Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed poslal vzhůru inflační očekávání

Fed poslal vzhůru inflační očekávání

21.03.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ke konci uplynulého týdne na trzích ještě dozníval optimismus z holubičího zasedání Fedu. V USA akcie rostly (index S&P 500 se letos poprvé dostal do kladných vod) a výnosová křivka zestrměla. V Evropě byl výkon rozpačitější, ale na obou březích Atlantiku šly ke konci minulého týdne dál vzhůru inflační očekávání.

Závazek Fedu tolerovat dočasně vyšší inflaci vedl v uplynulém týdnu k růstu amerických inflačních očekávání do blízkosti pětiměsíčních maxim. Nižší očekávaná trajektorie sazeb a relativně holubičí rétorika totiž ukazují jasně, že Fed je ochoten tolerovat dočasně vyšší inflaci aniž by na to reagoval výraznějším utažením měnové politiky. Inflační očekávání také kladně reagují na pozitivní obrat na cenách ropy. Cena černého zlata jen od začátku března vzrostla o 16 % a od svých lednových minim je už výše než 45 %. I díky tomu, že se zatím zastavil volný pád ropy, se dlouhodobá inflační očekávání vrátila v USA nad 2 %.

Zdá se, že optimismus může převládat i na začátku nového týdne. Trhy zatím nerozhodily v asijském obchodování skeptické komentáře čínského guvernéra, které varují před příliš vysokým zadlužením čínských podniků častokrát používající dodatečný dluh k expanzi do zahraničí. V dalším průběhu týdne čekáme lehké vylepšení podnikatelských nálad v eurozóně (PMI, Ifo). V USA bude zase zajímavé sledovat, zda někteří členové Fedu ve svých komentářích nepřeladí na více jestřábí notu. Jak ostatně již o víkendu ukázal James Bullard z Fedu Saint Louis.

Region

Ačkoliv míra politické nejistoty zůstává v Polsku i nadále zvýšená (zejména kvůli řešení problému hypoték ve švýcarských francích), tak zlotý v pátek posílil na letošní maxima vůči euru. Nepatrně sílil i forint, který čekal na revizi ratingu od S&P. Ta se však odehrála bez do značné míry očekávaného zlepšení výhledu na pozitivní (výhled zůstal stabilní), což bude forintu na začátku nového týdne pravděpodobně vadit.

Pozornost jinak tento týden zůstane upřena zejména na Maďarsko, neboť zasedá centrální banka (úterý). Změnu hlavní sazby nečekáme, nicméně nějaké formy uvolnění měnových podmínek se dočkat můžeme (nižší depozitní sazba?).

Dluhopisy

Delší konec výnosové křivky v Německu šel lehce dolů, zatímco v USA spíše stagnoval a výnosová křivka lehce zestrměla. To zapadalo dobře do obrázku oživujícího amerického akciového trhu a rostoucích inflačních očekávání.

V tomto týdnu čekáme spíše pokračování lehkého optimismu na akciových trzích živeného podnikatelskými náladami v EMU i v USA - to by mohlo dočasně znamenat tlak na zestrmění křivek.

Komodity

Cena ropy Brent se na počátku nového týdne pohybuje lehce pod 41 USD/barel. V pátek sice cena měsíčního kontraktu vyskočila nad 42 USD/barel, nicméně stalo se tak pouze krátkodobě. Ropě patrně neprospěly zprávy o stabilizaci počtu aktivních vrtných souprav (počet dokonce vzrostl o 1), což může ropné býky tento týden znervózňovat. Jejich sentiment přitom zůstává velmi pozitivní, což potvrdila v pátek i data CFTC. Ta ukázala na růst dlouhých spekulativních pozic na pětiměsíční maxima.

 
 

Čtěte více:

Jozef Hodek, CFO Tatry Mountain Resorts, exkluzivně pro Patrii: V Polsku chceme proinvestovat 60 milionů euro
19.03.2016 14:00
Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR) nemá podle Jozefa Hodeka, člen...
Německo ztrácí svou pozici v Evropě
19.03.2016 7:00
Bývaly doby, kdy se prezident Evropské rady Donald Tusk při vstupu Ang...
Kořeny korupce
20.03.2016 7:00
V dubnu roku 2014 zveřejnila EU svou první protikorupční zprávu. Na je...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů