Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...

Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...

11.12.2017 9:59
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tento týden řeknou své poslední slovo centrální bankéři v USA a v eurozóně a příští týden na ně těsně před vánočními svátky naváže i ČNB.

Americký Fed je podle všech indicií pevně rozhodnut opět zvýšit cenu peněz a jeho rozhodnutí mu ve finále mohou ulehčit i poslední páteční silná čísla z trhu práce. Navíc v posledních týdnech vzrostla pravděpodobnost přijetí daňového balíčku, který by mohl fiskálně podpořit americkou ekonomiku poblíž vrcholu hospodářského cyklu. To by byl pro Fed o důvod víc nepolevovat v postupném utahování měnových kohoutů a pokračovat dál i v příštím roce. To je ostatně i náš hlavní scénář - počítáme s tím, že po prosincovém růstu sazeb Fed příští rok sazby ještě třikrát zvýší (až ke 2,125 %). Trhy jsou zatím se svými sázkami o poznání opatrnější a v jejich cenách je zatím opatrně zakomponován scénář dvojitého zvýšení sazeb. Prosincové zasedání Fedu ale na opatrnosti trhů nemusí nic zásadního změnit a je otázkou, zda má šanci ještě dolaru výrazně pomoci.

To bude do značné míry záviset i na ECB. Ta sice tento čtvrtek ponechá úrokové sazby i politiku QE beze změny, bude ale již po několikáté v řadě nucena vylepšit svoji makro prognózu. V září odhadovala růst na rok 2018 na 1,8 % a pravděpodobně ho nakonec bude nucena posunout viditelně nad 2 % (náš odhad 2,3 %). A co víc, pravděpodobně v důsledku silnějšího růstu půjde nakonec vzhůru i odhad inflace (na 1,5 % z 1,2 %). I když se Mario Draghi bude snažit, aby dál udržel super-holubičí rétoriku posledních měsíců, nemusí to mít ve světle silnější prognózy vůbec jednoduché. Pokud mu investoři neuvěří, může euro nakonec na konci tohoto týdne zabodovat…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká inflace v listopadu poklesla na 2,6 % a dostala se tak za svůj vrchol. V kombinaci s posledním o něco slabším výsledkem mezd tak podle nás roste pravděpodobnost, že ČNB sáhne k dalšímu růstu sazeb až v únoru - ve chvíli, kdy bude mít v ruce novou prognózu. Koruna přesto v závěru minulého týdne mazala ztráty a s blížícím se zasedáním ČNB pravděpodobně zůstane naladěna pozitivně.

Zahraniční forex

Dolar ke konci týdne po payrolls vzdal pokusy o další zisky - i když čísla byla silná, mzdy lehce zaostaly za očekáváním a trhy již tak jako tak počítají s růstem sazeb v tomto týdnu.
Není jasné, zda vyšší americké sazby v tomto týdnu zvládnou vybudit sázky na jejich růst i v příštím roce a podpořit tak dál dolar (viz úvodník). Pozornost se nakonec může stočit k ECB a k tomu, zda ve světle silnější prognózy budou znít super-holubičí výroky Maria Draghiho důvěryhodně.

Ropa

Severomořská ropa Brent startuje týdenní obchodování nad 63 USD/barel, severoamerická WTI pak lehce nad 57 USD/barel. Ačkoli cenám dodala povzbuzení páteční data o čínském zahraničním obchodě, ropné býky opět nepotěšila data společnosti Baker Hughes. Ta totiž ukazují, že vyšší ceny ropy minulých měsíců nadále přinášejí plody v podobě růstu aktivity amerických producentů.
Tento týden bude z pohledu trhu s ropou nabitý. V úterý svou měsíční zprávu o trhu s ropou americké ministerstvo energetiky (EIA), na nějž ve středu naváže OPEC a ve čtvrtek pak mezinárodní energetická agentura (IEA). Zajímavé budou reakce jednotlivých agentur na výsledek zasedání OPEC+, především s ohledem na vývoj globálního trhu s ropou pro příští rok, resp. jeho probíhající rebalancování.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Němečtí ekonomové kritizují ECB
09.11.2017 9:14
Německý ekonomický výbor ve své zprávě pro Parlament varuje před přehř...
Němci se začínají obávat přehřátí své ekonomiky, vyčítají ECB její stimulaci
15.11.2017 16:12
Největší ekonomika eurozóny čelí nebezpečí přehřátí. Varuje před tím n...
Fed prý uvažuje o vytvoření vlastní digitální měny
29.11.2017 17:57
Americká centrální banka (Fed) uvažuje o vytvoření vlastní digitální m...
Změní Trump Fed za dva roky k nepoznání?
08.12.2017 13:20
Americký prezident Donald Trump může během prvních dvou let své vlády ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data