Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Slabá čínská čísla přilévají olej do ohně a výprodej na globálních trzích nekončí

Rozbřesk - Slabá čínská čísla přilévají olej do ohně a výprodej na globálních trzích nekončí

23.09.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Papež a čínský komunistický prezident na okamžik sladili svůj kalendář a zavítali do USA. No, a zatímco papež František si může dovolit Američanům dávat lekce, jak by měl vypadat kapitalismus s lidskou tváří, tak soudruh Xi musí ujišťovat, že země zavede kapitalističtější reformy, aby neviditelná ruka trhu v jeho zemi odváděla lepší práci.

Po dnešních ranních číslech bude mít svoji úlohu prezident Xi ještě ztíženou, neboť nálada v čínském průmyslu měřená indexem PMI poklesla na nejnižší hodnoty od roku 2009. Američané a globální trhy s nimi musí přitom dávat velmi dobrý pozor, jakou rétoriku čínský představitel volí v otázce kurzu jüanu, neboť slabá makročísla dávají dost dobrou záminku proto, aby čínská měna dále oslabila, resp. aby jí čínská centrální banka nechala oslabit. Zatím se zdá, že čínský prezident rozhodně nemá v úmyslu americké politiky dráždit myšlenkou na to, že by připustili další devalvaci a to přesto, že tržní tlak na jüan zřejmě zesílil, neboť čínská měna dnes po ránu oslabila a pohybuje se na nejslabších úrovních v tomto měsíci. O tom, že Čína i v září přijde o další balík devizových rezerv, který bude vydán na obranu jüanu, netřeba pochybovat.

Zbytek světa se teď (a to třeba i s papežem) musí modlit za to, aby Číňané ztráty devizových rezerv ignorovali a nakonec se neuchýlili k tržnímu řešení, které by znamenalo, že nechají svoji měnu zcela volně plavat. Výsledkem by totiž zřejmě byla výrazná depreciace jüanu a vývoz deflace do zbytku globální ekonomiky. Stalo by se tak v choulostivé situaci, kdy s ohledem na kolabující ceny komodit nejsou centrální banky ve vyspělých zemích schopné vygenerovat inflaci, přičemž všechny standardní i nekonvenční nástroje již byly z jejich strany nasazeny.

Region - forex
Regionální měny včera vůči euru oslabovaly a týkalo se to i kurzu koruny (asi o 0,2 %). Včerejší zasedání maďarské centrální banky nepřineslo v zásadě nic nového a celkově vyznělo spíše neutrálně (s riziky jdoucími oběma směry). Sazby zůstaly stabilní a nejdůležitější zprávou tak byla změna hlavního nástroje měnové politiky z dvoutýdenní na tříměsíční sazbu. Ta však byla oznámena již v červnu a dnes pouze vchází v platnost. Faktické omezení objemu likvidity stahované na čtrnáct dní ze strany MNB totiž (z hlediska tvůrců měnové politiky v Maďarsku pozitivní) tržní dopady již má a výnos tříměsíční pokladniční poukázky od poloviny července poklesl o 50 bps.

Dnešní den není z hlediska regionálních událostí příliš zajímavý. Důležitá událost přijde zítra, a to v podobě zasedání ČNB.

Dluhopisy
Výprodej na globálních akciových trzích se pochopitelně líbí vládním dluhopisů a to přesto, že i další člen FOMC Lockhart naznačil, že by rád hlasoval pro zvýšení úrokových sazeb Fedu v prosinci. Slabé údaje z Číny dnes po ránu přitom dluhopisům mohou opět pomoci a tak lze očekávat pokles výnosů při průběžném zplošťování výnosových křivek. To by mohlo být narušeno eventuálně dobrými PMI indexy v eurozóně, avšak klíčové bude nakonec to, jak otevřou americké akciové burzy.

Český trh se přitom musí kromě globálních událostí zaměřit i na domácí aukci, když stát prodává dluhopis s pevným kupónem se splatností 2023. Zájem bude slušný, ale tentokrát nemusí být tak enormní jako při minulé aukci, kde se na primární trhy valily peníze z devizových intervencí.

Komodity
Ceny základních kovů včera v průměru poklesly o 2,1 %. Na trzích tak patrně opět převládly obavy o tempo růstu čínské poptávky po komoditách. Vzhledem k velikosti čínské ekonomiky představuje případné zpomalování tempa hospodářského růstu v této zemi potíže prakticky pro všechny komodity v čele právě se základními kovy. Obavy navíc dnes podpořil bleskový odhad podnikatelské nálady za srpen, který trhy zklamal.

Cena ropy Brent včera mírně rostla a dostala se k 49 USD/barel.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.06.2025
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána
16:24Komerční banka, a.s.: Změna ve výpise z obchodního rejstříku
16:23Akciové trhy míří k rekordům, S&P 500 se blíží hranici 6000 bodů  
16:17Jižní Korea má nového prezidenta, zaměřit se chce na ziskovost jaderných projektů
15:07Spotřebitelé šetří, Dollar General roste. Levný řetězec překvapil silnými čísly i vyšším výhledem  
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají
13:41ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:32Bulharsko může vstoupit do eurozóny. Evropská komise mu povolila zavedení eura od ledna
12:40Centrální banky kupují zlato ve velkém, nejvíce ho končí v Číně
11:15Jan Bureš: Inflace v květnu skončila nad naším odhadem, čeká nás vysoká volatilita
11:10Jan Bureš: Dynamika mezd jen mírně zvolnila, za celý rok mohou růst o 6 %
10:59Akcie zůstávají v růstové náladě, když negativní efekt cel investoři vytěsnili. Koruna posiluje na datech  
10:39Globální akcie smazaly ztráty od února. MSCI World Index naťukl nové maximum, na čele je ale český PX
9:55Tržby českých obchodníků v dubnu zrychlily meziroční růst na 5,8 procenta
9:49Meziroční inflace v ČR v květnu zrychlila na 2,4 procenta
9:09Rozbřesk: Dynamika růstu průměrných reálných mezd zvolnila na +3,9 %
8:37NATO zbrojí, Musk zuří a Meta míří k jádru. Evropské futures jsou smíšené  
8:14M&T 1997 meziročně poklesly tržby o 4 %, plánuje vyplatit dividendu 1500 Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách