Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB jede dál podle plánu

ČNB jede dál podle plánu

03.11.2016 15:34
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Listopadové zasedání bankovní rady nepřineslo žádné dramatické změny. Bylo to letos již čtvrté a zároveň poslední jednání nad prognózou, nicméně už naplňování té předchozí dávalo tušit, že žádná revoluce tentokrát nepřijde. Nová prognóza se tedy jen kosmeticky liší od té předchozí a ČNB tak mohla znovu potvrdit svůj tvrdý i měkký závazek. Tedy exit „ne dříve než ve druhém čtvrtletí 2017“ a současně „pravděpodobné ukončení závazku v polovině roku 2017“. ČNB i nadále předpokládá, že „k udržitelnému plnění cíle, který je podmínkou pro návrat do standardního režimu měnové politiky, tak dle stávající prognózy dojde v polovině příštího roku“.

Vyznění aktuálního jednání tedy nemění ani náš pohled na uvolnění koruny, ke kterému podle našeho názoru může dojít zhruba ve třetím čtvrtletí příštího roku. Inflace v té době bude již velmi blízko cíle (i když asi ne výrazně nad ním), nicméně i to bude možné považovat za splnění výše uvedeného předpokladu. Rizika načasování exitu vidíme spíše v zahraničí – konkrétně na straně ECB, která se stále ještě nerozhodla, zda své velkorysé QE (kvantitativní uvolnění) zakončí podle plánu v březnu 2017 nebo jej prodlouží, či postupnými kroky utlumí. Exitu koruny nahrává konec či útlum, zatímco natahování QE (v nějž příliš nevěříme) by konec intervencí v ČR pravděpodobně oddálilo.

Jak se zdá, ČNB příliš nedělají vrásky na čele devizové intervence, k nimž musí v posledních měsících stále častěji sahat. Dokonce na tiskové konferenci po jednání zaznělo, že příliv kapitálu je de facto před exitem logický. Vývoj likvidity i devizových rezerv jasně ukazuje, že intervence už hladce překonávají hranici miliardy eur měsíčně. Nicméně ČNB má stále prostor své devizové rezervy dále kupit, takže ji vlastně nic v intervenční aktivitě neomezuje. Potěšující je v této souvislosti její nechuť sahat k experimentu záporných úrokových sazeb, které se tak rozmohly v západní Evropě. Na druhé straně nepočítáme s tím, že by ČNB chtěla už v roce 2017 zvyšovat (a už vůbec ne tak výrazně) svoji hlavní úrokovou sazbu, jak uvádí prognóza. Růst úrokového diferenciálu v post-exitové době by totiž nepochybně ještě více posílil korunu a zhatil udržitelné dosažení inflačního cíle.

čnb

 

Čtěte více:

Varování před většími výdaji poslalo akcie Facebooku prudce dolů
03.11.2016 13:00
Kvartální tržby Facebooku se znovu prudce zvýšily, akciová bonanza se...
Bude projekt Nord Stream pokračovat?
03.11.2016 11:34
Plynovod Nord Stream, který přivádí plyn z Ruska po dně Baltského moř...
Soud rozhodl, že brexit musí posvětit parlament, vláda se odvolá
03.11.2016 12:07
Vláda britské premiérky Theresy Mayové, která chce aktivovat článek 50...
Úrokové sazby v Británii zůstávají beze změny, BoE už nemluví o snižování
03.11.2016 13:12
Britská centrální banka nechává základní úrokovou sazbu beze změny na ...

Váš názor
  • plodná diskuze
    03.11.2016 19:44

    Plodná diskuze , už chybí jen konstatování , že za komančů také žádná burza nebyla a všichni jsme se měli dobře . Na co banky ? Za komančů byla jedna státní , dobře jí řídili soudruzi , východní marka byla za 3 kačky a v NDR se nechaly sehnat dětské botičky . Rifle byly v tuzexu
    karel IV
    • Re: plodná diskuze
      04.11.2016 10:33

      Pokud bude pražská burza pokračovat stejným tempem,tak pan Koblic bude brzy nezaměstnaný a přejde do centrální banky dělat dohled nad "srandovním"trhem
      humor
      •  
        04.11.2016 11:23

        ... trh je to malý ale výživný.
        Donald rulezzz
  •  
    03.11.2016 17:59

    Ať ti šašci táhnou s tím inflačním cílem.....k čemu je to tedy dobrý???? na Slovesnku je mírná deflacea čím ji to tedy škodí?? že roste rychleji než my, že už výdělek je tam vyšší než u nás, můžete mi, Vy "Bohové" z ČNB vysvětlit?
    abc
    •  
      04.11.2016 11:02

      Pokud nevíš, jak škodí deflace a proč je v tržní ekonomice důležité cílovat inflaci, proč si nekoupíš nějakou knihu, která se tím tématem zabývá? Můžeš i navštívit přednášky ekonomických VŠ, jsou veřejné. Tady ti určitě nikdo z bankovní rady ČNB odpovídat nebude...
      MrBurnes
      •  
        04.11.2016 11:09

        takže deflace, pokud je způsobena výrazným poklesem cen ropy je špatná a je potřeba proti ná všemi silami bojovat? A není ta inflace spíše výhodnější pro zadlužené státní rozpočty, než pro běžné lidi?
        lump
        •  
          04.11.2016 11:20

          ... zadlužené státní finance jsou ti běžní lidi.
          Donald rulezzz
  • Firmy akcií
    03.11.2016 16:07

    KIT Digital skončily mimo trh ECM-krach AA-staženo z trhu NWR-vládní znárodnění atd. K čemu takový trh?Mělo to už dávno skončit.
    originál
    • Re: Firmy akcií
      04.11.2016 11:00

      Jestli žiješ v ČR a přesto dáváš svoje peníze do titulů, v nichž figurují pánové jako Vítek nebo Bakala, tak nemůžeš nadávat ostatním za svůj neúspěch. Musíš se zamyslet sám nad sebou...
      MrBurnes
      •  
        04.11.2016 11:10

        s tímto bych souhlasil. Ukládat dlouhodobě peníze do českých titulů je tak trošku masochismus :-)
        lump
        •  
          04.11.2016 11:22

          ... uložit dlouhodobě peníze do českého titulu KB se jeví jako velmi rozumné.
          Donald rulezzz
  • Pražská burza
    03.11.2016 16:03

    Pan Koblic by měl tuto zlodějnu zavřít.K čemu zde nechat tuneláře řádit a nic nedělat?Už je to úsměvné.Za chvíli už tam nikdo nebude a zůstane tam pan Koblic jako kůl v plotě.......haha
    originál
  • Kde je dohled ČNB na burze?
    03.11.2016 15:56

    Kde se tuneluje jako o závod a okrádá se?Zajímavé.
    originál
Aktuální komentáře
28.07.2021
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům
27.07.2021
22:03US indexy po tlakem prodejců. Nasdaq Comp. -1,2%  
17:41Valuace amerických a zahraničních akcií – jak (ne)srovnávat hrušky a jablka
17:05Nasdaq v čele odpoledního propadu, zájem o dluhopisy sílí  
17:04UPS těží z rozmachu e-commerce, zpomalení v USA ale posílá akcie dolů
16:44ČEZ oznámil dokončení prodeje bulharských aktiv, arbitráž proti Bulharsku pokračuje
16:37ČEZ, a.s.: Skupina ČEZ dokončila prodej bulharských aktiv za 335 milionů euro
15:29Výsledky LVMH ukazují hlad po luxusu, management zpomalení neočekává  
15:18Budou za 40 let ještě existovat klasické banky? Harvardský ekonom pochybuje a ukazuje na stablecoin
15:07MMF zlepšil výhled růstu globální ekonomiky, zotavení ale nebude rovnoměrné
13:16Nedobrá kombinace vysokých akciových násobků a ziskovosti podle Deutsche Bank
12:06Výsledky Tesly skutečně solidní díky širším maržím, bitcoin tentokrát nepomohl  
11:46Havlíček: Chceme v Česku aspoň jednu továrnu na baterie pro auta, zájem má VW a LG
11:27Znovu dolů s Čínou. Akcie padají před výsledky velkých techů  
11:07Regulace srazily čínské akcie nejníže za osm měsíců

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)