Aktuální divergence měnových politik nahrává výběru dividendových titulů spíše na evropském kontinentu. Důvodem je substituční vztah mezi (dividendovými) akciemi a dluhopisy. Jestliže jsou výnosy dluhopisů stlačeny nízko, dividendové tituly nesoucí v podstatě pravidelný fixní výnos lákají dodatečnou poptávku.
Zatímco v Evropě minulý čtvrtek došlo k dalšímu uvolnění měnové politiky ECB (skrze stlačení depozitní sazby hlouběji do záporu, či úpravu programu kvantitativního uvolňování), v USA jsou podmínky nastaveny spíše na růst referenčních sazeb Fedu. Ve výsledku tak v Evropě budeme nadále svědky nízkých dluhopisových sazeb (i přes případný růst, neboť například německé desetileté bundy aktuálně nesou 0,25 %), zatímco v USA je prostor pro jejich růst; navíc z výrazně vyšší báze (US 10y dluhopisy aktuálně nesou necelá dvě procenta). Upřednostnění Evropy nahrává i aktuální srovnání dividendového výnosu, když agregovaná hodnota pro Stoxx Europe 600 dosahuje 3,5 %, zatímco S&P 500 nese 2,2 %.
Nicméně i na americkém trhu vidíme několik zajímavých dividendových jmen. Ne všechny patří do našeho seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí, které při výběru akciových jmen v USA preferujeme. Pro účely složení dividendové části portfolia, které má plnit roli pravidelného zdroje hotovostního příjmu a jehož obrátka by měla být z podstaty výrazně nižší, však mohou z našeho pohledu posloužit dobře.
Společným jmenovatelem zástupců sestaveného miniportfolia jsou schopnost vytvářet peněžní tok, stabilní postavení v rámci sektoru, či přívětivá relativní valuace. Každý zástupce nicméně reprezentuje odlišný sektor, čímž je dosaženo alespoň částečné diverzifikace. Ta je pochopitelně výrazně nižší, než v případě nákupu celého indexu, výměnou je však takřka dvojnásobný indikovaný dividendový výnos. Bezpečnostní dividendový polštář je tak v případě investice do celého portfolia poměrně velký.
Která jména patří na náš seznam zajímavých amerických dividendových titulů? A jaké jsou pilíře víry v udržení dividendy? Na tyto i další otázky klienti Patria Finance získají odpověď v rámci přiloženého reportu ZDE.
Pokud patříte do skupiny investorů preferujících evropský akciový trh a uvažujete o zařazení dividendových titulů do Vašeho portfolia, nenechte si ujít Dividendové miniportfolio – Evropa.