Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: BMW, Standard Chartered (DIP), Volkswagen, UBS

Summary: BMW, Standard Chartered (DIP), Volkswagen, UBS

03.11.2015 18:08
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Evropa:

Automobilka BMW ve třetím čtvrtletí letošního roku prodala meziročně o 6,9 % vozidel více. Jejich počet (při započtení joint-venture operací v Číně) tak vyšplhal na 545,06 tis. Hlavní měrou se o to přičinily vozidla vlajkové značky (BMW), dařilo se také MINI, naopak meziročně slabší prodeje hlásí Rolls-Royce. Tržby proti stejnému období loňského roku stouply o 14 % na 22,345 mld. EUR a naplnily konsensuální očekávání. Provozní zisk EBIT vyšplhal na 2,35 mld. EUR a předčil odhad na hladině 2,16 mld. EUR. Meziročně se jedná o nárůst 4,3 %, což s ohledem na tempo růstu tržeb poukazuje na méně příznivý produktový mix. Hlavní příspěvek provoznímu zisku připadl (jako tradičně) na automobilovou divizi. Její provozní marže dosáhla 9,1 % (cílené pásmo 8 – 10 %), meziročně se nicméně jedná o pokles 30 bps. Pro srovnání konkurenční Daimler operovala ve třetím čtvrtletí s marží 10,5 %. BMW se přesto i nadále chlubí pozicí lídra v řadě prémiových segmentů (model BMW X5 (y/y +20 %), či řady pět a šest). Pro celý rok BMW počítá s udržením marže v klíčové automobilové divizi v cíleném pásmu, mělo by nicméně dojít k mírnému meziročnímu poklesu návratnosti investovaného kapitálu, a to s ohledem na vyšší hodnotu CAPEX. Přesto by se ukazatel měl udržet nad dlouhodobým cílem v podobě 26 %. Akcie ztrácí procento.

Akcie Standard Chartered dnes ztrácí 7 %. Reagují tak na společností oznámený restrukturalizační plán (mj. například nákladové úspory, osekání rizikově vážených aktiv…). V jeho rámci společnost vydá akciová práva v celkové hodnotě 3,3 mld. GBP. Potenciál naředění zisku na akcii (s implikovaným negativním vlivem na cenu akcií) je pak vyšší s ohledem na skutečnost, že akciová práva jsou vydána s diskontem ve výši 34,8 %. Jinými slovy tak celkový počet nově vydaných akcií bude vyšší, než v případě, že by se práva pohybovala na úrovní tržní ceny (tzn., aby banka získala 3,3 mld. GBP, musí při diskontní ceně vydat větší počet akcií). Celková hodnota naředění (v případě okamžitého využití práv) by dosáhla 18 %. Nicméně především jeden faktor dnešní propad akcií tlumí. Je jím skutečnost, že bankovní skupina společně s emisí kapitálu oznámila plánované nákladové úspory (do roku 2018 2,9 mld. USD, tedy zhruba 1,9 mld. GBP). To je navýšení proti původní indikaci o 1,1 mld. USD. S jejich implementací ceteris paribus dojde k růstu čistého zisku, a tedy zvýšení hodnoty EPS.

Problémy automobilky Volkswagen (DIP) nekončí. Podle EPA (Environmental Protection Agency) se emisní skandál na americkém trhu vztahuje i na vybrané modely značek Porsche. Taktéž se rozšířil počet modelů Audi, které měly záměrně upravených systémů na měření emisí využívat. Samotný Volkswagen nicméně obvinění odmítá. Akcie ztrácí 3 %.

Akcie bankovní skupiny UBS odepisují zhruba 5 %. Důvodem je konzervativnější výhled v oblasti profitability (dosažení cíle ROTE>15 % až v roce 2018), který instituce upravila již potřetí během posledních dvou let. Zároveň v dnešním komentáři k výsledkům varovala, že s ohledem na nová kapitálová pravidla vyhlíží dodatečné náklady. Ty budou mj. spojené s rostoucími rizikově váženými aktivy, na které bude třeba vytvořit dodatečný kapitál. Akcie dnes od propadu neuchránily ani lepší hospodářská čísla za třetí čtvrtletí, která pozitivně překvapila především na úrovni čistého zisku (2,07 mld. CHF proti kons. 1,73 mld. CHF).

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.10.2022
6:05Velké energetické firmy v Evropě se kvůli válce na Ukrajině vracejí k uhlí
04.10.2022
22:00Na Wall Street pokračovala divoká rally; Musk přece jen koupí Twitter  
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Keurig Dr Pepper Inc (09/22 Q3)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Tesco PLC (08/22 Q2, Bef-mkt)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách