Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Volkswagen (DIP)

Summary: Volkswagen (DIP)

21.09.2015 17:26
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Bolestivý vstup do nového týdne prožívají akcie Volkswagen (DIP), které ztrácí 17 %. Důvodem je zjištění amerických regulátorů, že automobilka do svých dieselových vozidel (celkem 482 tis) nainstalovala software zatajující skutečné množství emisí, což jí umožnilo obejít zákony na ochranu ovzduší. Dotyčná auta (mimo jiné Audi A3 či Golf vyrobené v letech 2009 – 2014) mají nainstalovaný počítačový program, který zjistí okamžik, kdy je vozidlo testováno na emise, a v té chvíli zapne systém pro kontrolu emisí. Při běžném provozu je tento systém vypnutý. Podle odhadů tak Volskwagenu v důsledku manipulace hrozí pokuta ve výši až 18 mld. USD!, což zhruba odpovídá průměrné prodejní ceně v USD na zámořském trhu v inkriminovaných letech násobené celkovým počtem závadných vozidel.

Jestliže prodejní cena vozidel VW na americkém trhu dosahuje nejvyšší průměrné hodnoty ze všech regionů, můžeme na tržby aplikovat vyšší provozní marži. Ta se v případě prémiovějšího segmentu (Audi) pohybuje okolo 10 %. Cvičení nám pak umožní odhadnout, o kolik že se německý výrobce obohatil na prodejích závadných aut. Jestliže tržby dosáhly 18 mld. USD, provozní zisk dosáhl 1,8 mld. USD. To znamená, že ona zmiňovaná pokuta představuje až desetinásobek toho, o co VW své zákazníky neeticky „obrala“. Bezesporu lze naplnění takového scénáře označit za extrémně přísné.

Nicméně nutno podotknout, že jej nelze vyloučit. Situace je v případě VW totiž o to nepříjemnější, že jednání automobilky muselo být do značné míry úmyslné, což je rozdíl oproti problémům jiných výrobců, kteří v průběhu minulých let žehrali na svolávání závadných vozidel. Z toho vyplývají dvě rizika: i) nelze s jistotou odhadnout, kam až neetické počínání může sahat a ii) snaha amerického regulátora deklarovat, že tohle rozhodně na „svém“ trhu trpět nehodlá, tedy vyslat směrem k ostatním jasný precedens. I proto prozatím nezbývá než čekat na vyjádření amerických regulátorů.

Na závěr doplňme jednu povzbudivější zprávu. Ostatní německé automobilky (Daimler (DIP), BMW), jejichž akcie v průběhu dne táhla sága VW dolů, se oklepávají ze ztrát. Napomáhá tomu nejen sentiment na akciových trzích, ale taktéž jejich explicitní vyjádření, že si nejsou vědomy obdobného vyšetřování namířeného směrem k jejich vozidlům na americkém trhu. Přílišné zlepšení však nehlásí například Continental, který podle dat Bloomberg realizuje zhruba 9 % svých tržeb právě dodávkami VW.


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) - aktualizace pro evropské trhy
21.09.2015 13:00
Výběr správných titulů je při investování na kapitálových trzích klíčo...
Brazilské ekonomické fiasko
21.09.2015 16:46
Současný stav brazilské ekonomiky skutečně nabývá katastrofických rozm...
Obavy o růst vs nižší produkce - ropa svou pozici celkově nemění
21.09.2015 16:49
Ceny ropy v posledních dnech několikrát vystřídaly směr. Pohyby nahor...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)