Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed straší s růstem sazeb, co by to znamenalo pro ECB a ČNB?

Fed straší s růstem sazeb, co by to znamenalo pro ECB a ČNB?

17.08.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký Fed včera zastavil rozběhlou párty na trzích a připomněl, komu investoři do velké míry vděčí za dobré výkony akcií. Centrálním bankám a předpokladu, že peníze zůstanou ve vyspělých ekonomikách super-levné nebo budou v některých případech ještě levnější. Tento předpoklad včera znejistěl vlivný šéf newyorského Fedu William Dudley, který jinak vystupuje převážně jako holubice. V televizním rozhovoru znovu vrátil do hry možný růst sazeb v Americe již na zářijovém zasedání. S tím dnes trhy prakticky nepočítají - dávají mu pravděpodobnost pouhých 20 %. Co by takový nečekaný krok znamenal pro ECB potažmo pro Českou národní banku (ČNB)?

Pokud by krok Fedu posílil dolar a oslabil euro, mohlo by se to ECB teoreticky líbit. Bohužel by pravděpodobně nezůstalo pouze u toho. První pokus o růst sazeb na začátku roku 2016 nastartoval paniku na rozvíjejících se trzích včetně Číny a srazil do kolen ve finále i vyspělé akciové trhy. Dolů s tím šla i cena ropy a inflační očekávání a to se centrálním bankéřům moc nelíbilo. ECB nakonec byla nucena měnové kohouty paradoxně uvolnit. Nečekané zvýšení sazeb v USA by tak i tentokrát mohlo vyvolat v Evropě ve finále zcela opačnou reakci - uvolnění měnových kohoutů (nejpravděpodobnější je natažení přímého tisku peněz QE). To by pak mohlo mít dopad i na politiku ČNB, která by pravděpodobně o něco později opouštěla intervenční režim (v tuto chvíli počítáme s polovinou roku 2017).

Pokud Fed zůstane v klidovém režimu a sazby zvýší nejdříve na konci tohoto roku (náš hlavní scénář), může v nejbližších měsících podle nás v klidovém režimu zůstat i ECB a ČNB. Více z úvah amerických centrálních bankéřů poodhalí dnešní zápis z posledního zasedání Fedu a především vystoupení šéfky Fedu Yellenové na setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole příští týden.

Forex

Středoevropské měny se obchodují relativně klidně na silných úrovních poblíž letošních maxim. Uvidíme, jak odolné budou v případě, že jestřábí hlasy z amerického Fedu zchladí dosavadní optimismus na akciových a rozvíjejících se trzích.

V Česku zatím zůstává koruna nalepená na intervenční hranici a po silných číslech (poslední HDP za druhý kvartál zveřejněný včera) se forwardy pomalu začínají propadat zpátky hlouběji pod 27,00 EUR/CZK. To jako by ukazovalo na rostoucí intervenční aktivitu ČNB… uvidíme, co nám řeknou týdenní data o volné likviditě bank.

Americký dolar včera během evropské seance prudce ztrácel, ale část ztrát smazal po překvapivě jestřábím projevu Dudleyho z newyorského Fedu. Dnes bude o to bedlivěji sledován zápis z posledního zasedání Fedu, který by měl poodhalit, jak moc je skutečně ve hře růst sazeb na zářijovém zasedání. Vzhledem k tomu, že s ním trhy stále prakticky nepočítají (sázky 20 %), je v o něco výhodnější pozici americký dolar. Ve čtvrtek se pak přesune pozornost k zasedání ECB.

 
 

Čtěte více:

Britská inflace za červenec mírně stoupá
16.08.2016 10:43
Index spotřebitelských cen v Británii se za červenec snížil o 0,1 proc...
Průmyslová výroba v USA předvedla i v červenci solidní výkon
16.08.2016 15:35
Růst amerického průmyslu byl i v červenci solidní. Trh (společně s ná...
Technická analýza - Dolar při hodnotách z konce června vyhlíží zápis z jednání FOMC
17.08.2016 8:57
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje mírně nad hladinou denního pivotu...

Váš názor
  • To jsme se vyděsili
    17.08.2016 10:45

    Úroková sazba stoupne, nedej bože, snad až nad jedno procento? To jsme se vyděsili.
  •  
    17.08.2016 9:44

    Někdy si kladu otázku, zdali není hlavním a skrytým úkolem centrálních bank vnášet neklid, občas i paniku s chaosem na finanční a komoditní trhy. V takovém případě lze konstatovat, že plní stoprocentně svoje poslání. Pravda je taková, že na nejistotě a zmatku je možné stejně dobře vydělat či prodělat. Je na místě se ptát, co lidem životně vyhovuje. Zdali klid s větší dávkou jistoty nebo nepřehledná situace, kdy nikdo neví, jak se kdo zachová.
    kmet
    •  
      17.08.2016 10:00

      Naprosto souhlasím. Mezi námi, co by tam taky chtěli převratného vymýšlet? Je daleko jednodušší objevovat spiklenecké teorie, kterým lidé bohužel chtěji věřit. Tomu ale tak bylo a s největší pravděpodobností i bude.
      Žíža
      •  
        17.08.2016 10:35

        Spiklenecké teorie, to je hrůza jak si to mohou ti lidi dovolit.
        Homo
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m