrné prodejní ceně v USD na zámořském trhu v inkriminovaných letech násobené celkovým počtem závadných vozidel.

Jestliže prodejní cena vozidel VW na americkém trhu dosahuje nejvyšší průměrné hodnoty ze všech regionů, můžeme na tržby aplikovat vyšší provozní marži. Ta se v případě prémiovějšího segmentu (Audi) pohybuje okolo 10 %. Cvičení nám pak umožní odhadnout, o kolik že se německý výrobce obohatil na prodejích závadných aut. Jestliže tržby dosáhly 18 mld. USD, provozní zisk dosáhl 1,8 mld. USD. To znamená, že ona zmiňovaná pokuta představuje až desetinásobek toho, o co VW své zákazníky neeticky „obrala“. Bezesporu lze naplnění takového scénáře označit za extrémně přísné.

Nicméně nutno podotknout, že jej nelze vyloučit. Situace je v případě VW totiž o to nepříjemnější, že jednání automobilky muselo být do značné míry úmyslné, což je rozdíl oproti problémům jiných výrobců, kteří v průběhu minulých let žehrali na svolávání závadných vozidel. Z toho vyplývají dvě rizika: i) nelze s jistotou odhadnout, kam až neetické počínání může sahat a ii) snaha amerického regulátora deklarovat, že tohle rozhodně na „svém“ trhu trpět nehodlá, tedy vyslat směrem k ostatním jasný precedens. I proto prozatím nezbývá než čekat na vyjádření amerických regulátorů.

Na závěr doplňme jednu povzbudivější zprávu. Ostatní německé automobilky (Daimler (DIP), BMW), jejichž akcie v průběhu dne táhla sága VW dolů, se oklepávají ze ztrát. Napomáhá tomu nejen sentiment na akciových trzích, ale taktéž jejich explicitní vyjádření, že si nejsou vědomy obdobného vyšetřování namířeného směrem k jejich vozidlům na americkém trhu. Přílišné zlepšení však nehlásí například Continental, který podle dat Bloomberg realizuje zhruba 9 % svých tržeb právě dodávkami VW.


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) - aktualizace pro evropské trhy
21.09.2015 13:00
Výběr správných titulů je při investování na kapitálových trzích klíčo...
Brazilské ekonomické fiasko
21.09.2015 16:46
Současný stav brazilské ekonomiky skutečně nabývá katastrofických rozm...
Obavy o růst vs nižší produkce - ropa svou pozici celkově nemění
21.09.2015 16:49
Ceny ropy v posledních dnech několikrát vystřídaly směr. Pohyby nahor...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.04.2024
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny
13:40Powell po posledních datech o inflaci signalizuje ještě pozdější začátek snižování sazeb
13:14Reuters: Křetínský zvažuje, že se pokusí převzít vlastníka britské pošty
11:52Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
11:30Powell potvrdil pozdější uvolnění, pozornost se ale přesouvá k výsledkům  
10:22Seidler: Ceny tržních služeb v březnu v souladu s běžným vývojem, ceny rostlinné výroby však skokově vzrostly
10:15Inflace v Británii v březnu klesla na 3,2 procenta, je nejníže za dva a půl roku
9:17Výrobce čipů ASML je díky vývozu do Číny v zisku, má ale málo zakázek
9:07Rozbřesk: Globální výprodej dostal pod tlak i středoevropské trhy
8:54ČEZ jedná o větrných turbínách v lesích. Bank of England možná začne snižovat sazby dříve než Fed a futures jsou smíšené  
8:09Adidas po nečekaně úspěšném prvním čtvrtletí zvedl celoroční výhled
6:21EUC a.s.: Výroční zpráva EUC, a.s. za rok 2023
5:58Stratégové z Wall Street varují, že pokles na akciích může vyvolat širší prodeje
16.04.2024
23:15Wall Street nadále pod tlakem  
17:48Inflace a sazby v letošním roce – scénář od Bank of America
17:21Stres z výnosů pokračuje a brání akciím se zvednout, banky sentiment nezlepšily  
16:06MMF: Česká ekonomika letos poroste o 0,7 %, světová více než čtyřnásobným tempem
15:45Komentář analytika k Morgan Stanley: Oživení investičního bankovnictví a rostoucí příjmy ze správy majetku  
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y