Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
OECD razantně mění svůj pohled na expanzivní fiskální politiku

OECD razantně mění svůj pohled na expanzivní fiskální politiku

11.12.2016 13:12
Autor: Redakce, Patria.cz

OECD před několika dny zveřejnila svůj nový ekonomický výhled, podle kterého by mělo dojít ke zrychlení tempa ekonomického růstu v celé světové ekonomice. Zejména by se ale tato akcelerace měla týkat zemí, ve kterých je plánována fiskální expanze. V USA by na základě „plánů“ nové vlády měl ekonomický růst v roce 2018 dosáhnout dokonce 3 %.

Jsem velmi rád, že OECD je otevřenější vůči názoru, že fiskální expanze by mohla být tou správnou politikou v prostředí utlumeného růstu. Hodně mě těší i to, že OECD mění svůj názor a začíná věřit, že fiskální multiplikátory jsou vyšší, než se dříve věřilo. Celá historie tohoto příběhu vypadala následovně:

V roce 2011 se řada vyspělých zemí obrátila k utažené fiskální politice i přesto, že ekonomický růst byl nízký a nezaměstnanost se držela na velmi vysokých hodnotách. V té době se zdálo, že OECD má takovou politiku za správnou a fiskální konsolidace byla považována za nutnou reakci na vysoké vládní zadlužení. Hovořilo se sice o negativních dopadech, které má fiskální konsolidace na poptávku. Předpokládalo se ovšem, že hodnoty fiskálních multiplikátorů se pohybují kolem 0,5 (uprostřed krize s mimořádně vysokou mírou nezaměstnanosti) a tudíž převládal názor, že náklady spojené s konsolidací jsou ve srovnání s jejími přínosy poměrně malé.

Dnes se nezaměstnanost v americké ekonomice blíží 5 %, pomalu se vrací mzdová a cenová inflace a centrální banky jsou připraveny začít se zvedáním sazeb. A v takové situaci OECD náhle obrací a začíná tvrdit, že fiskální multiplikátory se blíží hodnotě 1. To vše i přesto, že fiskální expanzi by měly tvořit zejména daňové škrty pro bohatší domácnosti, které mají relativně nízký sklon ke spotřebě.

Popsaný vývoj bych nazval procyklickou změnou odhadů fiskálních multiplikátorů. Takový přístup totiž podporuje konsolidaci uprostřed krize a naopak expanzi během boomu. Není třeba zdůrazňovat, že z hlediska skutečně efektivní fiskální politiky to není právě ten nejlepší přístup. Média (včetně Financial Times) pak samozřejmě hovoří o tom, že nová analýza OECD je potvrzením správnosti plánované politiky nové americké vlády. Hovoříme tu přitom o OECD, která byla dříve tak posedlá rizikem vysoké inflace a nadměrným růstem cen investičních aktiv.

Zdroj: Blog profesora ekonomie na INSEAD Antonia Fatáse


Čtěte více:

V Evropě jsou si všichni rovni, ale Němci jsou si trochu rovnější
30.11.2016 15:00
Nenapíšu nic nového, když poukážu na to, jak ve skutečnosti funguje eu...
Daně ze zisku bychom snižovat neměli. Je třeba je úplně zrušit
30.11.2016 16:30
Snižování sazeb u korporátních daní je poslední dobou v kurzu. Donald...
Shiller o hledání korporátních hvězd, které skončilo zvolením Trumpa
01.12.2016 16:30
V čele Spojených států bude stát podnikatel s desítkami let zkušeností...
Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
02.12.2016 13:32
V USA mají lidé hodně důvodů k obavám z dlouhodobé nezaměstnanosti. J...
Pokud mají trhy zůstat optimistické, Trump musí zapomenout na své sliby
30.11.2016 17:30
Jádrem nejistoty týkající se politiky Donalda Trumpa je jeho postoj k ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data