Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?

Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?

09.12.2016 15:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Rok 2016 přinesl pro finanční trhy mnoho šoků: nejprve brexit, pak nečekané vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách. Poslední událostí bylo italské ústavní referendum, po kterém padla vláda Mattea Renziho.

Trhy se však chovají tváří v tvář mezinárodním politickým rizikům čím dál více apaticky a dokázaly se po překvapeních vždy oklepat. Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average se dokonce dotkly historických maxim, i když před volbami odepisovali kvůli nejistotě. Co nám přichystá rok 2017? Investiční společnost Fidelity International se s námi podělila o názory svých expertů.

Akciové trhy

Globální CIO pro oblast akcií Dominic Rossi dává nejvíce nadějí akciovým trhům ve Spojených státech. Fidelity v USA předpovídá růst zisků o 11,2 procenta a návratnost vlastního kapitálu (ROE) ve výši 16,2 procenta, a to i v případě, že nově zvolený americký prezident sníží korporátní daň méně, než sliboval (i pokud by se snížila pouze na 25 procent namísto 15 procent).

„Ať je Trump jako člověk jakýkoli, v roli prezidenta bude usilovat zejména o růst,” myslí si Rossi. Dobře si mají vést i další trhy vyspělého světa, například v Evropě, i když hrozbou může být vzestup protekcionismu. Naopak rozvojové trhy budou nestabilní.

Co s sektorů týče, uvolnění regulace by mohlo mít pozitivní vliv na finanční a farmaceutický byznys. Bankám by také mohly pomoct zvyšující se úrokové sazby společně se zrychlujícím se růstem a inflací. Fidelity se domnívá, že i technologické tituly by mohly pokračovat v růstu.

Dluhopisy


Dluhopisům se ve svém výhledu zase věnoval CIO pro Fixed Income Charles McKenzie. Zvolení Trumpa nepovažuje za zlomový okamžik pro růst výnosů – i když fiskální expanze a dosavadní vývoje cen dluhopisů tomu prozatím nasvědčují.

Mnohé dlouhodobé trendy, které držely výnosy v uplynulé dekádě na nízké úrovni, jsou podle něj totiž stále přítomny. Na pevné fundamentální i technické pilíře dluhopisového trhu má dopad nízký hospodářský růst (negativně ovlivněný slabou produktivitou) a stárnoucí populace.

Vůbec nejvýraznější vliv na výnosy má však míra zadlužení. Vzhledem k historicky nejvyššímu zadlužení rozvinutých zemí tak podle McKenzieho klíčová otázka nezní, kam se sazby nakonec vyšplhají, ale spíše jak moc toho globální ekonomika ještě dokáže vydržet.

Centrální banky

McKenzie se soustředí i na centrální banky. Posílením cen finančních aktiv, která v neadekvátní míře vlastní bohatší domácnosti, podle něj způsobilo kvantitativní uvolňování nerovné rozložení bohatství. Kvůli mimořádně nízkým úrokovým sazbám také dochází k „trestání“ střadatelů i penzijních fondů, které potřebují prostředky na důchody. Proti podobným osočením se nedávno bránil například šéf Bank of England Mark Carney (psali jsme ZDE).

Celkově lze podle McKenzieho říct, že makroekonomické prostředí pravděpodobně nebude dostatečně robustní, aby v roce 2017 umožnilo zahájit výraznější zpřísnění měnové politiky. To bude mít vliv i na výnosy dluhopisů. Výjimkou je USA, kde by měl Fed v důsledku mírného růstu inflace a fiskální podpory zvýšit úrokové sazby v průběhu roku o 50 bazických bodů, tedy o něco výrazněji, než očekával trh.

Nízká jádrová inflace v Eurozóně však naopak ECB donutí pokračovat v kvantitativním uvolňování – jak banka ostatně oznámila včera (psali jsme ZDE). Podobně by se mělo zachovat Japonsko. Naopak Spojené království by mělo kvůli vyšší inflaci držet sazby beze změny, tvrdí McKenzie.

Zdroj: Fidelity International



Čtěte více:

Drony jako investice
08.12.2016 19:30
O všemožném využití dronů a také o rizicích, která jejich rostoucí pop...
Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů
09.12.2016 10:53
Výnosy českých dluhopisů i přes nedávný mírný růst stále atakují histo...
Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
09.12.2016 9:21
Dnešní inflační čísla ukázala výrazný skok směrem vzhůru. Vzrostla po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení