Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: BMW, Standard Chartered (DIP), Volkswagen, UBS

Summary: BMW, Standard Chartered (DIP), Volkswagen, UBS

03.11.2015 18:08
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Evropa:

Automobilka BMW ve třetím čtvrtletí letošního roku prodala meziročně o 6,9 % vozidel více. Jejich počet (při započtení joint-venture operací v Číně) tak vyšplhal na 545,06 tis. Hlavní měrou se o to přičinily vozidla vlajkové značky (BMW), dařilo se také MINI, naopak meziročně slabší prodeje hlásí Rolls-Royce. Tržby proti stejnému období loňského roku stouply o 14 % na 22,345 mld. EUR a naplnily konsensuální očekávání. Provozní zisk EBIT vyšplhal na 2,35 mld. EUR a předčil odhad na hladině 2,16 mld. EUR. Meziročně se jedná o nárůst 4,3 %, což s ohledem na tempo růstu tržeb poukazuje na méně příznivý produktový mix. Hlavní příspěvek provoznímu zisku připadl (jako tradičně) na automobilovou divizi. Její provozní marže dosáhla 9,1 % (cílené pásmo 8 – 10 %), meziročně se nicméně jedná o pokles 30 bps. Pro srovnání konkurenční Daimler operovala ve třetím čtvrtletí s marží 10,5 %. BMW se přesto i nadále chlubí pozicí lídra v řadě prémiových segmentů (model BMW X5 (y/y +20 %), či řady pět a šest). Pro celý rok BMW počítá s udržením marže v klíčové automobilové divizi v cíleném pásmu, mělo by nicméně dojít k mírnému meziročnímu poklesu návratnosti investovaného kapitálu, a to s ohledem na vyšší hodnotu CAPEX. Přesto by se ukazatel měl udržet nad dlouhodobým cílem v podobě 26 %. Akcie ztrácí procento.

Akcie Standard Chartered dnes ztrácí 7 %. Reagují tak na společností oznámený restrukturalizační plán (mj. například nákladové úspory, osekání rizikově vážených aktiv…). V jeho rámci společnost vydá akciová práva v celkové hodnotě 3,3 mld. GBP. Potenciál naředění zisku na akcii (s implikovaným negativním vlivem na cenu akcií) je pak vyšší s ohledem na skutečnost, že akciová práva jsou vydána s diskontem ve výši 34,8 %. Jinými slovy tak celkový počet nově vydaných akcií bude vyšší, než v případě, že by se práva pohybovala na úrovní tržní ceny (tzn., aby banka získala 3,3 mld. GBP, musí při diskontní ceně vydat větší počet akcií). Celková hodnota naředění (v případě okamžitého využití práv) by dosáhla 18 %. Nicméně především jeden faktor dnešní propad akcií tlumí. Je jím skutečnost, že bankovní skupina společně s emisí kapitálu oznámila plánované nákladové úspory (do roku 2018 2,9 mld. USD, tedy zhruba 1,9 mld. GBP). To je navýšení proti původní indikaci o 1,1 mld. USD. S jejich implementací ceteris paribus dojde k růstu čistého zisku, a tedy zvýšení hodnoty EPS.

Problémy automobilky Volkswagen (DIP) nekončí. Podle EPA (Environmental Protection Agency) se emisní skandál na americkém trhu vztahuje i na vybrané modely značek Porsche. Taktéž se rozšířil počet modelů Audi, které měly záměrně upravených systémů na měření emisí využívat. Samotný Volkswagen nicméně obvinění odmítá. Akcie ztrácí 3 %.

Akcie bankovní skupiny UBS odepisují zhruba 5 %. Důvodem je konzervativnější výhled v oblasti profitability (dosažení cíle ROTE>15 % až v roce 2018), který instituce upravila již potřetí během posledních dvou let. Zároveň v dnešním komentáři k výsledkům varovala, že s ohledem na nová kapitálová pravidla vyhlíží dodatečné náklady. Ty budou mj. spojené s rostoucími rizikově váženými aktivy, na které bude třeba vytvořit dodatečný kapitál. Akcie dnes od propadu neuchránily ani lepší hospodářská čísla za třetí čtvrtletí, která pozitivně překvapila především na úrovni čistého zisku (2,07 mld. CHF proti kons. 1,73 mld. CHF).

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university