Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
OECD razantně mění svůj pohled na expanzivní fiskální politiku

OECD razantně mění svůj pohled na expanzivní fiskální politiku

11.12.2016 13:12
Autor: Redakce, Patria.cz

OECD před několika dny zveřejnila svůj nový ekonomický výhled, podle kterého by mělo dojít ke zrychlení tempa ekonomického růstu v celé světové ekonomice. Zejména by se ale tato akcelerace měla týkat zemí, ve kterých je plánována fiskální expanze. V USA by na základě „plánů“ nové vlády měl ekonomický růst v roce 2018 dosáhnout dokonce 3 %.

Jsem velmi rád, že OECD je otevřenější vůči názoru, že fiskální expanze by mohla být tou správnou politikou v prostředí utlumeného růstu. Hodně mě těší i to, že OECD mění svůj názor a začíná věřit, že fiskální multiplikátory jsou vyšší, než se dříve věřilo. Celá historie tohoto příběhu vypadala následovně:

V roce 2011 se řada vyspělých zemí obrátila k utažené fiskální politice i přesto, že ekonomický růst byl nízký a nezaměstnanost se držela na velmi vysokých hodnotách. V té době se zdálo, že OECD má takovou politiku za správnou a fiskální konsolidace byla považována za nutnou reakci na vysoké vládní zadlužení. Hovořilo se sice o negativních dopadech, které má fiskální konsolidace na poptávku. Předpokládalo se ovšem, že hodnoty fiskálních multiplikátorů se pohybují kolem 0,5 (uprostřed krize s mimořádně vysokou mírou nezaměstnanosti) a tudíž převládal názor, že náklady spojené s konsolidací jsou ve srovnání s jejími přínosy poměrně malé.

Dnes se nezaměstnanost v americké ekonomice blíží 5 %, pomalu se vrací mzdová a cenová inflace a centrální banky jsou připraveny začít se zvedáním sazeb. A v takové situaci OECD náhle obrací a začíná tvrdit, že fiskální multiplikátory se blíží hodnotě 1. To vše i přesto, že fiskální expanzi by měly tvořit zejména daňové škrty pro bohatší domácnosti, které mají relativně nízký sklon ke spotřebě.

Popsaný vývoj bych nazval procyklickou změnou odhadů fiskálních multiplikátorů. Takový přístup totiž podporuje konsolidaci uprostřed krize a naopak expanzi během boomu. Není třeba zdůrazňovat, že z hlediska skutečně efektivní fiskální politiky to není právě ten nejlepší přístup. Média (včetně Financial Times) pak samozřejmě hovoří o tom, že nová analýza OECD je potvrzením správnosti plánované politiky nové americké vlády. Hovoříme tu přitom o OECD, která byla dříve tak posedlá rizikem vysoké inflace a nadměrným růstem cen investičních aktiv.

Zdroj: Blog profesora ekonomie na INSEAD Antonia Fatáse


Čtěte více:

V Evropě jsou si všichni rovni, ale Němci jsou si trochu rovnější
30.11.2016 15:00
Nenapíšu nic nového, když poukážu na to, jak ve skutečnosti funguje eu...
Daně ze zisku bychom snižovat neměli. Je třeba je úplně zrušit
30.11.2016 16:30
Snižování sazeb u korporátních daní je poslední dobou v kurzu. Donald...
Shiller o hledání korporátních hvězd, které skončilo zvolením Trumpa
01.12.2016 16:30
V čele Spojených států bude stát podnikatel s desítkami let zkušeností...
Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
02.12.2016 13:32
V USA mají lidé hodně důvodů k obavám z dlouhodobé nezaměstnanosti. J...
Pokud mají trhy zůstat optimistické, Trump musí zapomenout na své sliby
30.11.2016 17:30
Jádrem nejistoty týkající se politiky Donalda Trumpa je jeho postoj k ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y