Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna navzdory překoupenosti posiluje, Fedu se stále nelíbí nízká inflace

Rozbřesk: Koruna navzdory překoupenosti posiluje, Fedu se stále nelíbí nízká inflace

23.11.2017 9:11, aktualizováno: 23.11. 9:28
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Česká koruna pokračuje ve spanilé jízdě a včera se držela pod klíčovou hodnotou k euru 25,50 CZKEUR. Proč přes vysokou překoupenost rozšiřuje koruna své zisky a co čekat dál?

V posledních dnech koruně pomáhá především jestřábí rétorika ČNB. I když poslední prognóza centrální banky předpokládá jen pozvolný růst sazeb (další až v druhé polovině příštího roku), bankovní rada se vůči prognóze začíná jednoznačně vymezovat. Pro-inflační rizika vidí už nejenom jestřábi jako Mojmír Hampl, ale i názorově "sjednocující" guvernér. Zdá se, že bankovní rada v čele s guvernérem souhlasí s konečným cílem prognózy - dostat sazby za dva roky přibližně na 2,5 %. Dokáže si však představit rychlejší cestu, než načrtla poslední prognóza. Dalšího růstu sazeb se proto můžeme dočkat již v prosinci a i díky tomu koruna rozšiřuje své zisky. Prosincový růst sazeb přitom v očekáváních peněžního trhu ještě není zcela zakomponován - může proto stále značnou část trhu překvapit, koruně připsat nové body a posunout ji do těsnější blízkosti 25,00 EUR/CZK.

Nedílnou součástí dnešního úspěchu koruny je ovšem i situace v eurozóně. Tam přes velice dobré výkony ekonomiky dala ECB jasně najevo, že celý příští rok plánuje sazby ponechat v záporu. To je živnou půdou pro příliv nových “horkých” peněz do korun i jiných atraktivnějších měn. Především z tohoto důvodu očekáváme, že koruna v nejbližších měsících zůstane na výsluní.

Rostoucí překoupenost (odhadem desítky miliard spekulativního kapitálu) ovšem na druhé straně činí korunu zranitelnou vůči výraznější změně politiky ECB. Vidina vyšších euro-sazeb jednoduše může přitáhnout horké peníze zpátky do eur a korunu oslabit. S něčím takovým ale nepočítáme dříve než v druhé polovině příštího roku.

V delším období také silná koruna může pomoci ještě více rozhýbat domácí investice - jednoduše tak, že je zlevní (investice jsou značně dovozně náročné). Do investic přitom již řadu podniků tak jako tak tlačí nedostupná a drahá pracovní síla. Silnější investice by mohly časem zrychlit dovozy, zhoršit vnější bilanci Česka, a oslabit tak přirozené fundamenty koruny…, to ovšem bude ještě chvíli trvat.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se drží pod 25,50 EUR/CZK a pokud se pod touto psychologickou úrovní udrží do konce týdne, může se pokusit o posun k silnějším metám - 25,30 EUR/CZK. Nám po slovech guvernéra přijde jako pravděpodobnější prosincový růst sazeb, ale o jeho osudu mohou ještě rozhodnout nově příchozí čísla. Příští týden revize HDP za třetí kvartál (s detailní strukturou) a za čtrnáct dní domácí mzdy.


Zahraniční forex

Nejistota o zrychlení inflace, kterou dala najevo předsedkyně Fedu a následně se zjevila i ve včera zveřejněném zápisu z posledního jednání FOMC, přispěla k poklesu výnosů amerických dluhopisů a podepisuje se také na rostoucích ztrátách dolaru. Nicméně prosincové zvýšení úroků ze strany americké centrální banky nijak ohroženo není. Otázkou spíše je, jak se bude Fed chovat v roce 2018.

Dnešek bude ve znamení předstihových podnikatelských nálad v eurozóně. Pokud se potvrdí, že se silná konjunktura z posledních měsíců v měnové unii udrží, tak má euro zaděláno na další zisky.

Ropa

Cena ropy Brent pokračuje v růstu nad 63 USD/barel, podobně jako cena severoamerické WTI, která ve středu vystoupala až na své dvouleté maximum (58,15 USD/barel). To, že postupně dochází k utahování trhu s ropou, indikuje vývoj forwardové křivky - ta se v případě WTI stává na krátkém konci negativně skloněnou (tzv. backwardation).

Kromě omezení dodávek ropy z Kanady prostřednictvím ropovodu Keystone je sentiment ropných býků tažen také oficiálními daty EIA. Ta reportují pokles komerčních zásob ropy o 1,9 miliónů barelů v předcházejícím týdnu, tedy více než bylo očekáváno. Cenám by mohlo v následujících dnech pomoci také úsilí Saudské Arábie, jež aktivně lobuje za prodloužení dohody na omezení produkce ropy až do konce roku 2018.

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Investiční rarita s hromadou hotovosti a velkými ambicemi
22.11.2017 18:54
V řadě segmentů spotřebitelského zboží se pohybujeme v oblasti plné sa...
Nebojte se rally akcií v Asii. Zhodnocení zajistí IT sektor
23.11.2017 6:29
Rekordní hodnoty na akciových trzích nepadají teď jen ve Spojených stá...
Americké akciové trhy dnes přešlapovaly na místě poblíž historických maxim
22.11.2017 22:01
Hlavní americké indexy dnes obchodovaly nevýrazně, pouze s malými výky...
Fed naznačil prosincové zvýšení sazeb. Diskuze o cenách ale neutichá
23.11.2017 8:35
Řada představitelů americké centrální banky (Fed) předpokládá, že úrok...

Váš názor
  • 27.50?
    23.11.2017 9:17

    "Česká koruna pokračuje ve spanilé jízdě a včera se držela pod klíčovou hodnotou 27,50?" Pod 27.50 se už drží dlouho, ale že by to byla klíčová hodnota... :)
    Baba Jaga
Aktuální komentáře
30.05.2025
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university