Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Několik bodů, kterým by nyní měli investoři věnovat pozornost

Několik bodů, kterým by nyní měli investoři věnovat pozornost

13.12.2016 7:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Povolební rally zvedla americké akciové trhy na historická maxima. To mě přivádí k několika důležitým otázkám. Zabývat se jimi je podle mého názoru lepší než snaha o vytvoření nějakých predikcí dalšího vývoje. První z nich se týká sentimentu. Jedním ze zajímavých způsobů, jak jej měřit, je číst Wall Street Journal. Známý investor Laszlo Birinyi tvrdí, že pokud jsou nová maxima trhu předmětem článků, které ve WSJ najdeme až na zadních stránkách, nacházíme se v rané fázi cyklu. S tím, jak se články o nových cenových maximech přesouvají směrem k hlavní stránce, se blíží vrchol tržního cyklu.

Jaká je situace nyní? Několik měsíců byla akciová rally komentována v článcích, které byly daleko za titulní stranou WSJ. Před několika dny se ale na titulní stránce objevila úvaha o povolební rally. Naznačuje to, že stále více investorů si je této rally vědomo a snaží se na ní podílet. Může jít o známku krátkodobého obratu.

Druhý bod se týká valuace, která se nachází hodně vysoko relativně k historickým průměrům. Na druhou stranu ale platí, že trhy leží na férových hodnotách jen málokdy. Vysoké ceny mohou růst ještě více, levné akcie mohou být ještě levnější. Na férových hodnotách se valuace nacházejí jen během krátkých okamžiků a pak se rychle vydávají výše nebo níže. Nadhodnocené či naopak podhodnocené mohou trhy zůstávat po dlouhé roky.

První tři čtvrtletí letošního roku docházelo k tomu, že ceny akcií se moc neměnily a čekaly na to, až zisky doženou předchozí cenovou rally a ospravedlní vysoké valuace. Na příliš vysoké valuace sice poukazuje i cyklicky upravené PE nazývané CAPE, ale během posledních 25 let se toto měřítko nacházelo nad historickým průměrem 95 % času. Jinak řečeno, CAPE je zajímavým indikátorem, jako nástroj časování trhu ale velkou hodnotu nemá.

Zapomínat bychom neměli ani na to, že dosažení nových maxim je býčím indikátorem. Vždy mě překvapí, když slyším, že dosažení nových vrcholů je důvodem vyhnout se akciím. Domnívám se, že někteří investoři nechápou význam trendu a setrvačnosti trhu. A akciím by mohlo prospět i to, že prezidentské volby jsou konečně u konce.

Ředitel společnosti Southwest Airlines před několika dny řekl, že prodej letenek po volbách roste. Může to být tím, že všichni jsou nadšení z vítězství Donalda Trumpa. Já si ale myslím, že většina lidí je ráda, že už skončily ty nejpodivnější volby v americké historii, které všechny vyčerpaly. Bez ohledu na to, kdo koho podporoval, se nyní s radostí vracíme k našim běžným činnostem včetně cestování, utrácení a investování na akciovém trhu, protože už nemusíme neustále sledovat volební cirkus.

Autorem je investor Barry Ritholtz


Zdroj: Bloomberg



Čtěte více:

OECD razantně mění svůj pohled na expanzivní fiskální politiku
11.12.2016 13:12
OECD před několika dny zveřejnila svůj nový ekonomický výhled, podle k...
Summers: Trumpův daňový plán ekonomice uškodí
12.12.2016 7:21
Ronald Reagan zavedl v roce 1986 daňovou reformu, která zjednodušila c...
Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
09.12.2016 15:04
Rok 2016 přinesl pro finanční trhy mnoho šoků: nejprve brexit, pak neč...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů