Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Centrální bankéři z Fedu v nečekané roli “expertů” pro rozpočtovou expanzi

Rozbřesk – Centrální bankéři z Fedu v nečekané roli “expertů” pro rozpočtovou expanzi

06.12.2016 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nedílnou součástí reality globálních finančních trhů po amerických volbách je rychlý růst tržních dolarových úrokových sazeb, který vyplývá z obav z fiskální expanze, kterou republikánský prezident s Kongresem zamýšlí. Někteří američtí centrální bankéři, a nejsou to jenom fanoušci Hillary Clintonové, začínají přicházet s něčím velmi nezvyklým a to “dobře míněnými doporučeními”, jak by taková expanze měla vypadat. Investice do infrastruktury či třeba snížení korporátních daní by prý bylo fajn, ale prý pozor (na nežádoucí) pro-cyklickou rozpočtovou expanzi.

Bývalo pravidlem, že vysocí představitelé americké centrální banky se k fiskální či daňové politice prakticky nevyjadřovali, resp. činil tak zpravidla jen šéf Fedu a to pokud by byl na něco takového v Kongresu zákonodárci tázán. Vždy v takovém případě šlo o další “expertní” názor, přičemž to, co na adresu fiskální politiky v Kongresu utrousil Alan Greenspan či Ben Bernanke, mělo váhu právě tohoto expertního názoru.

Nicméně současná série “expertních” doporučení ze strany amerických centrálních bankéřů jako jsou Bullard, Dudley či Evans je poněkud jiného ražení. V podtextu jakoby chtěla naznačit, že pokud nepůjde expanze tím správným směrem a Kongres s Donaldem Trumpem ekonomiku příliš zahřeje, tak my budeme muset být možná na ni přísnější a eventuálně třeba rychleji zvyšovat úrokové sazby. O tom, že republikáni v Bílém domě a Kongresu o takové rady z Fedu, které budou fiskální expanzí rozvíjet potenciál americké ekonomiky, nebudou stát vcelku není pochyb, což zakládá potenciál na možný konflikt mezi fiskální a měnovou odnoží hospodářské politiky.

Nikde samozřejmě není psáno, že k takovému konfliktu mezi představiteli autorit reprezentující fiskální a měnovou politiku musí nutně dojít, ale berme to jako potenciální hrozbu toho, že Janet Yellenová a její kolegové uvnitř Fedu nemusí být tak kooperativní v měnové politice uvolnění, jako když v Bílém domě seděl demokratický prezident, který ji jmenoval do funkce.

FOREX

Region

Regionální měny včera během dne vesměs oslabovaly. Nejvýrazněji ztrácel zlotý, který se dostal na nová pětiměsíční minima. Měnám se asi nejprve nelíbil výsledek italského referenda a následně svižný nárůst evropských výnosů.

I dnes je regionální kalendář vcelku zajímavý. V ČR budou zveřejněny maloobchodní tržby za říjen a v Maďarsku průmyslová produkce (za stejný měsíc) a detaily HDP za třetí čtvrtletí. Zajímavější ale bude pro našince spíše zítřek, kdy budou zveřejněna čísla z průmyslu.

EUR/USD/GBP

Kurz eurodolaru zažil divoký den, ale ve finále se potvrdilo, že každý další politické překvapení je pro trhy menší překvapení. Efekt italského referenda byl totiž cítit jen velmi krátkodobě a to v ranních hodinách, přičemž prakticky v průběhu celé seance euro posilovalo. Býčí naladění eurodolaru dokonce neohrozilo ani dobré americké číslo - konkrétně index ISM ve službách.

Italský premiér Renzi sice hodlá rezignovat, ale ještě předtím chce odevzdat rozpočet na příští rok, čímž italská kauza pro trh ztrácí na aktuálnosti - tím spíše, že italské banky se zatím po referendu drží. Trh se nicméně bude pomalu připravovat na čtvrteční zasedání ECB, které bude extrémně důležité.

 


Čtěte více:

Rakouským prezidentem bude Van der Bellen
05.12.2016 17:30
Rakouským prezidentem se po opakovaných volbách stal nezávislý kandidá...
Euru nezabránily v dnešním posílení zprávy z Itálie ani data
05.12.2016 17:12
Vstup finančních trhů do nového týdne byl ovlivněn především výsledkem...
Technická analýza - Dolar je na páru s jenem nejvýše od letošního února
05.12.2016 17:26
USDJPY: Měnový pár drží pozice pod týdenní rezistencí R1. Oscilátor r...
Wall Street zahájila týden na nových maximech
05.12.2016 23:05
Americké akcie začaly hned v pondělí stanovením nového historického ma...
Uklidnění investorů po výsledcích italského referenda přineslo v Asii zisky
06.12.2016 8:26
Úterní obchodování přineslo v akciové Asii zisky. Tamní akcie zaznamen...
Německý ústavní soud rozhodne o odklonu od jaderné energetiky
06.12.2016 8:38
Spolkový ústavní soud dnes vyřkne verdikt ve sporu o to, zda německá v...
Praha open - Trh dnes otevře na nule
06.12.2016 8:38
Index PX zahájil týden v červeném. V pondělí odepsal -0,06 procenta, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení