Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!

Krátkodobé investiční tipy (KIT) - výběr z evropských akcií!

2.5.2016 16:00
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho týmu Patria Research v podobě krátkodobých investičních tipů (o tomto formátu, co je a jak funguje, jste se mohli dozvědět již ZDE). Naši analytici sestavili mini portfolio evropských titulů, které jsou představeny níže.

Bellway plc

  • Britská stavební společnost zabývající se výstavbou rezidenčních nemovitostí.
  • Doporučení opíráme o příznivou situaci na britském realitním trhu, kde přetrvává převis poptávky nad nabídkou. Poptávce pomáhá i převládající nízko-úrokové prostředí, které nahrává hypotečnímu financování.
  • Situace není špatná ani cyklicky, když je rezidenční realitní trh podporován i vládní politikou, např. skrze prodeje veřejné půdy do rukou developerů. Ceny půdy tak ve výsledku rostou o poznání pomaleji než ceny nemovitostí, což působí příznivě na marže developerských firem. Stejnou oporu skýtají převládající nízké ceny komodit a stavebních materiálů.
  • Největším rizikem jsou tak postupně rostoucí mzdové náklady. Mzdové tlaky jsou však prozatím umírněné, resp. prodejní ceny nemovitostí rostou rychleji než mzdy v stavebnictví. Rostoucí mzdy zároveň vylepšují celkovou koupěschopnost obyvatelstva.

easyJet plc

  • Britský nízkonákladový letecký dopravce.
  • Dlouhodobá investiční teze opírající se o rostoucí tržní podíl na úkor tradičních přepravců, vyšší obsazenost letadel a s ní související nižší jednotkové náklady přepravy, z čehož pak plyne robustní cash flow a akcionářsky přívětivá kapitálová politika, ostává v platnosti.
  • S rostoucí cenou ropy se na akciích easyJet objevují atraktivní úrovně, jak si na tento strukturálně atraktivní příběh vsadit. Pro nejbližší týdny/měsíce navíc počítáme s tím, že by ropa měla část zisků odevzdat, což by bylo pro aerolinky, u nichž je ropa (resp. letecký benzin) vůbec největším provozním nákladem, pozitivem.

tab

Intesa Sanpaolo SpA

  • Největší italská univerzální banka.
  • Doporučení má dvě roviny, tou první jsou poslední kroky/komentáře ECB. Ty na jedné straně snižují pravděpodobnost agresivního cyklu snižování referenčních úrokových (depozitních) sazeb dále do záporu, což snižuje nejistotu kolem budoucích čistých úrokových příjmů bank. Na straně druhé stojí 4 nové TLTRO refinanční operace (realizované kvartálně v období 06/16 – 03/17) se 4letou splatností, které nabízí evropskému bankovnímu sektoru dostatek dlouhé (4leté) likvidity prakticky zadarmo. Tento krok je v podstatě přímou reakcí na prudké zhoršení podmínek financování na mezibankovním trhu od počátku tohoto roku (viz. kauza Deutsche Bank). Záhy (tj. cca v červnu) bychom pak měli být svědky poklesu nákladů financování v evropském bankovním systému s prvotním dopadem na seniorní tranše dluhu. Tyto operace by pak měly mít disproporcionálně příznivý dopad především na problémovější části evropského finančního systému, k nimž čítáme i italské banky.
  • Druhou rovinou jsou lokální (italské) snahy o řešení poměrně objemného a táhlého problému klasifikovaných úvěrů v tamním bankovním sektoru. Soukromý správce aktiv Quaestio před dvěma týdny oznámil spuštění fondu s (italskými) bankami jako jeho upisovateli, jenž bude mít mandát k nákupu akcií ve finančních institucích, které budou potřebovat dodatečný externí kmenový kapitál. Možná ještě důležitější je pravomoc tohoto fondu investovat i do juniorních tranší sekuritizovaných produktů navázaných na klasifikované úvěry, což je kýženou předzvěstí čištění italských bankovních bilancí. Prvotním přínosem tohoto fondu by měla být vyšší likvidita u zmíněných cenných papírů.
  • To vše by mělo vést k postupnému poklesu rizikové prémie v italském bankovním sektoru.

Orange SA

  • Největší francouzská telekomunikační společnost.
  • I po krachu jednání o převzetí Bouygues Telecom společností Orange vidíme u druhého jmenovaného značný potenciál. Ten se odvíjí od příznivějšího cenového prostředí na francouzském telekomunikačním trhu.
  • Poté, co se Bouygues již potřetí nedohodl (zkoušely to Altice, Iliad i Orange), bude muset akcionářům vydělat sám. Vzhledem k tomu, že jak Bouygues Telecom tak Iliad operují se záporným cash flow, bude nutná větší orientace na profitabilitu a tudíž méně prostoru pro agresivní cenovou politiku. K tomu samému se před svými akcionáři zavázala i Numericable-SFR.
  • Ve finále by tudíž měly být cenové války ve Francii do velké míry u konce, což v konečném důsledku prospěje všem, ale především Orange, jenž má na trhu největší podíl. Společnost je již zároveň za vrcholem co do objemu investic, což by mělo dále podpořit volný cash flow. Náznaky pozitiv bylo cítit již ve v úterý zveřejněných výsledcích za 1Q16. Na úrovni tržeb by se tak Orange měl v 2H16 vrátit po dlouhých šesti letech poklesů k růstu.
  • Investiční tezi by v blízké budoucnosti měla podpořit oznámení rivalů.

Wirecard AG

  • Německá společnost poskytující služby a finanční technologie ke zprostředkování online plateb, či vydávání karet.
  • Včera zveřejněné výsledky za 1Q16 jen potvrzují naší dlouhodobou preferenci pro strukturální transformaci obchodního styku, který se stále více ubírá směrem k online a mobilním nákupům.
  • Akcelerace růstu tržeb přes 30 % yoy by měla načas zajistit titulu potřebné momentum.

 Výkon posledního vydání Krátkodobých investičních tipů (KIT) najdete v PDF zde.
 
 
 
 

Čtěte více:

Krátkodobé investiční tipy - výběr z evropských akcií
7.3.2016 13:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Krátkodobé investiční tipy - výběr z amerických akcií
7.3.2016 15:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
Dividendové miniportfolio - Evropa
15.3.2016 11:45
Finanční trhy se v prvním čtvrtletí letošního roku rozhodně nenudí. Pr...
Dividendové miniportfolio - USA
15.3.2016 13:45
Aktuální divergence měnových politik nahrává výběru dividendových titu...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
7:21Přiznejme si konečně, že Friedman se mýlil
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)