Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Tržní a kreditní riziko klesá. Co je v roce 2017 rozhýbe: politika nebo ekonomika?

Rozbřesk – Tržní a kreditní riziko klesá. Co je v roce 2017 rozhýbe: politika nebo ekonomika?

20.12.2016 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ač to v některých západoevropských městech nemusí z venku tak vypadat, z kapitálových burz jakoby se veškeré obavy vytrácely. Takzvaný index strachu, za který je označována implikovaná volatilita hlavních akciových indexů, jako je americký S&P500 či německý DAX, spadl na úroveň letošních minim, přičemž kreditní rizikové prémie se rovněž utahují. Svět globálních finančních trhů jakoby se vůbec nebál toho, co přijde v roce 2017.

Ač se od ekonomických či finančních analytiků standardně očekává, že budou permanentní “vykladači” toho, co se na globálních trzích děje a proč se tak děje (ačkoliv to nelze dát nikdy dohromady), tak my si dovolíme ten luxus nebádat nad tím, proč je právě teď tržní volatilita tak nízká. Třeba je to prostě proto, že budou Vánoce.

Nicméně ohlédneme-li přece jenom zpět a zkusíme se zamyslet nad tím, kdy během posledních 6 měsíců došlo k výraznějšímu rozkolísání trhů, tak lze zcela přesně určit dva okamžiky - britské referendum o vystoupení z EU a americké volby. Znamená pak tato zkušenost nutně, že příští půlrok či rok bude pro trhy výhradně politickou záležitostí? Vždyť konec konců nás již za pár měsíců čekají důležité parlamentní volby v Holandsku, spuštění článku 50. o vystoupení Velké Británie z EU a především otře sledované prezidentské volby ve Francii…

Těžko říci, zdali politika bude opravdu hlavní hnací silou trhů v roce 2017. Nabitý politický kalendář by tomu sice napovídal, ale je klidně možné, že to budou ekonomické fundamenty, jež vše převálcují. Ekonomický růst vypadá v USA a eurozóně jako silný (viz včerejší vynikající německé Ifo), přičemž inflace se tlačí postupně vzhůru. V této konstelaci skutečně mohou nastat překvapení na obě strany - růst může nakonec zklamat a zabrzdit současná optimistická očekávání, anebo naopak ještě více společně s inflací překvapit na pozitivní straně. Obojí pak snadno povede k nárůstu tržního a kreditního rizika, přičemž k tomu nebude zapotřebí žádná politická událost.

FOREX

Region

Polský zlotý navzdory relativně dobrým datům (průmyslová výroba a maloobchodní tržby za říjen) oslabil, což může být důsledek aktuální politické krize. Připomeňme, že část opozice stále blokuje jednání Sejmu a žádá odstoupení jeho šéfa, který údajně překročil ústavní pravomoci při schvalování zákona o státním rozpočtu. Politická situace v Polsku je tak stále vyhrocená a může zlotý držet pod tlakem.

Jinak regionální událostí bude dnešní zasedání maďarské centrální banky. Očekáváme, že politika MNB zůstane beze změny. Ke kosmetickému doladění může dojít příští kvartál, kdy by maďarská centrální banka mohla snížit limit pro ukládání likvidity do tříměsíčních repo operací.

EUR/USD/GBP

Eurodolar se včera pokusil o návrat nad 1,05 EUR/USD v naději, že Janet Yellenová večer obrousí jestřábí vyznění poslední tiskové konference. Nic takového se nestalo, Janet Yellenová zopakovala, že věří silnému trhu práce a dolar začal znovu posilovat. Ve večerních hodinách pak euro začalo prudce slábnout po útocích v Berlíně a společná evropská měna se propadla pod 1,04 EUR/USD - nová více jak čtrnáctiletá minima. Dařilo se také švýcarskému franku a yenu, a to i když marně čekal na jestřábí tón po zasedání Bank of Japan.

Z technického pohledu je další zastávkou eurodolaru úroveň okolo 1,025 EUR/USD, kterou si v dobré náladě dolar možná bude chtít v nejbližších dnech otestovat, a pak až parita.

 
 
 

Čtěte více:

Bubliny na akciích a naše iracionalita
20.12.2016 7:23
Co vyvolává bubliny na trzích s investičními aktivy? Finanční teorie v...
Investiční portfolio pro příští rok: vábení zlata a akcií
19.12.2016 19:48
Globální ekonomika by se příští rok měla těšit z reflace, která by zas...
Do amerických fondů míří od zvolení Trumpa rekordně peněz
19.12.2016 18:20
Investoři vložili od listopadových prezidentských voleb v USA do ameri...
Wall Street začala nový týden mírně v zeleném
19.12.2016 23:37
Americké akcie zahájily poslední předvánoční týden růstem. Dow Jones ...
Útok v Berlíně vidí policie jako terorismus, do vánočních trhů najel kamionem uprchlík
20.12.2016 8:35
Počet obětí večerního možného útoku na vánoční trh v západní části ber...
Ruský velvyslanec zavražděn v Ankaře, prý za Aleppo, vztahy zemí zatím neutrpěly
20.12.2016 8:54
V pondělí večer byl v Turecku zastřelen dlouholetý diplomat a velvysla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data