Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Volkswagen (DIP)

Summary: Volkswagen (DIP)

21.09.2015 17:26
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Bolestivý vstup do nového týdne prožívají akcie Volkswagen (DIP), které ztrácí 17 %. Důvodem je zjištění amerických regulátorů, že automobilka do svých dieselových vozidel (celkem 482 tis) nainstalovala software zatajující skutečné množství emisí, což jí umožnilo obejít zákony na ochranu ovzduší. Dotyčná auta (mimo jiné Audi A3 či Golf vyrobené v letech 2009 – 2014) mají nainstalovaný počítačový program, který zjistí okamžik, kdy je vozidlo testováno na emise, a v té chvíli zapne systém pro kontrolu emisí. Při běžném provozu je tento systém vypnutý. Podle odhadů tak Volskwagenu v důsledku manipulace hrozí pokuta ve výši až 18 mld. USD!, což zhruba odpovídá průměrné prodejní ceně v USD na zámořském trhu v inkriminovaných letech násobené celkovým počtem závadných vozidel.

Jestliže prodejní cena vozidel VW na americkém trhu dosahuje nejvyšší průměrné hodnoty ze všech regionů, můžeme na tržby aplikovat vyšší provozní marži. Ta se v případě prémiovějšího segmentu (Audi) pohybuje okolo 10 %. Cvičení nám pak umožní odhadnout, o kolik že se německý výrobce obohatil na prodejích závadných aut. Jestliže tržby dosáhly 18 mld. USD, provozní zisk dosáhl 1,8 mld. USD. To znamená, že ona zmiňovaná pokuta představuje až desetinásobek toho, o co VW své zákazníky neeticky „obrala“. Bezesporu lze naplnění takového scénáře označit za extrémně přísné.

Nicméně nutno podotknout, že jej nelze vyloučit. Situace je v případě VW totiž o to nepříjemnější, že jednání automobilky muselo být do značné míry úmyslné, což je rozdíl oproti problémům jiných výrobců, kteří v průběhu minulých let žehrali na svolávání závadných vozidel. Z toho vyplývají dvě rizika: i) nelze s jistotou odhadnout, kam až neetické počínání může sahat a ii) snaha amerického regulátora deklarovat, že tohle rozhodně na „svém“ trhu trpět nehodlá, tedy vyslat směrem k ostatním jasný precedens. I proto prozatím nezbývá než čekat na vyjádření amerických regulátorů.

Na závěr doplňme jednu povzbudivější zprávu. Ostatní německé automobilky (Daimler (DIP), BMW), jejichž akcie v průběhu dne táhla sága VW dolů, se oklepávají ze ztrát. Napomáhá tomu nejen sentiment na akciových trzích, ale taktéž jejich explicitní vyjádření, že si nejsou vědomy obdobného vyšetřování namířeného směrem k jejich vozidlům na americkém trhu. Přílišné zlepšení však nehlásí například Continental, který podle dat Bloomberg realizuje zhruba 9 % svých tržeb právě dodávkami VW.


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) - aktualizace pro evropské trhy
21.09.2015 13:00
Výběr správných titulů je při investování na kapitálových trzích klíčo...
Brazilské ekonomické fiasko
21.09.2015 16:46
Současný stav brazilské ekonomiky skutečně nabývá katastrofických rozm...
Obavy o růst vs nižší produkce - ropa svou pozici celkově nemění
21.09.2015 16:49
Ceny ropy v posledních dnech několikrát vystřídaly směr. Pohyby nahor...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.06.2025
9:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Shrnutí výsledků fondu ve 1Q 2025
9:01Rozbřesk: Růst cen nemovitostí zrychluje, kdy začne narážet na slabší poptávku?
8:43ČEZ rozhodne o dividendě, Teherán hrozí uzavřením Hormuzu a futures v červeném  
6:01Přísná pravidla pro velké banky. Rozvolnění by mohlo pomoci dluhopisovému trhu
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data