Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Němečtí ekonomové kritizují ECB

Rozbřesk: Němečtí ekonomové kritizují ECB

09.11.2017 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Německý ekonomický výbor ve své zprávě pro Parlament varuje před přehříváním německé ekonomiky. Růst je prý delší dobu příliš vysoký a v kombinaci s nízkými úroky vede k nezdravému přehřívání a růstu cen nemovitostí. To může časem způsobit problémy, proto němečtí ekonomové hlasitěji kritizují ECB. Je situace tak vážná?

Němci rostou tempem okolo 2 %, což na první pohled z české kotliny jako “nebezpečně rychlé” tempo rozhodně nevypadá. Ale Německo je na vyšším stupni ekonomického vývoje a jeho “přirozený růst” je proto nižší - jednoduše řečeno, začne se přehřívat i při nižších otáčkách. Němci přitom na německé poměry nadprůměrným tempem rostou již poslední čtyři roky, a to podobně jako v Česku s nezaměstnaností poblíž rekordních minim.

Dalším varovným signálem je slabá produktivita. Přirozené tempo růstu by měla diktovat v delším období především produktivita práce. Ta v Německu v posledních sedmi letech přes slušný růst ekonomiky rostla žalostně nízkým tempem okolo 0,5 % ročně, a teprve na konci uplynulého roku se dostala na předkrizové úrovně. Přirozené tempo růstu sice v tuto chvíli zvyšuje příznivý demografický vývoj - přírůstky obyvatel - ten ale bude časem slábnout…

Sečteno, podtrženo, německá ekonomika roste delší dobu nad svým dlouhodobým průměrem a nad svými dlouhodobými možnostmi. Tyto možnosti - “přirozené tempo růstu” - navíc mohou dále spíše klesat, nežli růst. Pokud se Německo nechce “uvařit ve vlastní šťávě”, bude skutečně potřebovat v nejbližší době utáhnout měnové kohouty.

TRHY

CZK a dluhopisy

Další pokles nezaměstnanosti na nová historická minima korunu již příliš nepovzbudil a česká měna kosmeticky oslabila do blízkosti 25,60 EUR/CZK. Číslem dnešního dne je domácí inflace. Index spotřebitelských cen (CPI) stoupl v říjnu meziměsíčně o 0,5 %, když tržní odhad počítal s růstem o 0,3 %. Meziročně pak inflace vykázala růst o 2,9 %, odhad trhu činil ,7 %. Inflace tak nahrává koruně do karet.

Zahraniční forex

Nezajímavý týden na eurodolarovém trhu pokračuje i dnes s tím, že nudu by mohla rozptýlit jen série vystoupení centrálních bankéřů z ECB a eventuálně další informace z amerického Kongresu týkající se schvalování daňové reformy.

Kurz zlotého jen minimálně reagoval na výstupy k zasedání NBP, které přinesly vcelku očekávané závěry. Politika polské centrální banky se nemění a guvernér Glapinski opět vyjádřil přesvědčení, že úrokové sazby se nebudou měnit až do konce roku 2018. Nová prognóza vcelku očekávaně zvýšila odhad růstu na letošní rok a nepatrně i výhled inflace na roky 2018 a 2019.

Ropa

Oficiální data o zásobách ropy v USA sice včera poukázala na jejich nečekaný nárůst, nicméně na ceny ropy to výraznější dopad nemělo i přesto, že zároveň výrazněji vzrostlo i využití kapacit rafinerií. Zásoby produktů naopak klesly více, než se čekalo.

K nečekanému růstu zásob surové ropy přispělo asi i zpomalení vývozů, které však i tak v minulém týdnu (podle předběžných odhadů) dosahovaly zhruba 870 tisíc barelů denně.

Nečekaný růst zásob ropy každopádně může ropné býky znejistět a minimálně omezit prostor pro pohyb cen ropy dále vzhůru (ty již tak od začátku září vzrostly asi o čtvrtinu).

 

Čtěte více:

Rozbřesk: ECB je garantem světa „bez rizika”. Co na to ČNB?
30.10.2017 9:13
Podle šéfa ECB je nejistota na trzích a v ekonomice stále vysoká a nel...
Rozbřesk: Eurozóna roste nad možnosti, inflace ale stále nepřichází. Ropa brent hájí 60 dolarů
31.10.2017 9:12
Ďábelská série makroekonomických událostí tohoto týdne může dnešním dn...
Rozbřesk: Zasedání Fedu ve stínu konkurzu na jeho šéfa
01.11.2017 9:45
Americká centrální banka se v následujících hodinách má stát středem f...
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
02.11.2017 9:09
Další růst sazeb na dnešním zasedání ČNB se zdá být hotovou věcí. Trhy...
Rozbřesk: Proč koruna po zvýšení sazeb oslabila? Přijde další růst v prosinci?
03.11.2017 9:14
Česká národní banka zvýšila sazby, jak slíbila, a koruna v reakci osla...
Rozbřesk: Jestřábí citlivostní analýzu ČNB nechává koruna bez povšimnutí…
06.11.2017 9:14
Česká národní banka na pátečním setkání s analytiky úplně nezvládla o...
Rozbřesk: Daňový balík Republikánů je pro dolar dalším bonusem, reforma však musí projít
07.11.2017 9:13
Všeobecná nuda, která po minulém hektickém týdnu zavládla na globálníc...
Rozbřesk: Polská burza je letos 30 procent v plusu, aneb ekonomice severních sousedů se daří
08.11.2017 9:14
Varšavská burza je letos o více než 30 % výše. Od poloviny roku jsou ...

Váš názor
  • Ekonomka Markéta Šichtařová
    12.11.2017 15:28

    k přehřívání německé ekonomiky: "A víte, kde je ta chyba? No přece v euru! Respektive v tom, že silné ekonomiky jako Německo a slabé ekonomiky jako Španělsko mají stejnou měnu, a tedy stejnou centrální banku. Když jsem už někdy v roce 2000 říkala, že euro je určeno k nezdaru, protože spojuje pod jedinou centrální bankou a jednou měnovou politikou příliš nesourodé ekonomiky, fanatičtí eurooptimisté si klepali na čelo, protože se jim projekt eura zdál lidsky krásný a milý. Jenomže ekonomické zákonitosti neobelžeme tím, když si budeme plácat vzájemně po ramenou, jak na sebe budeme všichni v Evropě hodní a semknutí… A teď nás to dohnalo".
    kačaba
    • Re: Ekonomka Markéta Šichtařová
      12.11.2017 20:20

      Příspěvek byl smazán z důvodu použití vulgárních výrazů. Prosíme uživatele o korektní a věcné příspěvky.
      Velkamedvědice
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC