Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

9.2.2016 16:34
Autor: Redakce, Patria Online

Poté, co byl v eurozóně ohlášen program kvantitativního uvolňování, došlo k prudkému oslabení eura k dolaru. Tato depreciace eura ale ekonomice eurozóny výrazněji nepomohla. Nedošlo totiž k výraznějšímu růstu podílu na zahraničních trzích a růst dovozů dokonce vůbec nezpomalil. Jak je možné, že znatelné oslabení společné evropské měny k dolaru nevedlo k očekávanému zlepšení v ekonomice eurozóny?

První příčinu objevíme při pohledu na vývoj kurzu eura k dalším významným měnám. Zatímco vůči dolaru došlo k prudkému oslabení, vůči koši měn euro výrazněji neoslabilo. Příčinou je zejména oslabování japonského jenu, měn rozvíjejících se zemí a čínského renminbi. Vůči koši měn tak kurz eura zůstává dokonce nadhodnocený – viz vývoj reálného váženého kurzu eura zobrazený v grafu:

s4

K výše uvedenému se přidává i další faktor, kterým je nízká cenová elasticita exportů a importů eurozóny. Kvůli ní má změna kurzu jen omezený dopad na vývozy a dovozy. U exportů se dá tato nízká cenová elasticita vysvětlit tím, že v nich dominují exporty Německa, které tvoří sofistikované výrobky, u nichž je cenová elasticita nižší. U dovozů pak vysvětlujeme nízkou cenovou elasticitu specializací jednotlivých zemí na určitou produkci, která vede k tomu, že tyto země už nejsou schopny jednoduše nahrazovat dovozy zdražující domácí výrobou. V neposlední řadě je pak dopad slabšího eura k dolaru z hlediska vývoje exportů a importů tlumen tím, že korporátní sektor využil slabšího eura k tomu, aby zvýšil ceny a následně své ziskové marže.

Pokud by se mělo oslabení eura k dolaru projevit na ekonomice eurozóny výrazněji, musela by ECB přikročit k ještě razantnější depreciaci eura. V takovém případě by ale rostlo riziko, že jiné centrální banky budou na její snahu reagovat obdobným způsobem. Týká se to zejména Japonska a Číny.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Zlatí býci zvyšují sázky, Goldman Sachs ale drahému kovu nevěří…
9.2.2016 10:56
Pondělní naprosto nečekaná rudá vlna, která spláchla akciové trhy, opě...
Faber: Saúdská Arábie a budoucnost ropy
9.2.2016 15:03
Saúdská Arábie má stále peníze, ale v případě, že cena ropy zůstane ...
Finanční sektor postihla perfektní bouře a akcie nejen evropských bank krvácejí. Deutsche Bank je však prý pevná jako skála
9.2.2016 15:49
Vloni byly jistotou úvěrových trhů, letos noční můrou dluhopisových in...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Cabot Oil & Gas Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
Goodyear Tire & Rubber Co/The (03/17 Q1, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (03/17 Q1)
Royal Bank of Scotland Group PLC (03/17 Q1)
Southwestern Energy Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
Synchrony Financial (03/17 Q1, Bef-mkt)
UBS Group AG (03/17 Q1)
Weyerhaeuser Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
1:30JP - CPI, y/y
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:30Linde AG (03/17 Q1)
7:30Sanofi (03/17 Q1)
8:00Barclays PLC (03/17 Q1)
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
12:45LyondellBasell Industries NV (03/17 Q1)
12:55Colgate-Palmolive Co (03/17 Q1)
12:55VF Corp (03/17 Q1)
13:00Phillips 66 (03/17 Q1)
13:30General Motors Co (03/17 Q1)
14:00Exxon Mobil Corp (03/17 Q1)
14:30Chevron Corp (03/17 Q1)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university