Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?

Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?

09.12.2016 15:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Rok 2016 přinesl pro finanční trhy mnoho šoků: nejprve brexit, pak nečekané vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách. Poslední událostí bylo italské ústavní referendum, po kterém padla vláda Mattea Renziho.

Trhy se však chovají tváří v tvář mezinárodním politickým rizikům čím dál více apaticky a dokázaly se po překvapeních vždy oklepat. Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average se dokonce dotkly historických maxim, i když před volbami odepisovali kvůli nejistotě. Co nám přichystá rok 2017? Investiční společnost Fidelity International se s námi podělila o názory svých expertů.

Akciové trhy

Globální CIO pro oblast akcií Dominic Rossi dává nejvíce nadějí akciovým trhům ve Spojených státech. Fidelity v USA předpovídá růst zisků o 11,2 procenta a návratnost vlastního kapitálu (ROE) ve výši 16,2 procenta, a to i v případě, že nově zvolený americký prezident sníží korporátní daň méně, než sliboval (i pokud by se snížila pouze na 25 procent namísto 15 procent).

„Ať je Trump jako člověk jakýkoli, v roli prezidenta bude usilovat zejména o růst,” myslí si Rossi. Dobře si mají vést i další trhy vyspělého světa, například v Evropě, i když hrozbou může být vzestup protekcionismu. Naopak rozvojové trhy budou nestabilní.

Co s sektorů týče, uvolnění regulace by mohlo mít pozitivní vliv na finanční a farmaceutický byznys. Bankám by také mohly pomoct zvyšující se úrokové sazby společně se zrychlujícím se růstem a inflací. Fidelity se domnívá, že i technologické tituly by mohly pokračovat v růstu.

Dluhopisy


Dluhopisům se ve svém výhledu zase věnoval CIO pro Fixed Income Charles McKenzie. Zvolení Trumpa nepovažuje za zlomový okamžik pro růst výnosů – i když fiskální expanze a dosavadní vývoje cen dluhopisů tomu prozatím nasvědčují.

Mnohé dlouhodobé trendy, které držely výnosy v uplynulé dekádě na nízké úrovni, jsou podle něj totiž stále přítomny. Na pevné fundamentální i technické pilíře dluhopisového trhu má dopad nízký hospodářský růst (negativně ovlivněný slabou produktivitou) a stárnoucí populace.

Vůbec nejvýraznější vliv na výnosy má však míra zadlužení. Vzhledem k historicky nejvyššímu zadlužení rozvinutých zemí tak podle McKenzieho klíčová otázka nezní, kam se sazby nakonec vyšplhají, ale spíše jak moc toho globální ekonomika ještě dokáže vydržet.

Centrální banky

McKenzie se soustředí i na centrální banky. Posílením cen finančních aktiv, která v neadekvátní míře vlastní bohatší domácnosti, podle něj způsobilo kvantitativní uvolňování nerovné rozložení bohatství. Kvůli mimořádně nízkým úrokovým sazbám také dochází k „trestání“ střadatelů i penzijních fondů, které potřebují prostředky na důchody. Proti podobným osočením se nedávno bránil například šéf Bank of England Mark Carney (psali jsme ZDE).

Celkově lze podle McKenzieho říct, že makroekonomické prostředí pravděpodobně nebude dostatečně robustní, aby v roce 2017 umožnilo zahájit výraznější zpřísnění měnové politiky. To bude mít vliv i na výnosy dluhopisů. Výjimkou je USA, kde by měl Fed v důsledku mírného růstu inflace a fiskální podpory zvýšit úrokové sazby v průběhu roku o 50 bazických bodů, tedy o něco výrazněji, než očekával trh.

Nízká jádrová inflace v Eurozóně však naopak ECB donutí pokračovat v kvantitativním uvolňování – jak banka ostatně oznámila včera (psali jsme ZDE). Podobně by se mělo zachovat Japonsko. Naopak Spojené království by mělo kvůli vyšší inflaci držet sazby beze změny, tvrdí McKenzie.

Zdroj: Fidelity International



Čtěte více:

Drony jako investice
08.12.2016 19:30
O všemožném využití dronů a také o rizicích, která jejich rostoucí pop...
Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů
09.12.2016 10:53
Výnosy českých dluhopisů i přes nedávný mírný růst stále atakují histo...
Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
09.12.2016 9:21
Dnešní inflační čísla ukázala výrazný skok směrem vzhůru. Vzrostla po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  
11:59Úvodní růst evropských akcií vyprchává, zatímco koruna si polepšila  
11:16Nemilovaná rally: Proč je pro tolik investorů těžké svézt se na vlně nových maxim
11:153M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
10:57Čínská automobilka Leapmotor zahájila výrobu elektromobilů v Polsku
10:14Ceny v průmyslu a stavebnictví v květnu dál rostly, v zemědělství opět klesly
9:59FT: Globální zbrojovky nabírají nejvíce lidí od konce studené války
9:21Studie: Spojené státy jsou v rozvoji vyspělé jaderné energetiky 15 let za Čínou
9:06Rozbřesk: Proč Euro 2024 německé ekonomice nepomůže?
8:42Politická nejistota v Evropě pokračuje, Fed si může vzít více času na sledování dat a futures jsou v zeleném  
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  
16.06.2024
13:47Výletní plavby levnější než dovolená v hotelu. Porostou akcie jejich provozovatelů?  
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/24 Q2, Aft-mkt)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index