Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna se po Brexitu drží dobře, co přinesou bankovní testy?

Eurozóna se po Brexitu drží dobře, co přinesou bankovní testy?

25.07.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Británie podle prvních post-brexitových čísel krvácí - nálada mezi podniky v sektoru služeb je nejnižší od roku 2009 a nové objednávky i výroba zaznamenaly historicky vůbec nejprudší propad. Eurozóna naopak odolává překvapivě dobře - podnikatelská nálada se zhoršila v červenci jen kosmeticky a ve dvou největších ekonomikách se dokonce sentiment vylepšil. Otázka je, zda nám podobný obrázek vydrží i v nadcházejících měsících?

Británie by mohla z prvotního šoku v nejbližších měsících trochu vystřízlivět. Je jasné, že nejistota tamním podnikům nepřeje a investiční aktivita půjde dolů. Na druhou stranu, již na srpnovém zasedání bude pravděpodobně na negativní šok reagovat Bank of England, která má při porovnání s ECB k dispozici o poznání větší palebnou sílu. I proto slábne libra, což může řadě britských podniků v těžké situaci ulevit.

Na druhou stranu v eurozóně nakonec všechno nemusí vypadat tak růžově jako dnes. Brexit dodal podporu anti-evropským stranám i v jiných členských zemích EU. Další volby a referenda proto budou sledovaná s větším napětím a mohou podniky v eurozóně brzdit v rozletu (nejblíže říjnové ústavní referendum v Itálii). Navíc brexit nahlodal důvěru ve schopnost Unie a eurozóny řešit další potenciální krize - proto narostlo a pravděpodobně dál může růst napětí ve slabších bankovních systémech eurozóny (především v Itálii a v Portugalsku). Tento týden EBA (Evropská bankovní autorita) zveřejní výsledky zátěžových testů bank v EU. Testy tentokrát vypadají oproti minulým letům vcelku přísně - počítají s dvouletou recesí a velice pomalým oživením v třetím roce. Na rozdíl od minulých cvičení ale z testů automaticky nevyplynou požadavky na doplnění kapitálu. Bude tedy hodně záležet, jak s nimi naloží Evropská centrální banka a co konkrétně bude po italských bankách požadovat.

Region - forex
V pátek zveřejněné index podnikatelských nálad nezpůsobily na měnách ve střední Evropě velký rozruch, byť jejich vyznění vysílá pro středoevropské ekonomiky uklidňující signál o tom, že brexit nemusí mít velký dopad. Pro korunu to má podle nás tu implikaci, že ECB nemusí nutně uvažovat o natažení kvantitativního uvolňování, což ovlivní i politiku ECB. Podle nás tím klesá pravděpodobnost toho, že ČNB natáhne svůj kurzový závazek (ze 40 % na 30 %).

Tento týden bude zřejmě ve znamení Fedu, který může eventuálně zatopit především zlotému. Z regionálních událostí stojí za zmínku zítřejší zasedání MNB (změnu politiky neočekáváme).

Dluhopisy
Výnosy německých dluhopisů zůstaly v záporných vodách, i když první post-brexitová čísla ukazují na relativní odolnost eurozóny. Tento týden počítáme s tím, že blížící se výsledky bankovních testů mohou hrát evropským dluhopisům lehce do karet. Trhy také sledují zasedání Fedu - čekáme lehce jestřábí vyznění.

Komodity
Cena ropy Brent minulý týden nakonec vcelku výrazně poklesla. V pátek se dokonce dostala vcelku blízko k 45 USD/barel, nicméně večer pokles výrazně korigovala. Páteční data ukázala na růst aktivity amerických těžařů i na opatrnější náladu spekulantů, kteří omezili své sázky na růst cen ropy WTI.

V nadcházejícím týdnu budou komoditní trhy z ekonomických událostí zajímat především zasedání Fedu (středa) a první odhad růstu americké ekonomiky za druhé čtvrtletí (pátek). Ten by mohl být podle nás sice silnější, než trh očekává, nicméně z hlediska ropy by takový výsledek výraznější vzpruhu patrně stejně neznamenal.

 
 

Čtěte více:

Evropa zakončila týden beze změny, Vodafone po výsledcích +5 %
22.07.2016 17:41
Evropské akciové trhy zakončily poslední obchodní seanci týdne bez výr...
Americké trhy i v závěru týdne pokračovaly v růstu
22.07.2016 22:01
Také v závěru týdne se na amerických trzích prosadil růstový vývoj, kt...
Investoři čekají na rozhodnutí centrálních bank, Nintendo -17 %
25.07.2016 8:41
Investoři tento týden plně soustředí svou pozornost na klíčová zasedán...
Technická analýza - Dolar v pátek výrazně přetlačil euro, týden plný makrodat zahajuje těsně nad 1,0950 EURUSD
25.07.2016 8:55
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje pod hladinou denního pivotu na 1,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.02.2020
5:55Sumner: Snad Fed nebude ignorovat varování trhu
24.02.2020
22:06Černé pondělí na Wall Street
17:54Dopadající světlo
16:55Strach z viru nemizí. Po evropských akciích se hroutí Amerika, koruna slábne
15:49Buffett: Pokles akcií je pro nás fajn
15:04BBC: Čínské firmy trápí nedostatek peněz na mzdy a platby faktur
14:39Franklin Templeton: Úplné ekonomické důsledky koronaviru stále neznámé
13:43Ropa kvůli obavám z dopadů koronaviru na poptávku prudce zlevňuje
13:03Týdenní výhled: Dopady viru na akcie a další čísla z průmyslu  
12:14Investiční tip Adidas: Optimistický výhled a sázka na růst trhu  
11:25Piráti žádají americké politiky a akcionáře CETV o prošetření rizik prodeje mediání skupiny do rukou PPF Petra Kellnera
11:11Únorová podnikatelská nálada v Německu: Nečekané zlepšení, virus se ale ještě plně nepromítl
10:35Ceny v průmyslu stouply v lednu meziměsíčně nejrychleji za 9 let
10:30ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:00Evropské trhy propadají ve strachu z šíření koronaviru
9:13Rozbřesk: Šíření koronaviru v Evropě vrací na trhy strach
9:11Důvěra v ekonomiku opět mírně klesá (komentář analytika)
8:49Evropa chce prosadit rychlé zavedení globální digitální daně
8:45Evropské trhy zřejmě v úvodu výrazně klesnou. Koronavirus se šíří v Itálii i ve světě  
8:44UBS: Finanční trhy podceňují rizika spojená s koronavirem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board