Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB v létě nezahálela

ČNB v létě nezahálela

07.09.2016 10:44
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Už od dubna ČNB pravidelně každý měsíc nakupuje na trhu přebytečná eura, aby zabránila koruně v prolomení intervenční hranice. Ani červenec nebyl v tomto směru výjimkou. ČNB tentokrát nakoupila 307 miliónů eur, tedy přibližně tolik jako v červnu. Není to rozhodně zdaleka tolik jako třeba na přelomu roku nebo loni v létě, a tak rozhodně nejde o přehnané nákupy jako spíše o „jemné“ ladění trhu. 

Investory už nejspíše přešly spekulace na brzký exit a konečně začali ČNB věřit, že korunu nepustí dříve než v roce 2017. Jak bankovní rada říká, pravděpodobným termínem ukončení kurzového závazku je polovina příštího roku. Pokud bude aktivita ČNB i v dalších měsících takto symbolická, tak není třeba se obávat dodatečných zásahů jako by třeba bylo zavedení záporných úrokových sazeb na dodatečnou korunovou likviditu. Přesto je pravděpodobné, že s blížícím se termínem exitu zesílí aktivita zahraničních a nakonec i domácích hráčů. Zvlášť, když exportéři nespěchají a míra jejich zajištění je podle průzkumu centrální banky nejnižší od roku 2011. 

I když ČNB se na devizovém trhu nemusí nijak extra snažit a nakupovat extrémní částky eur, její devizové rezervy přece jen narůstají rychlejším tempem. Mohou za to zřejmě operace ve prospěch státu, kterému ČNB dělá devizový servis a směňuje peníze přicházející z EU. Když vezmeme v úvahu, jak letošní rozpočet „jede“ na penězích z EU, nejde až o takové překvapení. Za červenec se devizové rezervy zvýšily skoro o 1 mld. eur a v srpnu o další dvě. Aktuálně tak devizové rezervy překonaly 70,5 mld. EUR a jsou tak – nepřekvapivě – nejvyšší v historii ČR. A zapomenout nelze ani na fakt, že devizové rezervy se zvyšují i o výnosy, které samy přinášejí. 

Devizové rezervy jsou rekordní nejen vzhledem k jejich samotné výši, ale i v poměru k HDP nebo k importu. Dosahují zhruba 40 % HDP a postačují na pokrytí více než půlročního dovozu zboží a služeb do ČR. Jejich výše je tak více než dostatečná k zajištění devizové stability, nicméně pravděpodobně ještě dále poroste. Na druhou stranu je stále nesrovnatelná třeba se Švýcarskem, které pod tíhou rostoucích rezerv a hrozby jejich dalšího zvýšení v důsledku zavedení kvantitativního uvolňování ECB od kurzového závazku ustoupilo. V takové situaci rozhodně zdaleka nejsme, a tak kurzový režim může pokračovat až do příštího roku. Předpokládáme nicméně, že ČNB zhruba v polovině roku korunu už nechá „žít“ jejím vlastním životem a maximálně tak bude korigovat případné prudké výkyvy kurzu. Samozřejmě za předpokladu, že se v české ekonomice konečně objeví inflace, na kterou ČNB tak dlouho netrpělivě čeká. 

cnb

 
 

Čtěte více:

Určuje ropa situaci na trzích?
06.09.2016 17:15
Zavládne-li kvůli levnější ropě opět nervozita, mohlo by to zvýšit riz...
Centrální banky nás z deflační pasti nedostanou, čeká se na fiskální impuls
07.09.2016 10:00
Nejvýznamnějším projevem v Jackson Hole nebyla zahajovací řečí Janet Y...
Rozbřesk – Firmy v USA před volbami ztrácejí optimismus, Fed však hovoří o růstu úroků dál
07.09.2016 9:12
Americké firmy - jedno zda z průmyslu či z oblasti služeb - jakoby ztr...

Váš názor
  • ČNB a ost. cen.banky?
    07.09.2016 13:51

    Kolik tun zlata drží vybrané země (kolik procent z devizovaných rezerv činí zlato) USA 8 133,5 74,1% Německo 3 383,4 67,8% Itálie 2 451,8 66,9% Francie 2 435,4 64,8% Rusko 1 238,3 13,3% Čína 1 054,1 1,1% Rakousko 280,0 45,1% Polsko 102,9 4,0% Brazílie 67,2 0,7% Slovensko 31,7 31,7% Česká republika 10,4 0,8% Maďarsko 3,1 0,3% Kanada 3,0 0,1% Trinidad a Tobago 1,9 0,6% Zlaté rezervy také byly vždy určitým znakem měnové i ekonomické nezávislosti státu, který držel hodnotu, která měla a má jen velmi malou náchylnost k extrémním výkyvům a to i v dobách ekonomických turbulencí a krizí. http://www.bankovnipoplatky.com/cnb-se-zbavuje-zlateho-pokladu-nedela-chybu-29049
    Jožin
    • Re: ČNB a ost. cen.banky?
      07.09.2016 15:51

      Měnové zlato je přežitek a hračka pro forex.
      kadanfm
  •  
    07.09.2016 11:31

    Velmi opatrné články, nic neříkající, nebo velmi málo, plácání se po zádech. ale kolik nás všechny a zvláště jednotlivé skupiny obyvatel tento experiment, možná i zločin stojí je slyšet jen občas na nějakém vebu.
    Homo
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)