Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...

Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...

11.12.2017 9:59
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tento týden řeknou své poslední slovo centrální bankéři v USA a v eurozóně a příští týden na ně těsně před vánočními svátky naváže i ČNB.

Americký Fed je podle všech indicií pevně rozhodnut opět zvýšit cenu peněz a jeho rozhodnutí mu ve finále mohou ulehčit i poslední páteční silná čísla z trhu práce. Navíc v posledních týdnech vzrostla pravděpodobnost přijetí daňového balíčku, který by mohl fiskálně podpořit americkou ekonomiku poblíž vrcholu hospodářského cyklu. To by byl pro Fed o důvod víc nepolevovat v postupném utahování měnových kohoutů a pokračovat dál i v příštím roce. To je ostatně i náš hlavní scénář - počítáme s tím, že po prosincovém růstu sazeb Fed příští rok sazby ještě třikrát zvýší (až ke 2,125 %). Trhy jsou zatím se svými sázkami o poznání opatrnější a v jejich cenách je zatím opatrně zakomponován scénář dvojitého zvýšení sazeb. Prosincové zasedání Fedu ale na opatrnosti trhů nemusí nic zásadního změnit a je otázkou, zda má šanci ještě dolaru výrazně pomoci.

To bude do značné míry záviset i na ECB. Ta sice tento čtvrtek ponechá úrokové sazby i politiku QE beze změny, bude ale již po několikáté v řadě nucena vylepšit svoji makro prognózu. V září odhadovala růst na rok 2018 na 1,8 % a pravděpodobně ho nakonec bude nucena posunout viditelně nad 2 % (náš odhad 2,3 %). A co víc, pravděpodobně v důsledku silnějšího růstu půjde nakonec vzhůru i odhad inflace (na 1,5 % z 1,2 %). I když se Mario Draghi bude snažit, aby dál udržel super-holubičí rétoriku posledních měsíců, nemusí to mít ve světle silnější prognózy vůbec jednoduché. Pokud mu investoři neuvěří, může euro nakonec na konci tohoto týdne zabodovat…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká inflace v listopadu poklesla na 2,6 % a dostala se tak za svůj vrchol. V kombinaci s posledním o něco slabším výsledkem mezd tak podle nás roste pravděpodobnost, že ČNB sáhne k dalšímu růstu sazeb až v únoru - ve chvíli, kdy bude mít v ruce novou prognózu. Koruna přesto v závěru minulého týdne mazala ztráty a s blížícím se zasedáním ČNB pravděpodobně zůstane naladěna pozitivně.

Zahraniční forex

Dolar ke konci týdne po payrolls vzdal pokusy o další zisky - i když čísla byla silná, mzdy lehce zaostaly za očekáváním a trhy již tak jako tak počítají s růstem sazeb v tomto týdnu.
Není jasné, zda vyšší americké sazby v tomto týdnu zvládnou vybudit sázky na jejich růst i v příštím roce a podpořit tak dál dolar (viz úvodník). Pozornost se nakonec může stočit k ECB a k tomu, zda ve světle silnější prognózy budou znít super-holubičí výroky Maria Draghiho důvěryhodně.

Ropa

Severomořská ropa Brent startuje týdenní obchodování nad 63 USD/barel, severoamerická WTI pak lehce nad 57 USD/barel. Ačkoli cenám dodala povzbuzení páteční data o čínském zahraničním obchodě, ropné býky opět nepotěšila data společnosti Baker Hughes. Ta totiž ukazují, že vyšší ceny ropy minulých měsíců nadále přinášejí plody v podobě růstu aktivity amerických producentů.
Tento týden bude z pohledu trhu s ropou nabitý. V úterý svou měsíční zprávu o trhu s ropou americké ministerstvo energetiky (EIA), na nějž ve středu naváže OPEC a ve čtvrtek pak mezinárodní energetická agentura (IEA). Zajímavé budou reakce jednotlivých agentur na výsledek zasedání OPEC+, především s ohledem na vývoj globálního trhu s ropou pro příští rok, resp. jeho probíhající rebalancování.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Němečtí ekonomové kritizují ECB
09.11.2017 9:14
Německý ekonomický výbor ve své zprávě pro Parlament varuje před přehř...
Němci se začínají obávat přehřátí své ekonomiky, vyčítají ECB její stimulaci
15.11.2017 16:12
Největší ekonomika eurozóny čelí nebezpečí přehřátí. Varuje před tím n...
Fed prý uvažuje o vytvoření vlastní digitální měny
29.11.2017 17:57
Americká centrální banka (Fed) uvažuje o vytvoření vlastní digitální m...
Změní Trump Fed za dva roky k nepoznání?
08.12.2017 13:20
Americký prezident Donald Trump může během prvních dvou let své vlády ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y