Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

9.2.2016 16:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Poté, co byl v eurozóně ohlášen program kvantitativního uvolňování, došlo k prudkému oslabení eura k dolaru. Tato depreciace eura ale ekonomice eurozóny výrazněji nepomohla. Nedošlo totiž k výraznějšímu růstu podílu na zahraničních trzích a růst dovozů dokonce vůbec nezpomalil. Jak je možné, že znatelné oslabení společné evropské měny k dolaru nevedlo k očekávanému zlepšení v ekonomice eurozóny?

První příčinu objevíme při pohledu na vývoj kurzu eura k dalším významným měnám. Zatímco vůči dolaru došlo k prudkému oslabení, vůči koši měn euro výrazněji neoslabilo. Příčinou je zejména oslabování japonského jenu, měn rozvíjejících se zemí a čínského renminbi. Vůči koši měn tak kurz eura zůstává dokonce nadhodnocený – viz vývoj reálného váženého kurzu eura zobrazený v grafu:

s4

K výše uvedenému se přidává i další faktor, kterým je nízká cenová elasticita exportů a importů eurozóny. Kvůli ní má změna kurzu jen omezený dopad na vývozy a dovozy. U exportů se dá tato nízká cenová elasticita vysvětlit tím, že v nich dominují exporty Německa, které tvoří sofistikované výrobky, u nichž je cenová elasticita nižší. U dovozů pak vysvětlujeme nízkou cenovou elasticitu specializací jednotlivých zemí na určitou produkci, která vede k tomu, že tyto země už nejsou schopny jednoduše nahrazovat dovozy zdražující domácí výrobou. V neposlední řadě je pak dopad slabšího eura k dolaru z hlediska vývoje exportů a importů tlumen tím, že korporátní sektor využil slabšího eura k tomu, aby zvýšil ceny a následně své ziskové marže.

Pokud by se mělo oslabení eura k dolaru projevit na ekonomice eurozóny výrazněji, musela by ECB přikročit k ještě razantnější depreciaci eura. V takovém případě by ale rostlo riziko, že jiné centrální banky budou na její snahu reagovat obdobným způsobem. Týká se to zejména Japonska a Číny.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Zlatí býci zvyšují sázky, Goldman Sachs ale drahému kovu nevěří…
9.2.2016 10:56
Pondělní naprosto nečekaná rudá vlna, která spláchla akciové trhy, opě...
Faber: Saúdská Arábie a budoucnost ropy
9.2.2016 15:03
Saúdská Arábie má stále peníze, ale v případě, že cena ropy zůstane ...
Finanční sektor postihla perfektní bouře a akcie nejen evropských bank krvácejí. Deutsche Bank je však prý pevná jako skála
9.2.2016 15:49
Vloni byly jistotou úvěrových trhů, letos noční můrou dluhopisových in...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.7.2018
16:39Jak zdanit nehmotnou ekonomiku
11:45Víkendář: A co kdyby se Američané na všechny úplně vykašlali?
14.7.2018
7:29Víkendář: Jak bude Evropa vypadat v roce 2020?
13.7.2018
22:01Wall Street roste druhý týden v řadě
18:24Přiznejte se. Kdo překlápí výnosovou křivku?
17:49Summary: Citigroup ve srovnání s JP Morgan pokulhává, tíží ji investiční bankovnictví
17:10Při podprůměrných objemech se dařilo Monetě a Erste, bankovní sektor premiantem také v Německu
16:46Technická analýza: Koruna v udržovacím módu, na eurodolaru jsou síly vyrovnané
16:45Marek Trúchly: Technologické akcie mají stále sílu (video)
16:25Dolar osekává úvodní zisky, koruna končí týden bez pohybu  
16:19JP Morgan otevřela sezónu úspěšně. Akciím to ale nepomáhá  
15:24Perly týdne: Kryptoměnová pohroma, atraktivní Facebook a naše fiskální amatérství
14:22Citigroup i Wells Fargo nahlodávají start sezóny amerických výsledků
13:09JPMorgan hlásí rekordní zisk. K možným dopadům obchodního sporu mlčí
12:53Evropské burzy míří k druhému ziskovému týdnu v řadě
12:03Aktualizovaný výhled Patrie na rok 2018: Fed bude agresivnější a trh mu uvěřil  
11:47České dráhy a.s.: Změny ve složení Dozorčí rady Českých drah, a.s.
10:57Dolar zvyšuje zisky proti euru i jenu. Napětí povoluje, trhy se těší na výsledky  
10:51Praha zahajuje pátek 13. v červené nule  
10:50Přinese výsledková sezóna zklamání?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m