Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

Euro je stále nadhodnocené, jeho oslabování zatím moc nepomohlo

9.2.2016 16:34
Autor: Redakce, Patria Online

Poté, co byl v eurozóně ohlášen program kvantitativního uvolňování, došlo k prudkému oslabení eura k dolaru. Tato depreciace eura ale ekonomice eurozóny výrazněji nepomohla. Nedošlo totiž k výraznějšímu růstu podílu na zahraničních trzích a růst dovozů dokonce vůbec nezpomalil. Jak je možné, že znatelné oslabení společné evropské měny k dolaru nevedlo k očekávanému zlepšení v ekonomice eurozóny?

První příčinu objevíme při pohledu na vývoj kurzu eura k dalším významným měnám. Zatímco vůči dolaru došlo k prudkému oslabení, vůči koši měn euro výrazněji neoslabilo. Příčinou je zejména oslabování japonského jenu, měn rozvíjejících se zemí a čínského renminbi. Vůči koši měn tak kurz eura zůstává dokonce nadhodnocený – viz vývoj reálného váženého kurzu eura zobrazený v grafu:

s4

K výše uvedenému se přidává i další faktor, kterým je nízká cenová elasticita exportů a importů eurozóny. Kvůli ní má změna kurzu jen omezený dopad na vývozy a dovozy. U exportů se dá tato nízká cenová elasticita vysvětlit tím, že v nich dominují exporty Německa, které tvoří sofistikované výrobky, u nichž je cenová elasticita nižší. U dovozů pak vysvětlujeme nízkou cenovou elasticitu specializací jednotlivých zemí na určitou produkci, která vede k tomu, že tyto země už nejsou schopny jednoduše nahrazovat dovozy zdražující domácí výrobou. V neposlední řadě je pak dopad slabšího eura k dolaru z hlediska vývoje exportů a importů tlumen tím, že korporátní sektor využil slabšího eura k tomu, aby zvýšil ceny a následně své ziskové marže.

Pokud by se mělo oslabení eura k dolaru projevit na ekonomice eurozóny výrazněji, musela by ECB přikročit k ještě razantnější depreciaci eura. V takovém případě by ale rostlo riziko, že jiné centrální banky budou na její snahu reagovat obdobným způsobem. Týká se to zejména Japonska a Číny.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Zlatí býci zvyšují sázky, Goldman Sachs ale drahému kovu nevěří…
9.2.2016 10:56
Pondělní naprosto nečekaná rudá vlna, která spláchla akciové trhy, opě...
Faber: Saúdská Arábie a budoucnost ropy
9.2.2016 15:03
Saúdská Arábie má stále peníze, ale v případě, že cena ropy zůstane ...
Finanční sektor postihla perfektní bouře a akcie nejen evropských bank krvácejí. Deutsche Bank je však prý pevná jako skála
9.2.2016 15:49
Vloni byly jistotou úvěrových trhů, letos noční můrou dluhopisových in...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.2.2017
10:16Víkendář: Podnikatelský model Islámského státu kolabuje
25.2.2017
16:37Jak zabránit tomu, aby se technologie nestaly úhlavním nepřítelem
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data