Analytici investiční společnosti Fidelity International se domnívají, že v příštím roce se Fed rozhodne zvýšit úrokové sazby až o tři čtvrtě bodu. K prognóze analytiky vedou hlavně očekávání od ekonomické politiky nově zvoleného amerického prezidenta Donalda Trumpa a situace na trhu s ropou.
„Výhled na další vývoj inflace zůstává pozitivní nejen kvůli pravděpodobnosti fiskální expanze a daňové reformy, ale také kvůli tlaku na růst mezd a stabilizaci cen ropy,“ říká Kasia Kiladis, investiční ředitelka Fidelity International.
Jaký je dlouhodobější výhled? „Bude-li přístup Fedu spíše vyvážený bez radikálních rozhodnutí, můžeme zřejmě očekávat, že se výnosová křivka dlouhodobě zploští,“ domnívá se Peter Khan, portfolio manager fondu Global Credit Fidelity International. Ke zploštění podle něj dojde klasicky zhruba v polovině cyklu, takže je zde dlouhodobě prostor pro lepší vývoj, než se očekává.
Cílová sazba federálních fondů včetně Fidelity a odvozené tržní prognózy
Zdroj: Fidelity International
Zvyšování sazeb podle něj jako obvykle pomůže hlavně oblasti úvěru. „Ačkoliv krátkodobě se výnosová křivka bude možná zplošťovat, dlouhodobě můžeme očekávat vyšší výnosové sazby. Dobrým zajištěním je i alokace TIPS (pokladničních poukázek chráněných proti inflaci),“ dodává Peter Khan z Fidelity International.
„Současná sestava Fedu je ohledně příštího roku otevřená změně a výbor může zaujmout jak radikálnější, tak umírněnější postoj. Díky tomu musíme být neustále ve střehu,“ varuje však portfolio manažer fondu US Bonds Fidelity International Rick Patel.
Co se týče vládních dluhopisů, domnívá se, že „v celosvětovém měřítku výnosy z vládních dluhopisů zašly příliš daleko a příliš rychle, proto můžeme vidět potenciál mimo USA, kde se dluhopisy vyprodávají ze solidarity se Spojenými státy.“
Zdroj: Fidelity International